The Wall Street Journal: Rośnie popyt na dług z Europy Wschodniej

Inwestorzy rzucili się w tym roku na wschodnioeuropejskie papiery dłużne, co pozwoliło bankom i spółkom z tego rejonu sprzedawać rekordowe emisje obligacji.

Aktualizacja: 15.02.2017 00:21 Publikacja: 20.04.2013 06:00

Dla emitentów duży popyt na ich papiery oznacza niższe koszty pożyczania pieniędzy, co pozwala im finansować rozwój firm taniej niż w przeszłości. Dla inwestorów polujących na wyższe oprocentowanie, obligacje z tego rejonu wciąż dają większe zwroty niż papiery emitowane na bardziej rozwiniętych rynkach, aczkolwiek niektórzy zarządzający pieniędzmi z rosnącą ostrożnością spoglądają na ten region.

– To jest okazja dla emitentów korporacyjnych obligacji z Europy Wschodniej do wejścia na międzynarodowy rynek papierów dłużnych i wiele rosyjskich, kazachskich czy ukraińskich spółek wykorzystało to do obniżenia rentowności papierów denominowanych w dolarach, zresztą po raz pierwszy od wybuchu globalnego kryzysu na rynkach finansowych – uważa Richard Segal, strateg ds. emerging markets z firmy Jefferies International.

Duży popyt inwestorów zepchnął średnią rentowność obligacji korporacyjnych w indeksie iBoxx Dollar Emerging Markets dla Europy, Bliskiego?Wschodu i Afryki o jedną trzecią od początku 2012 r. do 4,23 proc.

Od początku bieżącego roku sprzedaż obligacji na międzynarodowym rynku, częściej denominowanych w euro i dolarach niż w lokalnych walutach, emitowanych przez banki i firmy niefinansowe ze środkowej i wschodniej Europy, prawie potroiła się do 30,7 mld USD w porównaniu z 11,4 mld USD w 2012 roku, według danych Dealogic.

Tegoroczne dane są też wyższe od poprzednich rekordowych emisji o wartości 18,7 mld USD sprzedanych w pierwszych 3,5 miesiącach 2007 r., a więc tuż przed wybuchem kryzysu finansowego.

Szczególnie duży był wzrost emisji obligacji przeprowadzonych przez niefinansowe spółki, których sprzedaż stanowiła prawie trzy czwarte wszystkich emisji papierów dłużnych na międzynarodowym rynku i była prawie czterokrotnie większa niż w takim samym okresie ubiegłego roku.

Ze zwiększonego popytu na papiery dłużne o wyższej rentowności szczególnie korzystają rosyjskie spółki. Sprzedaż ich obligacji wzrosła o ponad 200 proc. w porównaniu z takim samym okresem ub.r.

Takie firmy jak Gazprom Nieft czy Russian Railways ostatnio sprzedawały obligacje denominowane w dolarach i w euro. W ostatni czwartek GazpromNieft wyemitował papiery dłużne za 750 mln euro.

Takie emisje prawdopodobnie będą się rozwijały w niesłabnącym tempie, bo poziom stóp procentowych obecnie przemawia za papierami denominowanymi w dolarach i euro, podczas gdy jeszcze niedawno pożyczanie w rublach było uważane za tańsze. W ostatniej dekadzie poprawiła się też jakość emerging markets dzięki szybszemu wzrostowi gospodarczemu i większej wiarygodności firm.

©2013 Dow Jones & Company, Inc. All Rights Reserved


Gospodarka światowa
EBC skazany na kolejne cięcia stóp
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Gospodarka światowa
EBC znów obciął stopę depozytową o 25 pb. Nowe prognozy wzrostu PKB
Gospodarka światowa
Szwajcarski bank centralny mocno tnie stopy
Gospodarka światowa
Zielone światło do cięcia stóp
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Gospodarka światowa
Inflacja w USA zgodna z prognozami, Fed może ciąć stopy
Gospodarka światowa
Rządy Trumpa zaowocują wysypem amerykańskich fuzji i przejęć?