Strefa euro staje na nogi, ale do pełni zdrowia jej daleko

Komisja Europejska zrewidowała w górę swoje prognozy dla strefy euro i całej UE, ale pozostaje ostrożna. Ożywienie gospodarcze w Europie wciąż się bowiem nie ugruntowało.

Komisja Europejska nie kryje, że widoczne na Starym Kontynencie ożywienie gospodarcze to w dużej mierze łut szczęścia.

Jednym z bodźców, które pozytywnie wpływają na koniunkturę w regionie, jest bowiem niski poziom cen ropy naftowej po jej przecenie z II połowy ub.r. Kolejnym motorem ożywienia jest zaś deprecjacja euro: częściowo zasługa Europejskiego Banku Centralnego, ale częściowo amerykańskiej Rezerwy Federalnej, szykującej się do normalizacji polityki pieniężnej.

QE już pomaga

Ekonomiści Dyrekcji Generalnej KE ds. Gospodarczych i Finansowych przewidują obecnie, że gospodarki UE i strefy euro powiększą się w tym roku odpowiednio o 1,8 i 1,5 proc. po wzroście o 1,4 i 0,9 proc. w 2014 r., który i tak charakteryzował się wyraźną poprawą koniunktury w stosunku do poprzedniego roku. A w 2016 r. tempo wzrostu na Starym Kontynencie ma jeszcze przyspieszyć. Według KE gospodarki UE i eurolandu urosną wówczas odpowiednio o 2,1 i 1,9 proc.

Przed kwartałem, gdy KE po raz ostatni aktualizowała swoje prognozy, spodziewała się, że w tym roku gospodarka UE powiększy się o 1,7 proc., a eurolandu o 1,3 proc. Oprócz dwóch wspomnianych czynników – utrzymania się niskich cen ropy oraz deprecjacji euro – do rewizji prognoz Brukselę skłoniły też działania EBC. W marcu instytucja ta zdecydowanie zwiększyła skalę ilościowego łagodzenia polityki pieniężnej (QE), dodając do listy skupowanych w ramach tego programu aktywów obligacje skarbowe państw eurolandu. Ten program, jak ocenia KE, przynosi nadspodziewanie dobre rezultaty. Przyczynił się m.in. do poprawy nastrojów na rynkach finansowych i wzrostu oczekiwań inflacyjnych, a dzięki temu obniżył realne koszty kredytu w strefie euro, zwiększając jego dostępność.

Polska w klubie „3+"

Polska, jak przewidują ekonomiści KE, będzie należała do jasnych punktów na mapie gospodarczej Europy. Ma być jednym z zaledwie czterech państw Unii, których PKB zarówno w tym, jak i w przyszłym roku powiększy się o ponad 3 proc.

Liderem wzrostu będzie, podobnie jak w ub.r., Irlandia. Jej gospodarka ma urosnąć w tym roku o 3,6 proc., a w 2016 r. o 3,5 proc. PKB Polski powiększyć się ma odpowiednio o 3,3 i 3,4 proc. po wzroście o 3,3 proc. w ub.r. Choć prognozy KE dla polskiej gospodarki są nieco lepsze niż poprzednie, z lutego br., są dość ostrożne na tle przewidywań ekonomistów z instytucji finansowych. Mediana ich prognoz zakłada, że w tym roku tempo wzrostu polskiej gospodarki przyspieszy do 3,5 proc., a w przyszłym do 3,6 proc.

Do grona państw konsekwentnie rozwijających się w ponad 3-proc. tempie należały będą jeszcze Malta i Luksemburg. W 2016 r. do tego klubu dołączyć mają także Litwa, Łotwa, Słowacja i Rumunia. Mimo to, w Europie Środkowo-Wschodniej Polska pozostanie, w ocenie KE, liderem wzrostu.

Kruche ożywienie

Choć wydźwięk nowych prognoz Brukseli jest raczej optymistyczny, są w nich także pesymistyczne wątki. Jednym z nich są gorsze perspektywy greckiej gospodarki. Podczas gdy Irlandia, Portugalia i Hiszpania – czyli trzy inne państwa eurolandu, które w ostatnich latach wymagały międzynarodowej pomocy finansowej – rozwijają się dynamicznie, Grecja wciąż tkwi w stagnacji. Podczas gdy w lutym KE przewidywała, że gospodarka tego kraju powiększy się w tym roku o 2,5 proc., a w 2016 r. już o 3,6 proc., co dawałoby realne szanse na zahamowanie narastania długu publicznego w stosunku do PKB, obecnie spodziewa się, że tegoroczne tempo wzrostu Grecji wyniesie zaledwie 0,9 proc. Anemicznie rozwijają się też Francja i Włochy.

Co więcej, Marco Buti, dyrektor generalny KE ds. gospodarczych i finansowych, przyznał we wstępie do raportu z prognozami, że ożywienie gospodarcze pozostaje kruche, a uruchomienie motorów trwałego wzrostu wymaga od krajów UE pobudzenia inwestycji oraz reform strukturalnych.

[email protected]