Wyniki spółek 2009: Poprawa w większości branż

Cho­ciaż na łącz­nych wy­ni­kach spółek w mi­nio­nym kwar­ta­le za­wa­ży­ły re­we­la­cyj­ne osiągnięcia kon­cer­nów pa­li­wo­wych, któ­re zdo­ła­ły wyjść z ogrom­nych „pa­pie­ro­wych” strat sprzed ro­ku. To jed­nak po­pra­wa wi­docz­na jest tak­że w przy­pad­ku więk­szo­ści in­nych sek­to­rów.

Po raz pierw­szy od okre­su sprzed kry­zy­su w gó­rę po­szły wszyst­kie ob­li­cza­ne przez nas wskaźni­ki sta­ty­stycz­ne ob­ra­zu­jące to, ja­ki pro­cent firm po­pra­wia wy­ni­ki.

Od bar­dzo po­zy­tyw­nej stro­ny po­ka­za­ło się wie­le przed­siębiorstw cy­klicz­nych, czy­li wrażli­wych na zmia­ny ko­niunk­tu­ry go­spo­dar­czej. Stra­ty na zy­ski za­mie­ni­li wy­twór­cy che­mi­ka­liów oraz pro­duk­tów bu­dow­la­nych, za­rob­ki po­więk­szył prze­mysł me­ta­lo­wy, sko­kiem zy­sków po­chwa­lić się mo­że sek­tor dóbr kon­sump­cyj­nych trwa­łe­go użyt­ku. Ca­ły czas bar­dzo do­brą for­mę utrzy­mu­je bu­dow­nic­two, któ­re ostat­ni kry­zys prze­trwa­ło bez więk­sze­go uszczerb­ku, a te­raz bi­je re­kor­dy ren­tow­no­ści. Co cie­ka­we, wy­so­ką dy­na­mi­ką zy­sków po­chwa­lić się mo­gły na­wet bran­że nie­ko­niecz­nie uzna­wa­ne za uza­leżnio­ne od ko­niunk­tu­ry go­spo­dar­czej, ta­kie jak pro­du­cen­ci żyw­no­ści i na­po­jów.

Nie ozna­cza to jed­nak, że wszyst­kie fir­my zdo­ła­ły od­bić się już od dna. Po­zy­tyw­ny ob­raz psu­ją przede wszyst­kim za­ska­ku­jąco sła­be re­zul­ta­ty de­we­lo­pe­rów oraz kiep­ska kon­dy­cja sek­to­ra in­for­ma­tycz­ne­go. Py­ta­nie, czy prze­łom w tych bran­żach je­dy­nie się opóźnia czy jest to ozna­ka ja­kichś po­ważniej­szych pro­ble­mów.

Na stronach z raportami przedstawiamy szczegółowe wyniki finansowe firm notowanych na warszawskiej giełdzie. Omawiamy także kondycję 12 wybranych branż, które wypracowują zdecydowaną większość dorobku wszystkich giełdowych przedsiębiorstw.

W analizie dokonań i sytuacji finansowej poszczególnych sektorów tradycyjnie posłużyliśmy się zaczerpniętą z dojrzałych rynków metodologią, zgodnie z którą [b]przedstawiamy zmiany wyników nie w typowym ujęciu kwartał do kwartału, lecz jako zmianę sumy rezultatów w czterech kolejnych kwartałach względem poprzednich czterech kwartałów[/b]. Taka metodologia pozwala uchwycić długoterminowe tendencje, nie ograniczając się do wydarzeń w pojedynczych kwartałach.

Dzięki zastosowaniu takiego podejścia łatwo zauważyć, że ostatnie trzy miesiące 2009 r. przyniosły wreszcie przełom. Pod każdym względem zatrzymane zostały niekorzystne tendencje, przynajmniej biorąc pod uwagę wszystkie branże łącznie. Wzrosły przychody, a przede wszystkim zyski. Po trwającym pięć kwartałów spadku rentowność sprzedaży mocno odbiła się od dna, powracając do poziomu najwyższego od roku.Co prawda imponujący skok łącznego zysku netto o 153,8 proc. to w dużym stopniu zasługa branży paliwowej, ale nawet po jej pominięciu zarobek powiększył się o 15,1 proc. (co w wersji „zannualizowanej” oznacza wzrost aż o 80 proc.).

[obrazek=http://grafika.parkiet.com/gparkiet/914060,153469,9.jpg]

[ramka][b]Tak dzielimy branże[/b]

Spółki są podzielone na branże na zasadach zbliżonych do Global Industry Classification Standard (stosowanych przez firmy Standard & Poors oraz MSCI/Barra). W przydziale spółki do danej branży decydujące znaczenie miały przychody ze sprzedaży. Dzięki temu podziałowi łatwiejsze jest porównywanie osiągnięć krajowych spółek z dokonaniami firm działających na rynkach zagranicznych. [/ramka]

[ramka][b]Dane w tekstach stanowią sumę czterech kolejnych kwartałów[/b]

Zmiany wyników obliczono, porównując dane za okres: I kw. 2009 r.–IV kw. 2009 r. z danymi za okres: IV kw. 2008 r.–III kw. 2009 r.

LEGENDA: ROS (rentowność sprzedaży) = (zysk netto/przychody ze sprzedaży) x 100 proc.;

marża EBIT (marża operacyjna) = (zysk operacyjny/przychody ze sprzedaży) x 100 proc.;

ROE (rentowność kapitałów własnych) = (zysk netto/kapitał własny) x 100 proc.

W tabelach liczba spółek, które zwiększyły zysk netto, dotyczy tylko tych firm, które spełniały dwa kryteria: suma zysków za cztery kolejne kwartały na koniec IV kw. 2009 r. była wyższa niż na koniec III kw. 2009 r. i obie sumy były dodatnie; S – raporty skonsolidowane;J – raporty jednostkowe

[b][link=http://grafika.parkiet.com/gparkiet/153464]Obejrzyj tabelę: branże w pigułce - przychody netto ze sprzedaży, zysk operacyjny, zysk netto (.pdf)[/link][/b][/ramka]