Najlepszy okres dla rynków BRIC należy już do przeszłości?

Indeksy giełdowe Brazylii, Rosji, Indii i Chin w 2011 roku kiepsko sobie radziły nawet na tle innych rynków wschodzących. Prognozy na 2012 rok są również słabe. Według analityków kluczowe gospodarki rozwijające się mogą rozczarować

Kraje BRIC, czyli Brazylia, Rosja, Indie i Chiny, mogą mieć już za sobą najlepszy okres, jeśli chodzi o wzrost gospodarczy i sytuację na rynkach – wynika z raportu Goldman Sachs, banku, który stworzył termin BRIC jako określenie czterech kluczowych gospodarek wschodzących. Według danych firmy EPFR?Global w 2011 r. z funduszy inwestujących w akcje w krajach BRIC wycofano około 15 mld USD?netto, gdy przez poprzednią dekadę napłynęło tam blisko 70?mld USD netto. Indeksy giełdowe państw BRIC radziły sobie w tym roku kiepsko. Indeks MSCI?BRIC spadł od początku stycznia o blisko 25 proc., gdy MSCI?Emerging Markets (indeks rynków wschodzących) o 21 proc., a ogólnoświatowy MSCI?World o prawie 9 proc.

Gorsze postrzeganie

Spośród wskaźników giełdowych krajów BRIC najmocniej traciły w 2011 r. indyjski Sensex i chiński Shanghai Composite. Spadły one po około 23 proc. Moskiewski Micex stracił blisko 18 proc., a brazylijski Bovespa spadł o 16 proc. Szanghajska giełda traciła głównie z powodu zacieśniania polityki pieniężnej przez Ludowy Bank Chin oraz obaw inwestorów przed twardym lądowaniem gospodarczym. Bombajska giełda spadała głównie z powodu podwyżek stóp procentowych przez bank centralny, starający się powstrzymać inflację. Na niekorzyść brazylijskich i rosyjskich parkietów działał przede wszystkim spadek cen surowców, a w przypadku Rosji również powrót obaw przed polityczną niestabilnością.

Prognozy na przyszły rok dla rynków Rosji, Brazylii, Indii i Chin nie są optymistyczne.

– Indeksy giełdowe krajów BRIC mogą spaść w 2012 r. o jakieś 20 proc., w dużej mierze z powodu kryzysu zadłużeniowego w Europie. W pierwszej połowie roku dojdzie tam do spowolnienia gospodarczego. Ponadto zyski spółek nie będą w państwach BRIC tak dobre jak w USA. Do tego dojdą zawirowania na rynku walutowym, a skutki rozpoczętego niedawno luzowania polityki pieniężnej w krajach takich jak Rosja i Brazylia będą widoczne dopiero w drugiej połowie 2012 r. – twierdzi Arjuna Mahendran, strateg w HSBC Private Banku.

– Rynki krajów BRIC z powodu dużego ryzyka jeszcze przez jakiś czas nie będą atrakcyjnym miejscem do lokowania kapitału. Widzę więcej okazji w USA. W porównaniu z wycenami amerykańskich akcji papiery z rynków BRIC nie wyglądają wystarczająco tanio – wskazuje Ok Hye Eun, zarządzający funduszem w koreańskim Woori Asset Management.

Gospodarcza dekoniunktura

Prognozy analityków mówią, że państwa BRIC doświadczą?w 2012 r. spowolnienia gospodarczego spowodowanego m.in. kłopotami strefy euro. Co prawda tempo wzrostu PKB będzie tam wciąż dużo większe niż w krajach Zachodu (wzrost gospodarczy w Chinach ma zwolnić w przyszłym roku, według Międzynarodowego Funduszu Walutowego do 9 proc.), ale może ono rozczarować rynki. W trzecim kwartale wzrost PKB tych państw był najsłabszy od ponad dwóch lat.

– Odpływ funduszy z rynków wschodzących będzie kontynuowany w 2012 r., gdyż wzrost gospodarczy tych państw oraz wyniki spółek rozczarują inwestorów. Na rynku będzie duża zmienność i można się spodziewać, że inwestorzy będą wycofywali pieniądze z państw BRIC, gdy uświadomią sobie słabość tych gospodarek – prognozuje John-Paul Smith, analityk Deutsche Banku.

– Myślę, że szczyt potencjalnego wzrostu gospodarczego państw BRIC jako grupy mamy już za sobą – uważa Dominic Wilson, ekonomista z Goldman Sachs.

– Wzrost gospodarczy w takich państwach, jak Indonezja, Nigeria czy Turcja może przez następne pięć lat przyćmić wyniki osiągane przez kraje BRIC?– prognozuje Mahendran.

– W zeszłej dekadzie przekonanie, że państwa BRIC będą się szybko rozwijać, sprawiało, że inwestycje w tych krajach przynosiły duże stopy zwrotu. Teraz to już nie wystarcza – wskazuje Wilson.

[email protected]