Gdy Grecja dostawała w maju 2010 r. pierwszy pakiet pomocowy od UE i Międzynarodowego Funduszu Walutowego, pożyczkodawcy z państw UE?(nie licząc greckich), według danych Banku Rozliczeń Międzynarodowych, posiadali greckie obligacje warte nominalnie 68 mld euro. Gdyby doszło wówczas do restrukturyzacji greckiego długu na takich samych warunkach co w marcu 2012 r., banki poniosłyby łącznie 51 mld euro strat. Na koniec 2011 r. pożyczkodawcy ci posiadali grecki dług warty już zaledwie 31 mld euro.
Podejmowane przez ostatnie dwa lata próby uratowania Grecji przed plajtą okazały się jednak niekorzystne dla podatników. Jeśli Grecja ponownie zbankrutuje, koszty tego poniosą głównie instytucje publiczne. Po przyznaniu Atenom wszystkich transz drugiego pakietu pomocowego, w rękach instytucji publicznych będzie znajdowało się 66–75 proc. greckiego długu. Dwa lata temu obligacje te posiadał niemal wyłącznie sektor prywatny.
Niewzruszony dług
– To okropny rezultat dla unijnych podatników. Im dłużej czekamy na restrukturyzację długu, tym bardziej poszkodowany jest sektor publiczny – twierdzi Raoul Ruparel, główny ekonomista instytutu Open Europe.
Co więcej, operacja wymiany greckiego długu szybko nie sprawi, że spadnie on do poziomu możliwego do spłacenia. Wymiana obligacji (w której obok banków wzięli udział również ubezpieczyciele, fundusze i inni prywatni inwestorzy) ma zmniejszyć dług publiczny Grecji o 137 mld euro. Jednakże ateński rząd musi zapożyczyć się na 78 mld euro w MFW i UE, by zapewnić inwestorom biorącym udział w wymianie finansową „osłodę" oraz, by rekapitalizować greckie banki. Grecja się też zapożyczy, biorąc pieniądze z drugiego pakietu pomocowego. W tym roku jej dług spadnie więc tylko o 4 pkt proc. do 161 proc. PKB, a w przyszłym powróci do 165 proc. PKB. Dopiero w 2020 może spaść poniżej 120 proc. PKB.
– Ostatnia restrukturyzacja nie sprawiła, że grecki dług będzie możliwy do spłacenia. Koszty następnej wymiany długu będą musieli ponieść podatnicy – wskazuje Nicola Mai, ekonomistka z banku JPMorgan Chase.
