Analitycy DM BDM w raporcie z 30 kwietnia podwyższyli cenę docelową akcji Alior Banku do 32 zł z 19 zł. Podtrzymali zalecenie "akumuluj". Dzisiaj kurs akcji banku nieznacznie traci i za jeden walor płaci się 28,55 zł. Od początku roku zyskał aż 68 proc. w porównaniu do wzrostu WIG-banki o 25 proc.
"Solidne wyniki banku za pierwszy kwartał 2021 r. połączone z oczekiwaną coraz bardziej wyraźną odbudową gospodarki skłoniły nas do podwyższenia prognoz zysku netto do 332 mln zł w 2021 r. oraz do 503 mln zł w 2022 r. Oczekujemy jednocześnie istotnego podwyższenia oczekiwań konsensusu, czemu sprzyjać powinna nie tylko rewizja w zakresie kosztów ryzyka, ale także realizowane przez bank inicjatywy oszczędnościowe" - napisano w raporcie. W 2020 r. bank miał 311 mln zł straty netto. Analitycy zakładają, że bank będzie w stanie osiągnąć 5,0 proc. ROE w 2021 r. W przyszłym roku ten wskaźnik rentowności ma urosnąć do 7,2 proc. i 8,3 proc.
W I kwartale 2021 r. koszty ryzyka Alior Banku wyniosły 174 bp, a w IV kwartale 2020 r. aż 211 bp. Analitycy zakładają, że poziom z I kwartału 2021 r. nie jest powtarzalny i w kolejnych kwartałach 2021 r. saldo rezerw będzie ok. 40-50 proc. wyższe niż osiągnięte w pierwszym kwartale ze względu na opóźnione efekty zamknięcia gospodarki.
"Ze względu na swój model biznesowy Alior jest znacznie bardziej niż większość banków eksponowany na silne spowolnienie gospodarcze. Zmieniająca się perspektywa i założenie relatywnie sprawnej odbudowy gospodarki powodują jednak, że Alior powinien być w stanie szybciej niż inne banki powrócić na ścieżkę normalizacji wyników" – dodali analitycy DM BDM.
To właśnie koszty ryzyka będą determinantem wyników finansowych Aliora. „Ryzyko dla naszych prognoz, a tym samym dla wyceny Alior Banku widzimy przede wszystkim w wolniejszej niż zakładana odbudowie gospodarki, co mogłoby spowodować jeszcze bardziej znaczące – niż zakładane przez nas w kolejnych kwartałach tego roku – pogorszenie jakości aktywów" – dodano. Ten tekst jest skrótem rekomendacji DM BDM, której autorem jest Michał Fidelus. Jej pierwsze rozpowszechnienie miało miejsce 30 kwietnia o godz. 7:00. W załączniku przedstawiamy skrót raportu.
