Rynek sprzyja, a budowniczowie magazynów nie są w cenie

Rynek powierzchni logistycznych wzrósł w zeszłym roku o 19 proc. Tegoroczne prognozy też są pomyślne. Notowania deweloperów zachowują się jednak znacznie słabiej.

Wartość WIG-nieruchomości w ciągu ostatnich 12 miesięcy zwiększyła się o 16 proc., do 2,23 tys. pkt – dodajmy, że pod koniec stycznia br. indeks wspiął się na roczne maksimum 2,3 tys. pkt. W tym czasie najmocniej wzrosły wyceny Warimpeksu (75 proc.) oraz Dom Development, Atalu, Robyga i LC Corp (40–50 proc.).

W ogonie branży

Deweloperzy mieszkaniowi i biurowo-hotelowi zostawili w tyle przedsiębiorstwa działające w segmencie logistycznym, chociaż i tu koniunktura jest rozgrzana, a perspektywy pozytywne.

Kurs MLP Group wzrósł o 7 proc., do 47,8 zł – w ciągu roku poruszał się w trendzie bocznym w zakresie 40–50 zł.

Kurs Biura Inwestycji Kapitałowych nie zmienił się rok do roku i wyniósł 16,1 zł. Byłoby znacznie gorzej, bo po pierwotnym wzroście do ponad 18 zł w maju papiery systematycznie taniały, do 14,8 zł pod koniec stycznia. Na zero krakowska spółka wyszła dzięki skokowemu odbiciu w pierwszych dniach lutego.

W budowę magazynów z branżowymi partnerami inwestują także Polski Holding Nieruchomości (z Hillwoodem) i Marvipol (z Panattoni). Kurs PHN, który buduje także biura i mieszkania, systematycznie topnieje – w sumie w ciągu roku spadł o 22 proc., do 13,8 zł.

Marvipol Development, który poza magazynami buduje mieszkania, w grudniu ub.r. został wydzielony z British Automotive Holding. Akcje kosztują teraz 6,8 zł – mniej, niż wynosił kurs odniesienia po spin-offie, czyli 7,35 zł. Niedawno analitycy wyceniali biznes deweloperski na 8,7–9,4 zł za walor.

Deweloperzy nie zwalniają tempa. Spółka MLP Group w 2017 r. wynajęła ponad 220 tys. mkw. magazynów, ponad dwa razy tyle co rok wcześniej. Firma planuje kolejne projekty w Polsce, będzie też rozbudowywać funkcjonujące już centra logistyczne.

Mniejszy BIK też planuje ekspansję, i to skokową – obecnie zarządza parkami o powierzchni prawie 56 tys. mkw., w trakcie jest budowa 11,5 tys. mkw., a w planach 32,5 tys. mkw.

Marvipol niedawno wystartował z siódmą już inwestycją z Panattoni.

Rynek rozpędzony, ale...

Sprzedaż mieszkań w największych aglomeracjach zwiększyła się w zeszłym roku o ponad 17 proc. Rynki biurowy i handlowy urosły w tempie jednocyfrowym, za to magazynowy o 19 proc.

Analitycy firmy doradczej AXI IMMO podkreślają, że w 2017 r. zostały ustanowione nowe rekordy popytu i podaży w sektorze magazynowym. Takie rezultaty to efekt rozpędzonej gospodarki. Deweloperzy starają się odpowiedzieć na popyt – w ub.r. oddali 2,36 mln mkw., a na koniec 2017 r. w budowie było jeszcze 1,39 mln mkw. hal. Wskaźnik pustostanów to tylko 4,5 proc.

Eksperci AXI IMMO prognozują, że ten rok może być dla sektora logistycznego równie udany jak poprzedni, jeśli wziąć po uwagę prognozy PKB dla Polski i Unii Europejskiej oraz odczyty wskaźników PMI. Lokomotywą sektora jest branża e-commerce, a wchodzący w życie w marcu zakaz handlu w niedzielę w stacjonarnych sklepach może być dodatkowym katalizatorem. Głównym czynnikiem ryzyka wzrostu jest mała dostępność pracowników do nowych obiektów i rosnące koszty wynagrodzeń. Na brak rąk do pracy narzekają też firmy budowlane, co może negatywnie wpłynąć na harmonogramy budów. Analitycy AXI IMMO spodziewają się też wzrostu czynszów w konsekwencji wyższych kosztów zakupu ziemi i materiałów budowlanych.