Rekordowy wynik portfela „Parkietu”

Wrześniowy portfel 10 analityków technicznych dał zarobić 4,9 proc. To najlepszy wynik od początku naszego eksperymentu. Czas na nowe rozdanie.

Wrzesień był dobrym okresem do inwestowania. Po decyzji amerykańskiej Rezerwy Federalnej o trzeciej rundzie łagodzenia polityki pieniężnej, inwestorzy wrócili na rynek akcji i kursy zaczęły piąć się w górę. Najlepiej obrazuje to zachowanie WIG, który w trakcie wrześniowego eksperymentu zyskał 6,1 proc.

Portfel „Parkietu" przegrał więc z szerokim rynkiem, ale trzeba zauważyć, że rywalizacja była wyrównana i trwała do samego końca. Jeszcze w połowie ubiegłego tygodnia stopy zwrotu portfela i indeksu były na zbliżonym poziomie (odpowiednio 4,9 proc. oraz 5,4 proc.). O ostatecznym wyniku zadecydowały więc niuanse na finiszu i rzutem na taśmę górą był szeroki rynek.

Techniczny nos

Budując wrześniowy portfel, eksperci od analizy technicznej po raz kolejny wykazali się świetną intuicją. Spośród dziewięciu typowanych spółek, pięć przyniosło zyski, trzy zakończyły miesiąc pod kreską, a jedna nie spełniła kryteriów kupna.

Najlepszą inwestycją okazał się PKN Orlen, typowany przez Piotra Neidka z DI BRE Banku. Grając zgodnie ze wskazaniami eksperta można było zarobić 16,7 proc. Na tym jednak nie koniec imponujących wyników. Zysk powyżej 15 proc. przyniosły jeszcze dwie spółki. Były to Graal i Kofola, wskazane odpowiednio przez Tomasza Jerzyka z DM BZ WBK oraz Wojciecha Woźniaka z DM Millennium.

W przypadku dwóch spółek zadziałały zlecenia obronne. Mowa o Neuce i Relpolu. Pierwsza przyniosła stratę 6,4 proc., a druga 9,6 proc. Kursy obu spółek poruszają się wprawdzie w stabilnych trendach wzrostowych, ale miniony miesiąc upłynął akurat pod znakiem korekt. Nie były one szczególnie gwałtowne, ale wystarczyły, by sprowadzić kurs w rejon ostrożnie ustawionych stop lossów.

Lekką stratę w wysokości 0,8 proc. odnotowała też Zetkama. Producent armatury przemysłowej raczej kojarzy się z długoterminowymi zwyżkami, ale w ostatnich tygodniach września część inwestorów postanowiła zrealizować zyski, co wywołało krótkoterminowe spadki.

Rozczarowanie miesiąca

Mały niedosyt po wrześniowym zestawieniu pozostawił po sobie KGHM wskazany przez Pawła Szczepanika z KBC Securities. Spółka nie weszła do portfela, ponieważ kryteria kupna zakładały spadek kursu do 123 zł. Kurs akcji miedziowego giganta od początku miesiąca dynamicznie rósł i nie udało się przyłączyć do tego rajdu. A szkoda. W okresie od 29 sierpnia do 27 września walory KGHM?podrożały o 14,9 proc.

Ekspert miał więc dobrego nosa, ale ostrożność przy ustalaniu momentu wejścia na rynek nie pozwoliła skorzystać ze świetnej okazji. Gdybanie nie jest jednak dobrym podejściem w inwestowaniu. Patrzymy w przyszłość i budujemy kolejne zestawienie portfela, tym razem na październik.

Złota jesień?

W pierwszej jesiennej edycji portfela postanowiło wziąć udział dziesięciu ekspertów. Podobnie jak miesiąc temu, teraz również każdy typował inną spółkę. Mamy więc w zestawieniu dziesięć firm i każda z nich otrzymuje wagę 10 proc. Datą bazową dla nowej edycji portfela jest 27 sierpnia.

