Przybywa shortów na polskich akcjach

W rejestrze krótkiej sprzedaży znajduje się aktualnie aż 18 pozycji. Jedna trzecia dotyczy walorów CD Projektu. W ostatnich miesiącach, wbrew oczekiwaniom funduszy, notowania studia idą mocno w górę. Które jeszcze spółki są na celowniku grających na spadki?

W poniedziałek WIG lekko tracił na wartości, ale utrzymywał się ponad poziomem 84 tys. pkt. Jest o 24 proc. wyżej niż 12 miesięcy temu. Przybywa podmiotów, które obstawiają spadek notowań polskich firm. W maju, kiedy WIG ustanowił historyczny rekord, w rejestrze krótkiej sprzedaży było 13 pozycji wynoszących minimum 0,5 proc. netto. Obecnie jest ich 18.

Ile są warte akcje CD Projektu?

Aż sześć pozycji dotyczy najchętniej shortowanej w ostatnich latach spółki z Polski, czyli CD Projektu. Fundusze mają w sumie pozycje wynoszące niemal 5 proc.

W poniedziałek po południu notowania CD Projektu lekko zyskiwały na wartości, przebijając w trakcie sesji poziom 180 zł, co oznacza kapitalizację wynoszącą 18 mld zł. Aż o ponad 60 proc. wyższą niż na początku roku. Wbrew shortującym w potencjał do dalszych zwyżek studia wierzy m.in. NN OFE, które 5 sierpnia (dzień największych spadków na GPW w tym roku) dokupiło akcji i ujawniło się ponad 5-proc. progiem.

Na niedowartościowanie akcji CD Projektu wskazuje wycena Trigon DM, który w lipcu ustawił poprzeczkę na poziomie 186 zł. W ocenie analityków okres ostatnich kilku lat był dla spółki czasem wyciągania wniosków po kontrowersyjnej premierze „Cyberpunka”. Uważają, że CD Projekt dobrze odrobił tę pracę domową i obecnie znajduje się w bardzo dobrej pozycji do powrotu na szczyt. Ale zdania analityków w sprawie wyceny CD Projektu są podzielone. Na niedowartościowanie akcji wskazują m.in. rekomendacje Trigon DM oraz Noble Securitues, natomiast wyceny m.in. BM Pekao oraz DM BDM implikują przewartościowanie papierów. Zalecają oni ostrożne podejście do obietnic składanych przez spółkę. W ocenie DM BDM polska firma stoi przed sporym wyzwaniem, jakim jest rozwój najnowszej wiedźmińskiej sagi bez postaci Geralta, który w dużej mierze przyczynił się do sukcesu gier, książek i serialu.

Rzut oka na rejestr

Pozostałe dwie firmy z GPW, których akcjami fundusze chętnie grają na krótko, to Dino oraz JSW. Na każdą z nich przypadają po trzy pozycje. W rejestrze krótkiej sprzedaży znajdziemy też akcje Allegro, CCC, Grupy Azoty, Cyfrowego Polsatu, LPP oraz spółki Text.

Ciekawym przypadkiem jest Dino, które ma za sobą mocną falę spadkową. Przybrała na sile pod koniec lipca, po tym, jak wyniki opublikowało Jeronimo Martins. Zyski właściciela sklepów Biedronka wyraźnie spadły, a sprzedaż wyhamowała. Grupa zapowiedziała skoncentrowanie się na cenach, co zdaniem analityków może uderzyć w marże w całym sektorze, również w Dino. Już w tym tygodniu przekonamy się, jakie wyniki za II kwartał pokaże polska firma i jak o jej perspektywach będzie wypowiadał się zarząd. Raport półroczny ma trafić na rynek w czwartek po zamknięciu sesji giełdowej.

Wprawdzie w ostatnich tygodniach notowania Dino mocno spadły, ale w ujęciu długoterminowym stopa zwrotu z akcji handlowej spółki i tak jest imponująca. Od czasu debiutu papiery podrożały dziesięciokrotnie. Tomasz Biernacki, założyciel Dino, jest najbogatszym indywidualnym inwestorem na GPW. Kontroluje akcje warte ponad 17 mld zł (w lipcu ten pakiet był wart ponad 20 mld zł). Natomiast znacznie gorzej od czasu debiutu radzi sobie Allegro, które weszło na parkiet jesienią 2020 r. i przeprowadziło największą w historii naszej giełdy ofertę publiczną. Akcje w IPO sprzedawano po 43 zł. Po początkowych zwyżkach (sięgnęły 100 zł) kurs zaczął spadać. Minimum zanotował jesienią 2022 r., spadając poniżej 18 zł. Wraz z rozpoczętą wtedy hossą też zaczął iść w górę, ale nie udało mu się wrócić do ceny z IPO. Aktualnie oscyluje w okolicach 38 zł. Zdaniem analityków biznes handlowej spółki ma dobre perspektywy. Rosnąca konsumpcja przekłada się na wzrost rynku e-commerce.

W tej branży czasem żniw jest końcówka roku, a w szczególności czwarty kwartał. W przyszłym miesiącu dowiemy się, jak Allegro poradziło sobie w pierwszym półroczu. Sprawozdanie finansowe trafi na rynek 19 września.