Fundusze złota w czerwcu mocno pod kreską

Inwestorzy mogą czuć spore rozczarowanie, widząc czerwcowe stopy zwrotu z funduszy metali szlachetnych, szczególnie na tle akcji i obligacji.

W poniedziałek za jedną uncję złota na światowych rynkach płacono 1931 dolarów, co oznaczało zwyżkę o 0,7 proc. Oznacza to, że złoto wyceniane w dolarze umocniło się w tym roku o niecałe 6 proc. przy 5-proc. przecenie srebra.

Na końcu listy

W związku ze spadkiem kursu dolara krajowi inwestorzy jednak nie mają wielu powodów do zadowolenia. W połowie czerwca cena uncji złota spadła poniżej 8 tys. zł. W poniedziałek sięgała 7841 zł i było to o 1,8 proc. mniej niż na zamknięciu 2022 r.

Złoto wyceniane w krajowej walucie miało w tym roku swoje „pięć minut” – w połowie marca cena zbliżyła się do 8900 zł, choć wciąż było to daleko od pandemicznego rekordu, czyli okolic 9400 zł. Ostatnie tygodnie są jednak bardzo trudne dla inwestorów, a czerwiec może być najgorszym miesiącem w tym roku. Jak dotąd przecena złota w krajowej walucie sięga w tym miesiącu około 6 proc. Cierpią na tym uczestnicy funduszy metali szlachetnych.

Według wycen funduszy na 22 czerwca najgorszy w tej grupie Uniqa Akcji Rynku Złota stracił w miesiąc 10,5 proc., co daje prawie 8 proc. spadku od początku roku. Straty po 8 proc. i 6,7 proc. poniosły w tym samym okresie Allianz Akcji Rynku Złota i PKO Akcji Rynku Złota. Te fundusze wciąż jednak notują ponad 3-proc. zwyżki od początku roku.

Wygląda jednak na to, że fundusze metali szlachetnych będą w czerwcu zamykać tabelę wyników – ich średni wynik od początku miesiąca to minus 3,2 proc. Dla porównania fundusze akcji polskich mają na koncie 6,2 proc., choć w wycenach nie są jeszcze uwzględnione spadki z ostatniego piątku. Wszystko wskazuje też na to, że z solidnymi stopami zwrotu zamkną czerwiec także fundusze dłużne – TBSP, indeks polskich obligacji, urósł już o 1 proc., przedłużając serię wzrostowych miesięcy do czterech. W tym roku TBSP zyskał już 6,7 proc.

Jastrzębie niespodzianki

Zarządzający są zdania, że rozwój sytuacji na rynkach powinien korzystnie wpływać na notowania złota, a także spółek wydobywczych, z których często zbudowane są fundusze. Jak zauważa Filip Nowicki, członek zarządu Superfund TFI, złoto od wrześniowego dołka wyraźnie odbiło, naruszając historyczne szczyty notowań. – Również ceny spółek wydobywających metale szlachetne solidnie wzrosły. Historycznie, wbrew intuicji, ceny złota i akcji spółek wydobywających kruszec zachowują się dobrze w okresie obniżek stóp procentowych w USA – zaznacza. Jak przekonuje, zaawansowanie cyklu podwyżek stóp procentowych w USA sprawia, że obecną korektę warto wykorzystać do budowy ekspozycji, ponieważ proces walki z inflacją za oceanem jest już na zaawansowanym etapie, a realne stopy procentowe są dodatnie po raz pierwszy od wielu lat. – Takie podejście wyraźnie pokazuje determinację Fedu w walce z inflacją. Dodatkowo wygaszanie impulsu inflacyjnego przybliża nas do zakończenia cyklu podwyżek, co powinno być bardzo dobrym środowiskiem do kontynuowania wzrostu cen spółek wybywających metale szlachetne – twierdzi Nowicki.

Eksperci Saxo Banku tłumaczą, że ostatnie zniżki złota oraz srebra, mającego duże znaczenie dla przemysłu, były skutkiem wzmocnienia dolara i wzrostu rentowności amerykańskich obligacji skarbowych po słowach przewodniczącego Fedu o potrzebie podwyższenia stóp procentowych w celu zwalczania inflacji, której nie udało się jeszcze w pełni ujarzmić. Do tego doszły jastrzębie niespodzianki w wykonaniu banków centralnych Norwegii i Wielkiej Brytanii.