Rada podniosła stopy procentowe

Główna stopa referencyjna wynosi obecnie 3,75 proc. To pierwsza decyzja o zmianie głównej stopy NBP od czerwca 2009 roku

Rada Polityki Pieniężnej podniosła stopy procentowe o 25 pkt. bazowych. Zaskoczenia nie było. Rynek oczekiwał dokładnie takiej decyzji. Co więcej spodziewa się też, że na koniec roku poziom stóp sięgnie 4,5 proc.

- Rosną ceny ropy i żywności, co napędza inflację - tłumaczył motywy decyzji prezes NBP Marek Belka na konferencji po posiedzeniu Rady.

- W Polsce inflacja skoczyła do poziomu 3,1 proc., czyli powyżej celu inflacyjnego na poziomie 2,5 proc. W jego ocenie będzie się na utrzymywała powyżej celu przez kolejne miesiące, na co dodatkowo może wpłynąć podwyżka stawki podatku VAT i 1 pkt. proc. od stycznia 2011 roku.

- Aby ograniczyć ten efekt postanowiliśmy podnieść poziom stóp - dodał Belka.

Maja Goettig główny ekonomista BPH wyjaśnia, że dzisiejsza decyzja, choć różna od scenariusza bazowego BPH, nie jest dużym zaskoczeniem.

- Biorąc pod uwagę wyraźnie bardziej jastrzębią w ostatnim czasie retorykę prezesa NBP Marka Belki i pozostałych członków RPP, wzrost inflacji w grudniu powyżej 3 proc. i prognozowane odbicie inflacji bazowej, decyzja o podwyżce stóp w pierwszym kwartale 2011 była przesądzona - komentuje ekonomista.

Wśród głównych argumentów za dzisiejszą decyzją znalazło się najprawdopodobniej niedopasowanie dotychczasowego poziomu stóp procentowych do obecnej oceny sytuacji gospodarczej po okresie silnego obniżenia aktywności wywołanego globalnym kryzysem. Za podwyższeniem stóp przemawiało też m.in. ryzyko dalszego zwiększenia się presji inflacyjnej i płacowej w związku z przyspieszającą dynamiką PKB oraz ryzyko wzrostu oczekiwań inflacyjnych, któremu mogą sprzyjać podwyżki VAT. Na oficjalne uzasadnienie decyzji Rady musimy poczekać do popołudniowej publikacji komunikatu po posiedzeniu.

Zdaniem Goettig luźna polityka monetarna głównych banków centralnych, w tym m.in. EBC, będzie argumentem dla RPP za jedynie umiarkowaną skalą podwyżek stóp procentowych w 2011 roku. Wbrew oczekiwaniom rynku, BPH spodziewa się, że stopy procentowe w tym roku wzrosną łącznie o 50 pkt bazowych.

Z kolei w ocenie Jarosława Janeckiego z Societe Generale kolejna podwyżka stóp procentowych może nastąpić już w marcu.

- W mojej opinii na koniec roku oprocentowanie głównej stopy wyniesie 4,25 proc. - twierdzi Janecki.

- Cykl zaostrzenia polityki pieniężnej zakończy się w 2012 i będzie zależał głownie od perspektyw dotyczących poziomu inflacji na świecie.

To pierwsza zmiana stóp od czerwca 2009 roku i pierwsza podwyżka od czerwca 2008. Wówczas Rada podniosła ich poziom do 6 proc. Po czym rozpoczął się cykl obniżek.