Transfer z długu do akcji wciąż trwa

Czwarty miesiąc z rzędu klienci TFI rezygnowali z funduszy dłużnych i przenosili kapitał do portfeli związanych z rynkami akcji.

Sytuacja na rynkach obligacji i długu jak na razie nie zmienia się, podobnie jak nastawienie klientów TFI do poszczególnych kategorii funduszy.

Kolejny miesiąc napływów

Ostatnie tygodnie przyniosły kolejny skok rentowności do najwyższych poziomów w tym roku. Nie sprzyja to większości funduszy papierów skarbowych – straty w przypadku portfeli długoterminowych sięgają średnio już 1,73 proc. od początku roku. Części klientów udało się jednak uniknąć ostatnich spadków funduszy dłużnych i jednocześnie załapać się na zwyżki akcji. Sierpień przyniósł bowiem kontynuację trendów z trzech poprzednich miesięcy – fundusze dłużne nadal były w odstawce, a inwestorów przyciągały strategie związane z rynkiem akcji.

Jak mówi Jakub Bentke, zarządzający AgioFunds TFI, klienci zamieniają jednostki funduszy dłużnych i kupują bardziej ryzykowne aktywa, w tym polskie akcje. – W najbliższym czasie ta sytuacja się nie zmieni – ocenia.

Foto: GG Parkiet

Sumując napływy do poszczególnych kategorii, największe TFI najczęściej otrzymały kolejny solidny zastrzyk świeżej gotówki. Tak było w przypadku największego na rynku PKO TFI, które przyciągnęło w sierpniu blisko 603 mln zł wpłat netto, z czego 365 mln zł trafiło do funduszy akcji. Fundusze mieszane PKO TFI pozyskały 262 mln zł netto, z kolei z dłużnych klienci wycofali o 131 mln zł więcej, niż do nich wpłacili. Parasol PKO Emerytura (PPK) zanotował wpłaty w wysokości 112 mln zł netto.

Słabszy miesiąc ma za sobą rynkowy numer dwa pod względem aktywów, czyli NN Investment Partners TFI, choć oczywiście i tu łączne saldo sprzedaży było dodatnie (78 mln zł). Największym powodzeniem w ofercie tego towarzystwa cieszyły się NN Stabilnego Wzrostu, NN (L) Indeks Surowców czy NN (L) Globalny Odpowiedzialnego Inwestowania, czyli również portfele powiązane z rynkiem akcji. Tymczasem z NN Obligacji, NN Krótkoterminowych Obligacji i NN Konserwatywnego wycofano łącznie około 80 mln zł netto. Nieco więcej zyskał Santander TFI, gdzie sprzedaż wyniosła ponad 134 mln zł.

Bardzo dobry miesiąc, biorąc pod uwagę udział w rynku, ma za sobą BNP Paribas TFI. – W sierpniu pozyskaliśmy do naszych funduszy ponad 134 mln zł nowych aktywów. Był to jeden z trzech miesięcy z najwyższą sprzedażą netto w tym roku – mówi Jarosław Skorulski, prezes BNP Paribas TFI. – W dalszym ciągu widzimy zmianę nastawienia klientów i akceptowanie nieco wyższego ryzyka w celu uzyskania atrakcyjnej stopy zwrotu. Jest to zrozumiałe w kontekście niskich rentowności instrumentów dłużnych i wysokiej inflacji, jakiej doświadczamy w ostatnich miesiącach – przyznaje Skorulski. W związku z tym dużą popularnością cieszą się w dalszym ciągu strategie mieszane.

Z mniejszych TFI dane o sprzedaży podał m.in. Quercus TFI, dla którego sierpień przyniósł poprawę sprzedaży w porównaniu z wcześniejszym miesiącem. Saldo nabyć wyniosło 96 mln zł, z czego do Quercusa Ochrony Kapitału powędrowało 56 mln zł. W funduszach dłużnych Quercusa TFI nieznacznie przeważały umorzenia nad wpłatami.

Z kolei klienci Investors TFI wycofali w sierpniu 69 mln zł netto. Odpływy dotknęły po połowie funduszy dłużnych oraz mieszanych i akcji. Dodatnie saldo sprzedaży miał fundusz złota Investors TFI.

Czekając na korektę

Zdaniem Skorulskiego w najbliższych tygodniach rynki będą uważnie obserwowały rozwój kolejnej fali pandemii oraz postęp procesu szczepień. – Pomimo wzrostu cen akcji i prawdopodobnej korekty ta klasa aktywów pozostaje wciąż najbardziej perspektywiczna w obecnej sytuacji rynkowej. Dlatego też strategie mieszane będą również popularne w najbliższym czasie – przewiduje prezes BNP Paribas TFI.