Umacniający się forint poprawił rezultat MOL

1,65 mld zł zysku (po przeliczeniu z forintów) przyniosło spółce z Budapesztu przeszacowanie wartości kredytów. W II kwartale była 2,3 mld zł na plusie

Wyniki węgierskiego koncernu paliwowego w II kwartale były lepsze, niż oczekiwali analitycy. O ile zysk operacyjny MOL, który po oczyszczeniu z wpływu wydarzeń jednorazowych wyniósł 47,7 mld forintów, był minimalnie lepszy, o tyle zysk netto, który sięgnął 156,1 mld HUF, okazał się o blisko 10 proc. wyższy, niż typowali eksperci. Rezultat spółki z Budapesztu nie wywołał jednak entuzjazmu na rynku. Akcje MOL na GPW staniały w piątek o 3,47 proc.

[srodtytul]Księgowe zyski[/srodtytul]

Najprawdopodobniej reakcja inwestorów ma związek z księgowym charakterem wykazanego przez spółkę zysku. MOL, którego wynik netto w I kwartale 2009 r. pogrążyły gigantyczne koszty finansowe (147,1 mld HUF), w II kwartale zaksięgował 103,5 mld HUF zysku na operacjach finansowych. Przesądziły o tym umacniający się forint i – w rezultacie – dodatnie przeszacowanie wartości kredytów w obcych walutach.

Na poziomie operacyjnym sytuacja wyglądała już gorzej. EBIT w segmencie wydobywczym w II kwartale wyniósł 15,2 mld HUF i był o połowę mniejszy niż w II kwartale 2008 r. W porównaniu z I kwartałem 2009 r. wynik operacyjny pogorszył się o 66 proc. Przesądził o tym 25-proc. spadek cen gazu ziemnego (kwartał do kwartału) na węgierskim rynku i mniejszy popyt na błękitne paliwo.

[srodtytul]Rafineria i detal na plus [/srodtytul]

Pozytywnie zaskoczył z kolei segment przerobu i sprzedaży paliw. Wynik operacyjny rok do roku spadł co prawda o 40 proc, do 41,3 mld HUF, jednak w porównaniu z I kwartałem EBIT wzrósł blisko ośmiokrotnie. Co prawda aż 35,8 mld HUF zysku to efekt przeszacowania wartości zapasów ropy, jednak w sytuacji gdy marże refineryjne pozostają na niskich poziomach, tak znaczącą poprawę wyniku można uznać za sukces MOL. Poprawę zyskowności zarząd tłumaczy spadkiem kosztów energii (gaz) oraz 7-proc. wzrostem sprzedaży produktów. Zaskoczeniem nie jest z kolei 9,3 mld forintów straty petrochemii. Spadek marż i sprzedaży polimerów i olefin ciąży wszystkim graczom.

Zarząd nie oczekuje, by druga połowa 2009 r. i rok 2010 przyniosły MOL skokową poprawę wyników. Jozsef Molnar, członek zarządu koncernu ds. finansowych, powiedział wczoraj, że rynek powinien się stabilizować, a marże rafineryjne i petrochemiczne – lekko odbić się od dna. MOL oczekuje, że znacząca poprawa w naftowej branży nastąpi w 2011 r.

[srodtytul]Polskie koncerny zyskały na przeszacowaniu[/srodtytul]

PKN Orlen i Grupa Lotos wyniki finansowe za I półrocze opublikują w poniedziałek. Oczekuje się, że obie spółki zakończyły II kwartał z dużym zyskiem wynikającym z przeszacowania wartości kredytów i zapasów ropy. Zdaniem analityków Orlen mógł mieć w II kwartale ponad 1 mld zł zysku netto, a Lotos blisko 683 mln zł.