Analitycy Vestor DM podnieśli rekomendację dla Pekao (do "kupuj" z "akumuluj", cena docelowa 152 zł), BZ WBK (do "akumuluj" z "neutralnie", 442 zł) i PKO BP (do "neutralnie" z "redukuj", 45 zł). Utrzymali zalecenia dla ING Banku Śląskiego („neutralnie", 222 zł), Banku Handlowego („neutralnie", 86 zł) oraz Getin Noble Banku („redukuj", 1,55 zł). Obniżyli rekomendację dla Aliora (do „akumuluj" z „kupuj", 87 zł), Millennium (do „redukuj" z „neutralnie", 8,9 zł) i mBanku (do „sprzedaj" z „redukuj", 443 zł).
Eksperci zwracają uwagę, że po solidnym 2017 roku polski sektor bankowy stoi przed kolejnymi dobrymi dwoma latami. Zysk netto dziewięciu banków, analizowanych przez Vestora, ma w 2018 r. wzrosnąć o 16 proc. dzięki dobremu wzrostowi akcji kredytowej i przychodów oraz stabilnych kosztów działania i kosztów ryzyka. W 2019 r. zyski powinny urosnąć o kolejne 18 proc. – tym razem dzięki podwyżkom stóp procentowych (założono wzrost o 50 bps). Bankom pomaga też dobre otoczenie makroekonomiczne oraz mniejsze ryzyka regulacyjne. Dzięki silnej pozycji kapitałowej więcej z nich powinno być w stanie wypłacić dywidendy, a przewalutowanie kosztowne dla sektora wydaje się odległe.
Co z wycenami? WIG-banki notowany jest na prognozowanym zysku ze wskaźnikami C/Z na poziomie 15,4, co daje 5 proc. i 7 proc. premii do odpowiednio rocznej i pięcioletniej średniej. W ocenie Vestora jest to uzasadnione biorąc po uwagę dwucyfrowy wzrost zysków na akcję. Na wskaźniku C/WK indeks notowany jest z roczną prognozą 1,43, co przy 8-proc. koszcie pozyskania kapitału i 10-proc. ROE implikuje 3-proc. wzrost długoterminowy zdaniem analityków wskazuje, że wycena nie jest zbyt wysoka. Prognozowany przez analityków ROE istotnie poprawi się przez najbliższe dwa lata z 8,7 proc. w 201 r. do 9,6 proc. w 2018 r. i 10,5 proc. w 2019 r.
Kluczowe ryzyka? Nie jest nim już raczej sprawa frankowa, która zniknęła nieco z radarów badającyh ryzyka. Największym zagrożeniem dla prognoz może być za to wolniejszy niż oczekiwany wzrost stop procentowych w Polsce (spodziewane dwie po 25 bps).
