Torpol po konferencji: na radarze rynek sieci przesyłowych

Filarem grupy będą wciąż kontrakty kolejowe od głównych zamawiających: PKP PLK i CPK, ale strategia przewiduje dywersyfikację. Torpol chce wejść na rynek budowy i modernizacji w elektroenergetyce.

Kontrolowana przez Skarb Państwa (spółka CPK) grupa działająca głównie na rynku infrastruktury kolejowej na koniec czerwca miała portfel zamówień o wartości 3,15 mld zł, o 25 proc. mniej niż rok wcześniej. Celem jest utrzymywanie mocnej pozycji na rynku prac dla PKP PLK i uzyskiwanie przychodów rzędu 1,5 mld zł rocznie z tego tytułu oraz budowa drugiej kolejowej nogi, czyli realizacja prac dla Centralnego Portu Komunikacyjnego. Grupa chce też wejść na rynek budowy i modernizacji sieci przesyłowych.

Po krótkiej korekcie kurs wraca na historyczne maksima. Akcje kosztują 45,2 zł wobec 45,4 zł na zamknięciu pod koniec sierpnia (rekord intraday to 46,05 zł).

Torpol ma na radarze rynek sieci przesyłowych

Menedżerowie powiedzieli, że portfel zabezpiecza planowane na II połowę 2025 r. przychody oraz w 50-60 proc. plan na 2026 r. Potencjał rynku jest znaczny: aktywność przetargowa PKP PLK i CPK oraz planowane nakłady rządowe na infrastrukturę kolejową, tramwajową i inżynieryjną szacowane są na ponad 100 mld zł do 2030 r.

Już w najbliższym czasie Torpol liczy na podpisanie kontraktu o wartości 508 mln zł netto na linię 229, czyli połączenie kolejowe z planowaną elektrownią atomową – w powtórzonym przetargu, który ponownie wygrał Torpol, nie wpłynęły już żadne odwołania.

Torpol cały czas pracuje nad dywersyfikacją przychodów, rozważa punktowo udział w przetargach zagranicznych. Liczy też na udział w krajowym rynku inwestycji elektroenergetycznych. Spółka bardzo mocno czuje się na rynku elektroenergetyki nisko- i średnionapięciowej oraz sieci trakcyjnej, zatrudnia tu 150 osób. Chce teraz budować kompetencje w napięciach wyższych, w tym przez budowanie konsorcjów. Torpol wypatruje przetargów od PSE i głównych grup energetycznych pod koniec roku.

Dla spółki zależnej Torpol Oil & G głównym zamawiającym jest Orlen, którego aktywność inwestycyjna zmniejszyła się i poprawa oczekiwana jest w 2026 r. TOG dywersyfikuje portfel biorąc m.in. udział w przetargach na instalacje tankowania wodoru, przygląda się przetargom na spalarnie miejskie.

Przychody Torpolu w górę, rentowność w dół – ale przy wyśrubowanej bazie

Menedżerowie Torpolu powiedzieli, że wynikowo drugie półrocze nie powinno być gorsze od pierwszego. Przypomnieli, że średnia rentowność brutto ze sprzedaży dla portfela szacowana jest na 6 proc.

Grupa w I połowie br. zaksięgowała 853 mln zł przychodów, o 53 proc. więcej niż rok wcześniej. Zysk brutto ze sprzedaży urósł jednak w wolniejszym tempie – o 19 proc., do prawie 59 mln zł. Rentowność zmniejszyła się bowiem z 8,8 do 6,9 proc. W ostatnich latach spółka była znana z ponadprzeciętnych marż, ale odpowiedzialne za to wysokokaloryczne zlecenia już się zakończyły. W 2024 r. marża brutto ze sprzedaży skurczyła się z 14,7 proc. do 8,7 proc.

Zysk operacyjny wzrósł o 35 proc., do prawie 35 mln zł – podbiły go pozostałe przychody operacyjne (odszkodowania i rozwiązanie rezerw na koszty kontraktów). Skonsolidowany zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej był większy o 17,6 proc. i sięgnął 30,5 mln zł.

Grupa nie ma zadłużenia netto, ma duży dostęp do linii kredytowych i gwarancyjnych. W lipcu Torpol wypłacił dywidendę 1,35 zł na akcję.