Urząd Komisji Nadzoru Finansowego w związku z wątpliwościami, które pojawiły się po niedawnych podwyżkach cen w wezwaniu na akcje PCM, przedstawił swoje stanowisko w sprawie podnoszenia cen w wezwaniach.
Powołuje się na § 8 ust. 1 Rozporządzenia Ministra Rozwoju i Finansów z 14 września 2017 r., które dotyczy wezwań, sposobu ich ogłaszania i warunków kupowania akcji w tym trybie. Wynika z niego, że podmiot nabywający akcje może w terminie przeprowadzania wezwania, dokonywać zmiany ceny, po jakiej mają być nabywane akcje (lub zmiany parytetu zamiany), nie częściej jednak niż co 5 dni roboczych. Ponadto, zgodnie z ust. 2 tego paragrafu, cena po jakiej mogą być nabywane akcje może być zmieniona bez zachowania tego terminu tylko, gdy inny podmiot ogłosił wezwanie dotyczące tych samych akcji.
Co to w praktyce oznacza? Zdaniem UKNF przywołany przepis wyraźnie stanowi, że w przypadku dokonywania zmiany ceny w wezwaniu obowiązuje odstęp 5 dni roboczych pomiędzy poszczególnymi zmianami ceny w danym wezwaniu. W opinii urzędu powyższy 5-dniowy termin należy liczyć od daty pierwszej zmiany ceny w wezwaniu, a nie od dnia ogłoszenia wezwania. Zgodnie z literalną wykładnią tego przepisu, po ogłoszeniu wezwania uprawniony podmiot może zmienić cenę w wezwaniu w dowolnym terminie, ale już kolejnych zmian ceny jest obowiązany dokonywać z zachowaniem odstępu co najmniej 5 dni roboczych od ostatniej zmiany. Zmiana ceny w wezwaniu w odstępach krótszych niż 5 dni jest możliwa jedynie, gdy inny podmiot ogłosi wezwanie dotyczące tych samych akcji. Należy jednak pamiętać, że zmiana ceny w wezwaniu ogłoszonym przez inny podmiot nie jest ogłoszeniem nowego wezwania, co oznacza, że w takim przypadku termin pięciodniowy nie może być skrócony.
UKNF zwraca jednocześnie uwagę, że w przypadku podwyższenia ceny należy również pamiętać o zwiększeniu zabezpieczenia, o którym mowa w art. 77 ust. 1 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej. Wartość zabezpieczenia nie powinna być mniejsza niż 100 proc. wartości akcji objętych wezwaniem obliczonej z uwzględnieniem podwyższonej ceny.
UKNF przypomina, że wielokrotnie postulował konieczność zmian przepisów w zakresie wezwań, proponując konkretne rozwiązania. Podtrzymujemy, że widzimy zasadność dalszych prac w tej materii.
