Fundusz nieruchomości pozbywa się aktywów

Zaplanowana na 29 grudnia likwidacja pierwszego FIZ kupującego budynki i grunty pokaże, czy giełda słusznie wycenia jego aktywa z 20-proc. dyskontem

Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości FIZ, pierwszy na polskim rynku zamknięty fundusz inwestujący w nieruchomości, wystawił swoje aktywa na sprzedaż. TFI wycenia ich wartość na 1,1 mld zł.

Sprzedaż nieruchomości funduszu wiąże się z zaplanowaną na 29 grudnia 2012 r. jego likwidacją, po ponad ośmiu latach działalności.

Zgodnie z założeniami statutowymi funduszu, sprzedaż nieruchomości powinna się zakończyć do tego czasu. Agnieszka Hryniewiecka-Jachowicz zarządzająca funduszem, liczy, że powinno się to udać.

– Sprzedaliśmy już dwie nieruchomości komercyjne wchodzące w skład portfela, za ceny bardzo zbliżone do oficjalnych wycen – budynek biurowy Ujazdowskie 10 w Warszawie oraz kompleks Jutrzenki Business Park w Warszawie – jedną nawet trochę drożej, dlatego jesteśmy dobrej myśli. Dążymy do tego, aby dotrzymać terminu likwidacji oraz osiągnąć średnioroczne stopy zwrotu z inwestycji przekraczające inflację. Na tym etapie nie możemy jednak zagwarantować, że likwidacja się nie przedłuży, ani zapewnić, że wynik funduszu będzie taki, jak wynikałoby to z wycen aktywów funduszu – mówi zarządzająca.

Pierwsza tego typu operacja

Certyfikaty inwestycyjne funduszu są notowane na warszawskim parkiecie, obecnie z ok. 20-proc. dyskontem w stosunku do oficjalnej wyceny.

We wtorek w ciągu dnia za jeden papier płacono 125 zł, o 20 groszy więcej niż dzień wcześniej, a właściciela zmieniło 146 walorów. Obrót certyfikatami wzrasta przeważnie bezpośrednio przed terminem oficjalnej wyceny dokonywanej cztery razy do roku.

Będzie to pierwsza likwidacja funduszu inwestycyjnego kupującego nieruchomości na polskim rynku.

Inwestorzy będą w końcu mieli okazję, aby się przekonać, czy giełda rzeczywiście słusznie wycenia aktywa funduszu niżej niż wyspecjalizowane firmy zatrudniane w tym celu przez towarzystwo.

Kto ma rację – fundusz czy rynek?

Jeżeli to zarządzający funduszem mają rację i nieruchomości uda się sprzedać zgodnie z oficjalnymi wycenami, zakup certyfikatów na giełdzie z obecnym dyskontem mógłby się okazać ciekawą inwestycją – w ciągu roku można bowiem zarobić tyle, ile wynosi dziś dyskonto.

Jeżeli to rynek ma rację i certyfikaty nie są warte swojej oficjalnej ceny, klienci TFI, którzy zdecydowali się na zakup nieruchomości za pośrednictwem funduszu, zarobią znacznie mniej, niż podaje Arka.

Tak czy inaczej wyjdą jednak na plus. Wartość aktywów netto funduszu wzrosła od początku?jego działalności do 31 października ub.r. – ostatniej oficjalnej wyceny – o prawie 57?proc., do poziomu 532,9 mln zł. Od pierwszego notowania certyfikatów na giełdzie, ich rynkowa wartość wzrosła o 25?proc.

Rozbieżność pomiędzy wartością nieruchomości funduszu a poziomem jego aktywów wynika z finansowania inwestycji także kapitałem obcym, w tym przypadku kredytami.

Biura i galerie handlowe

W procesie sprzedaży zespołowi nieruchomości BZ WBK TFI będzie doradzała firma Cushman & Wakefield. Część portfela nieruchomości będąca przedmiotem zlecenia międzynarodowej firmy doradczej obejmuje dziesięć obiektów. Pozostałe aktywa fundusz będzie sprzedawać bezpośrednio?lub korzystając z innych doradców.

Obecnie w skład portfela funduszu wchodzi 12 nieruchomości komercyjnych, dwie inwestycje deweloperskie oraz cztery działki pod zabudowę mieszkaniową. Chodzi o takie obiekty jak na przykład Alfa Centrum w Olsztynie, Trinity Business Park I w Warszawie, Red Tower w Łodzi czy budynek biurowy Alfa Plaza w Gdyni.

[email protected]