BZ WBK w III kwartale miał 560 mln zł zysku netto, czyli o 31 proc. więcej niż rok temu ale o 14 proc. mniej niż w poprzednim kwartale. To rezultat zgodny ze średnią prognoz analityków. Wynik odsetkowy wyniósł 1341 mln zł, czyli urósł o 10 proc. rok do roku i 3 proc. kwartał do kwartału, był zgodny z prognozami. Marża odsetkowa zwiększyła się do 3.73 proc. (z 3.68 proc. w II kwartale 2017 oraz 3.58 proc. w III kwartale 2016). Nieco lepiej od oczekiwań wypadł wynik prowizyjny (o 4 proc.), który wyniósł 527 mln zł, co oznacza wzrost odpowiednio o 8 proc. i 6 proc. Pozostałe przychody były znacznie słabsze, o 40 proc. poniżej prognoz.

Koszty działania zmniejszyły się o 5 proc. rok do roku i kwartał do kwartału, okazały się o 2 proc. mniejsze od prognoz. Koszty osobowe wzrosły o 3 proc. r/r, a koszty rzeczowe zmniejszyły się o 18 proc. r/r. Jednak znacznie powyżej oczekiwań okazało się saldo rezerw (o 12 proc.) i wyniosło 232 mln zł (mniej o 9 proc. rok do roku i o 131 proc. więcej kwartał do kwartału). Koszty ryzyka wyniosły 88 bp (38 bp w II kwartale 2017 oraz 101 bp w III kwartale 2017. Rezerwy w minionym kwartale w bardzo nieznacznym stopniu były wspomagane przez sprzedaż portfeli kredytów nieregularnych. Bank sprzedał portfele o nominale 49 mln zł i wpływ na wynik brutto wyniósł 11 mln zł.

Bilans rośnie w podobnym tempie jak w poprzednich kwartałach. Kredyty netto wzrosły o 5 proc. wobec ubiegłego roku i o 1 proc. do poprzedniego kwartału. Depozyty zwiększyły się odpowiednio o 4 proc. i 2 proc.

- Wynik netto BZ WBK był tylko nieznacznie gorszy od oczekiwań rynkowych na skutek wyższych kosztów rezerw, których nie zrekompensował wzrost dochodów. Pod względem dynamik, zarówno dochodów jak i wolumenów, wyniki spółki prezentują się nieco gorzej niż konkurenta, który dziś także opublikował swoje rezultaty (mBank). Wyniki oceniamy jednak jako niezłe. Roczny współczynnik P/E dla wynik w wyniósł w III kwartale 15.4, co najprawdopodobniej będzie wskaźnikiem zbliżonym średniej – podsumowuje Marcin Materna, dyrektor działu analiz w Millennium DM.

Kurs akcji BZ WBK na GPW rośnie po publikacji wyników o 1,15 zł, do 352 zł.