Najlepszy okres dla akcji

Rynki akcji wyróżniają się jako ostatni bastion wśród aktywów postrzeganych jako ryzykowne, który opiera się głębszej wyprzedaży.

Dobitnie odzwierciedla to fakt, że szeroki surowcowy indeks CRB jest najsłabszy w relacji do globalnej średniej giełdowej Morgan Stanley World od połowy 2009 roku. Jednocześnie tradycyjnie wysoka korelacja stóp zwrotu obu wskaźników w ostatnich miesiącach wyraźnie straciła na sile. Rynki akcji wciąż charakteryzuje niezwykle korzystna na historycznym tle wycena fundamentalna. Co więcej, sprzyja im kombinacja postępującego ożywienia gospodarczego w Stanach Zjednoczonych przy jednoczesnym agresywnym luzowaniu polityki pieniężnej przez Fed. Jednym z istotnych czynników windujących średnie giełdowe jest także wykorzystywanie sprzyjających warunków przez amerykańskie przedsiębiorstwa do zwiększenia zadłużenia. Zjawisko to przekłada się na korzystną dla wyceny indeksów falę fuzji i przejęć. Globalne indeksy cechuje także wysoka stopa dywidendy na tle wskaźników oddających całkowitą stopę zwrotu z inwestycji w obligacje korporacyjne, a tendencja ta szczególnie wyraźna jest w przypadku przedsiębiorstw notowanych na Starym Kontynencie. Korzystne dla giełd środowisko nie będzie jednak trwać wiecznie. Pozytywny wpływ ożywienia w największej światowej gospodarce zostanie w kolejnych miesiącach przeważony przez przybliżany przez nie koniec programu skupu aktywów, co pozwala sądzić, że najbardziej sprzyjający wzrostom indeksów okres właśnie trwa.