Roczna subskrypcja parkiet.com za 149 zł
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Czy przypływ zapasów może zatopić gospodarkę?
Firmy gromadzą zapasy materiałów z obawy, że może ich brakować albo będą droższe. Jeśli przesadzą, zaciągną gospodarce hamulec.
Pandemia może poskutkować odejściem od standardu „dostaw na czas” na rzecz „dostaw na wszelki wypadek”. To przedłużyłoby odbudowę zapasów do optymalnego dla firm poziomu. I zwiększyłoby koszty ich działalności.
Za wzrost aktywności w polskiej gospodarce w III kwartale br. aż w 70 proc. odpowiadała budowa zapasów przez firmy. Gdyby nie to źródło popytu, PKB Polski zwiększyłby się o zaledwie 1,6 proc. rok do roku, a nie o 5,3 proc., jak podał GUS. Bardzo dużo, bo aż 2,8 pkt proc., przyrost rzeczowych środków obrotowych – jak określa się tę składową w statystyce rachunków narodowych – dodał do wzrostu PKB także w II kwartale. Wcześniej, od co najmniej 2010 r., wpływ zmiany zapasów na tempo rozwoju gospodarki maksymalnie wyniósł 2,5 pkt proc., a 2 pkt proc. przekroczył tylko w trzech kwartałach. Tymczasem wyniki ankietowych badań koniunktury, na przykład tych, na których bazuje wskaźnik PMI, sugerują, że w IV kwartale magazyny wciąż puchły. Na pierwszy rzut oka mamy więc do czynienia z anomalią, którą łatwo wpisać w długą listę pandemicznych zaburzeń w gospodarce. A jeśli tak, to można oczekiwać, że przyrost zapasów firm zwolni. Czy wraz z nim zwolni też gospodarka? Pierwsze prognozy, które taki mechanizm zakładają, już się pojawiły.
Pozostało 88% artykułu
