Sektor przemysłowy znów zaskoczył

Koniunktura w przetwórstwie przemysłowym była w marcu najlepsza od ośmiu miesięcy. Tempo wzrostu PKB mogło w I kwartale nie wyhamować tak bardzo, jak zakładali ekonomiści.

Wskaźnik PMI, mierzący koniunkturę w polskim przemyśle przetwórczym, przebił w marcu nawet najbardziej optymistyczne prognozy ankietowanych przez „Parkiet" ekonomistów. Wzrósł do najwyższego od ośmiu miesięcy poziomu 53,8 pkt z 52,8 pkt w lutym. Przeciętnie ekonomiści oczekiwali jego nieznacznego spadku (patrz tabela). Największy optymista liczył na jego zwyżkę do 53,6 pkt.

To już drugi z rzędu mocno zaskakujący odczyt tego wskaźnika, obliczanego przez firmę Markit Economics na podstawie ankiety wśród menedżerów około 200 przedsiębiorstw. W styczniu bowiem PMI wyniósł zaledwie 50,9 pkt, a większość ekonomistów zakładała, że w lutym spadnie jeszcze niżej.

Dobre rokowania

Każdy odczyt PMI powyżej 50 pkt oznacza poprawę koniunktury w przemyśle, a dystans od tej granicy jest miarą tempa tej poprawy.

Ankietowani przez Markit menedżerowie odpowiadają m.in. na pytania, jak w danym miesiącu zmienił się poziom produkcji, zatrudnienia i zapasów w ich przedsiębiorstwach oraz jaki był strumień nowych zamówień krajowych i eksportowych. W marcu nastąpiła poprawa we wszystkich tych obszarach, w przypadku zatrudnienia najszybsza od roku.

– Firmy przemysłowe raportowały w marcu znaczący wzrost popytu na pracę. Rosła także ich aktywność zakupowa, co pozytywnie rokuje dla poziomu produkcji w kolejnych miesiącach – skomentował Adam Antoniak, ekonomista z banku Pekao.

Subindeks PMI wyrażający zmiany zatrudnienia utrzymuje się powyżej 50 pkt już od 32 miesięcy. – To najdłuższy nieprzerwany okres zwiększenia zatrudnienia w historii badań – zauważył Krystian Jaworski, ekonomista z banku Credit Agricole. Piątkowy odczyt PMI sugeruje, że wzrost zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw w marcu (GUS opublikuje te dane w połowie kwietnia) nie powinien rozczarować. Ankietowani przez „Parkiet" ekonomiści przeciętnie oceniają, że zatrudnienie zwiększyło się o 2,5 proc. rok do roku. Choć to byłby taki sam wynik jak w lutym, w porównaniu z ubiegłym rokiem, gdy zatrudnienie zwiększało się w tempie około 1 proc. rok do roku, oznaczałby zdecydowaną poprawę koniunktury na rynku pracy.

Koniec aprecjacji złotego?

Pomimo wskazań PMI ekonomiści nie wycofują się z prognoz (zbieraliśmy je do czwartku), że w marcu doszło do wyhamowania wzrostu produkcji przemysłowej do 3,8 proc. rok do roku z 6,7 proc. w lutym. – Negatywny wpływ efektu dni roboczych (w marcu br. było ich tyle samo co rok wcześniej, a w lutym o jeden więcej – red.) oraz wysokiej bazy sprzed roku będzie oddziaływał w kierunku ograniczenia wzrostu produkcji przemysłowej w marcu – tłumaczy Krystian Jaworski.

Te same efekty kalendarzowe prawdopodobnie doprowadziły również do spadku tempa wzrostu sprzedaży detalicznej do 5,7 proc. rok do roku (w ujęciu realnym) z 6,2 proc. w lutym.

– Dane o PMI są pozytywne dla złotego m.in. dlatego, że potwierdzają kontynuację dobrej koniunktury gospodarczej w Polsce, a tym samym zmniejszają oczekiwania rynkowe na cięcie stóp procentowych NBP pomimo wydłużającej się deflacji – zauważył Wiktor Wojciechowski, główny ekonomista Plus Banku.

Ale uczestnicy comiesięcznej ankiety „Parkietu" oczekują raczej, że aprecjacja złotego z ostatnich dwóch miesięcy ustanie. Średnio w kwietniu kurs euro wynosić ma 4,26 zł, tak samo jak w całym II kwartale br., w porównaniu z 4,24 zł w piątek. W stosunku do dolara złoty może się nawet nieco osłabić.

[email protected]