Zyski spółek w dół o 30 proc.

Pogarszające się warunki makroekonomiczne przełożą się na wyniki firm osiągnięte w minionym kwartale – wynika z prognoz analityków. Znów wzrośnie jednak sprzedaż.

Miniony kwartał był kolejnym wzrostowym pod względem przychodów niefinansowych spółek z GPW.?W porównaniu z tym samym okresem 2011 r. spadły jednak ich zyski – wynika z prognoz analityków. W porównaniu z okresem kwiecień-czerwiec 2011 r. łączna sprzedaż analizowanych spółek wzrosła o 15,4 proc., do 77,8 mld zł. Ich wynik operacyjny spadł o 30,8 proc. (wyniósł 6,28 mld zł), a czysty zarobek obniżył się o 29,5 proc. W minionym kwartale miały 4,32 mld zł zysku netto.

W zestawieniu uwzględniliśmy 24 spółki, dla których dysponowaliśmy co najmniej trzema szacunkami (w tabeli zamieszczamy ponadto prognozę wyników Globe Trade Centre, którego walutą sprawozdawczą jest euro).

Najwięksi słabną

Dominujący wpływ na zagregowane wyniki miały jak zwykle największe spółki. Zdaniem analityków najbardziej widoczny w ujęciu bezwzględnym spadek zysku zanotował KGHM, którego rezultaty pogorszyły się głównie za sprawą wprowadzenia podatku od kopalin. Analitycy szacują, że jednostkowy zysk Polskiej Miedzi obniżył się o 871,2 mln zł. Od połowy marca w skonsolidowanych wynikach uwzględniane są rezultaty Quadry. Nie dysponowaliśmy jednak wystarczającą liczbą szacunków, by policzyć prognozę dla grupy.

Słabo radził sobie również PKN Orlen. W wypadku tej spółki eksperci oczekują spadku czystego zarobku o 784 mln zł. Większość analityków przygotowała jednak prognozy przed publikacją wybranych danych finansowych, które okazały się słabsze od oczekiwań (eksperci spodziewali się mniejszego przeszacowania zapasów). Zdaniem Wojciecha Kozłowskiego z Espirito Santo dane operacyjne wskazują na to, że wynik netto Orlenu będzie zbliżony do zera lub spółka zakończy ten kwartał na minusie.

Mieszane nastroje

Zdaniem ekspertów szczególnie rozczarowujące wyniki pokażą spółki budowlane. Wzrost cen surowców sprawił, że pozyskiwane w okresie bardzo dużej konkurencji cenowej kontrakty drogowe w wielu wypadkach okazały się nierentowne. Poprawę rok do roku zanotowały za to spółki energetyczne, którym sprzyjała m.in. poprawa struktury wytwarzania. Lepiej prezentowali się też producenci węgla. W wypadku JSW wyniki w II kwartale 2011 r. zaburzone były jednak kosztami akcji pracowniczych oraz premii prywatyzacyjnej. Po ich wykluczeniu okazałoby się, że niższe ceny węgla doprowadziły do pogorszenia rezultatów grupy w minionym kwartale.

Nadciąga spowolnienie

Zdaniem ekspertów fajerwerków w wynikach nie ma się co spodziewać także w trwającym kwartale. – Obserwowane już od pewnego czasu spowolnienie gospodarcze powoli zaczyna docierać również do Polski. Nie możemy bowiem w nieskończoność opierać się światowym trendom – mówi Łukasz Rosiński, dyrektor zarządzający w Infinity 8. – Po słabych danych dotyczących produkcji przemysłowej można oczekiwać spowolnienia w branży przemysłowej, której dodatkowo szkodził będzie spadek popytu zagranicznego. W związku z kończeniem dużych inwestycji spadnie popyt w branży stalowej. Wciąż słabe wyniki pokazywały będą ponadto spółki budowlane, które niebawem będą rozliczały duże kontrakty drogowe – wylicza.

Zdaniem naszego rozmówcy spadek konsumpcji wewnętrznej, sezon urlopowy oraz trwające wyprzedaże mogą z kolei znaleźć negatywne odzwierciedlenie w wynikach spółek z branży odzieżowej.

[email protected]