Stablecoiny to rewolucja w finansach

Coraz większa adaptacja stablecoinów sprawia, że płatności międzynarodowe są tańsze, szybsze i bardziej dostępne. Jak na razie wspierają one również pozycję dolara.

Z tego artykułu się dowiesz:

• Co stabilne kryptowaluty oznaczają dla roli dolara w globalnych finansach?
• Jakie potencjalne korzyści i zależności wynikają z użycia stablecoinów na rynkach międzynarodowych?
• Jakie stanowisko w sprawie stablecoinów przedstawia Europejski Bank Centralny?
• W jaki sposób tokenizacja wpływa na współczesny system finansowy?

Stablecoiny, czyli tzw. stabilne kryptowaluty, wyszły już z rynkowej niszy i są coraz bardziej wykorzystywane przez finansowy mainstream. Z pewnością pomogło w tym to, że w lipcu Kongres USA przyjął pierwszą w historii ustawę (tzw. Genius Act) regulującą tę klasę aktywów. Emisję swojego stablecoina, opartego o dolara, zapowiedziała sieć Western Union. We wrześniu powstało konsorcjum dziewięciu europejskich banków (ING, Banca Sella, KBC, Danske Bank, DekaBank, UniCredit, SEB, CaixaBank i Raiffeisen Bank International) pracujące nad własnym stablecoinem opartym na euro. Z danych firmy blockchainowej Artemis wynika, że w sierpniu przez stablecoiny przepłynęło ponad 10 miliardów USD na towary, usługi i przelewy, w porównaniu z 6 mld w lutym i ponad dwukrotnie więcej niż w sierpniu 2024 r. 6,4 miliarda USD z tych przelewów to transakcje pomiędzy spółkami, a ich łączna wartość była o 113 proc. większa niż w lutym. Ustawa Genius przyczyniła się więc już do wzrostu popularności stablecoinów. Analitycy Artemisu spodziewają się, że płatności nimi mogą sięgnąć 122 mld USD w ciągu całego 2025 r. Co jednak przyciąga do tej klasy aktywów? I dlaczego coraz więcej ludzi oraz instytucji ma do nich zaufanie?

„Bliźniaki” walut

Stablecoin to tzw. stabilna kryptowaluta, powiązana kursowo z walutą fiducjarną taką jak choćby dolarem, złotem, innym surowcem czy inną kryptowalutą. Takie powiązanie kursu  powinno być odpowiednio zabezpieczone aktywami: rezerwami walut, złota czy obligacjami. (Oczywiście zdarzało się w przeszłości, że owe zabezpieczenia bywały niedostateczne lub emitenci oszukiwali inwestorów. Ustawa Genius cywilizuje jednak rynek w USA, nakładając określone obowiązki na emitentów stablecoinów dotyczące zabezpieczeń). Stablecoiny są tworzone głównie jako instrumenty ułatwiające i przyspieszające płatności. Pomagają w omijaniu tradycyjnego systemu bankowego, a przy tym nie doświadczają takich wahań kursowych jak bitcoin czy wiele innych kryptowalut.

183 mld USD

wynosiła pod koniec zeszłego tygodnia kapitalizacja kryptowaluty tether, czyli najbardziej popularnego stablecoina. Tether jest powiązany kursem z dolarem amerykańskim

– Stablecoiny to już nie tylko narzędzie handlu, stały się sercem gospodarki cyfrowej. Łączą tradycyjne finanse z technologią blockchain, umożliwiając płynne płatności, natychmiastowe rozliczenia oraz praktyczne zastosowania daleko wykraczające poza spekulację. W Bitget postrzegamy stablecoiny jako fundament bardziej otwartego, inkluzywnego i wydajnego systemu finansowego – wskazuje w rozmowie z „Parkietem” Vugar Usi Zade, dyrektor operacyjny platformy kryptowalutowej Bitget.

75 mld USD

wynosiła pod koniec zeszłego tygodnia kapitalizacja kryptowaluty USDC, czyli drugiego stablecoina pod względem popularności. Jest powiązany kursowo z dolarem

– Stablecoiny po cichu stały się jednym z najważniejszych elementów gospodarki opartej na cyfrowych aktywach. Łączą one szybkość i wydajność technologii blockchain z popularnością tradycyjnych walut. Umożliwiają osobom prywatnym i firmom przeprowadzanie transakcji na całym świecie, natychmiastowo i po niższych kosztach. W tym sensie nie są one tylko kolejną innowacją z obszaru kryptowalut, ale stanowią pomost między światami krypto i tradycyjnych finansów. Co warte podkreślenia, nie zastępują one tradycyjnych walut, ale tworzą ich „cyfrowe bliźniaki”, które rozszerzają o sieci blockchain przestrzeń, w jakiej te waluty mogą być używane. Nie osłabia to tych walut, ale przeciwnie, zwiększa ich znaczenie – mówi „Parkietowi” Katarzyna Wabik, szefowa ds. wzrostu na Europę Środkowo-Wschodnią w platformie kryptowalutowej Kraken.

Według danych Banku Rozliczeń Międzynarodowych (BIS), na koniec czerwca 2025 r. cały rynek stablecoinów był warty 255 mld USD, a 99 proc. tych tokenów było powiązanych kursowo z dolarem. Można więc uznać, że stablecoiny pośrednio pomagają dolarowi w utrzymaniu jego międzynarodowego statusu. Wymagania nałożone na emitentów tych tokenów przez ustawę Genius zwiększają natomiast popyt na amerykańskie obligacje rządowe, gdyż papiery te mogą być wykorzystywane jako zabezpieczenie dla emisji stablecoinów. Analitycy JPMorgan Chase prognozują, że coraz szersza adaptacja stablecoinów na świecie może do końca 2027 r. zwiększyć popyt na amerykańską walutę o 1,4 bln USD.

Perspektywa szybkiego rozwoju rynku stablecoinów powiązanych z dolarem wywołuje jednak niepokój w niektórych kręgach. „Europejski Bank Centralny uważa, że powszechne przyjęcie stablecoinów denominowanych w dolarach amerykańskich zapewniłoby Stanom Zjednoczonym strategiczne i ekonomiczne przewagi, umożliwiając tańsze finansowanie długu przy jednoczesnym wywieraniu globalnego wpływu. Europejczycy doświadczyliby wyższych kosztów pożyczek, ograniczonej autonomii polityki monetarnej oraz geopolitycznej zależności” – napisał na oficjalnym blogu EBC, Juergen Schaff, doradca Europejskiego Banku Centralnego ds. infrastruktury rynkowej i płatności. Jego artykuł prowokuje jednak do pytania: skoro unijny bank centralny tak bardzo niepokoi się sukcesem stablecoinów opartych o dolara, to czy robił wystarczająco dużo, by wspierać powstawanie stablecoinów powiązanych kursowo z euro? Czyżby za bardzo bano się innowacji finansowych i technologicznych w Europie?

Ku szerokiej tokenizacji

– W praktyce stablecoiny pełnią obecnie wiele funkcji w systemie finansowym. Są wykorzystywane jako aktywa rozliczeniowe w handlu kryptowalutami, jako pomost między walutami fiducjarnymi a cyfrowymi, a także coraz częściej jako środek płatniczy w handlu międzynarodowym. Stablecoiny umożliwiają transakcje 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu, często za ułamek kosztów tradycyjnych systemów, takich jak SWIFT. Jednocześnie pozwalają zachować dobrze znane użytkownikom jednostki rozliczeniowe, jak dolar, euro czy funt – mówi Katarzyna Wabik. Jej zdaniem, z czasem prawdopodobnie zaczniemy obserwować nakładanie się na siebie stablecoinów, tokenizowanych depozytów i cyfrowych walut banków centralnych. – Każde z nich pełni inną funkcję, ale wszystkie mają na celu uczynienie pieniądza bardziej efektywnym i inkluzywnym. Kluczowe znaczenie będzie miało jednak zapewnienie interoperacyjności – aby użytkownicy mogli płynnie przenosić wartość między tymi systemami – a także regulacje. Jasne ramy prawne, jak MiCA w Unii Europejskiej, wprowadzają we wszystkich państwach członkowskich spójne standardy przejrzystości, zarządzania rezerwami i nadzoru. Jestem przekonana, że współpraca między tradycyjnymi i cyfrowymi finansami zdefiniuje następną dekadę. Wraz z ewolucją regulacji i dojrzewaniem technologii bariery między tymi systemami będą znikać – dodaje Wabik.

– Postępy regulacyjne, zwłaszcza w ramach europejskiego rozporządzenia MiCA, wzmacniają zaufanie i przejrzystość w całym sektorze. Patrząc w przyszłość, spodziewamy się, że stablecoiny odegrają kluczową rolę w zbliżeniu świata TradFi i DeFi, napędzając rozwój tokenizowanych aktywów, produktów RWA oraz natychmiastowych płatności transgranicznych. Poprzez naszą wizję UEX (Universal Exchange) Bitget buduje właśnie tę przyszłość, w której stablecoiny staną się podstawową warstwą rozliczeniową dla wielu klas aktywów. Naszym priorytetem pozostaje bezpieczeństwo, płynność i innowacja, aby stablecoiny nadal wzmacniały użytkowników i napędzały kolejną ewolucję globalnych finansów – przekonuje natomiast Vugar Usi Zade.

Wspomniane przez niego produkty RWA (Real World Assets) to cyfrowe reprezentacje tradycyjnych aktywów finansowych lub fizycznych. Mogą być one oparte choćby o akcje, obligacje, surowce, nieruchomości, prawa do dochodów z najmu czy kolekcje sztuki. Tokenizacja aktywów otwiera wiele nowych możliwości w świecie finansów. – Branża finansowa jest na początku tokenizacji wszystkich aktywów – stwierdził w niedawnym wywiadzie dla CNBC Larry Fink, prezes BlackRocka.