Patrząc na październikowe zestawienie trzeba przyznać, że szykuje się emocjonujący miesiąc. W portfelu znalazły się aż cztery spółki, których akcje wyceniane są poniżej 1 zł. Są to Midas, Polimex-Mostostal, Boryszew oraz Mostostal Export. Groszowe kwotowania oznaczają podwyższoną zmienność, co może wpływać na silne odchylenia wyników portfela. Eksperci zabezpieczyli każdą pozycję odpowiednim zleceniem obronnym, ale wysoko ustawione poziomy realizacji zysków (zwłaszcza dla dwóch pierwszych spółek) sugerują, że spółki te mają spory potencjał wzrostowy. Analitycy już nieraz pokazali, że mają świetną intuicję. Jeśli i tym razem ich przewidywania się sprawdzą, może nas czekać polska złota jesień.

Na samych groszówkach październikowe zestawienie się nie kończy. Warto zauważyć, że znalazły się w nim dwie surowcowe potęgi, wchodzące w skład WIG20. Pierwszą jest KGHM, który już trzeci miesiąc z rzędu został wytypowany przez Pawła Szczepanika z KBC?Securities. Tym razem ekspert zrezygnował z jakichkolwiek kryteriów otwierania i zamykania pozycji. Jego zdaniem szansa na kontynuację trendu wzrostowego jest większa niż jego odwrócenia, a ewentualne korekty nie powinny być zbyt dotkliwe.

Drugi miesiąc z rzędu znalazł się w portfelu PKN?Orlen, lider wrześniowego zestawienia. Spółka zmieniła jednak typującego. Na kontynuację dobrej passy liczy teraz Agata Filipowicz-Rybicka reprezentująca barwy BM Banku BPH.

[email protected]

Rywalizacja była zacięta

Wykres obrazuje zmiany stóp zwrotu wrześniowego portfela „Parkietu" na tle zmian WIG. Widać wyraźnie, że rywalizacja z rynkiem była zacięta i trwała do końca miesiąca. Pierwsza połowa września należała do portfela, a w drugiej na czoło wysunął się szeroki rynek. W najlepszym momencie, czyli 17 września, akcje wchodzące w skład zestawienia przyniosły zysk 6,4 proc. Maksimum WIG wyniosło natomiast 7,1 proc. Pod koniec miesiąca wyniki wyraźnie się do siebie zbliżyły. Na zakończenie ostatniej środowej sesji stopa zwrotu z indeksu wyniosła 5,4 proc., a portfel notował zysk 4,9 proc. Ostatnia sesja wrześniowej edycji była jednak bardziej łaskawa dla szerokiego rynku. WIG zyskał w czwartek 0,7 proc. Wynik portfela nie zdołał się już poprawić, głównie dlatego, że ciążyły mu akcje Zetkamy – po długoterminowym trendzie wzrostowym przyszedł czas na korektę, a pech chciał, że doszło do niej akurat w ostatnim tygodniu września.

Dziesięciu analityków technicznych i ich propozycje na październik

Mariusz Truchan, analityk Efix DM

Wasko

Kurs spółki 21 września przełamał opór w postaci lokalnych szczytów z przełomu lipca i sierpnia tego roku. Wydarzeniu temu towarzyszył podwyższony obrót. Co prawda obecnie obserwujemy lekkie cofnięcie w rejon przełamanego oporu, jednak fakt ten wykorzystałbym do zajęcia długiej pozycji. Patrząc na wykres z perspektywy kilku miesięcy możemy doszukać się próby ukształtowania formacji spodka lub potrójnego dna, po których należałoby oczekiwać poprawy sytuacji technicznej. Kupno następuje po bieżącej cenie. Stop loss, wyznaczony w oparciu o kurs zamknięcia, umiejscowiony przy 1,97 zł. Take profit – 2,54 zł.

STOP: 1,97 zł

CEL: 2,54 zł

Poprzedni typ: Neuca

Kupno: 95 zł

Sprzedaż: 88,9 zł (stop loss).

Piotr Neidek, analityk DI BRE Banku

Midas

Zmiana trendu nastąpiła w październiku 2011 r., a ostatnie kilkunastomiesięczne wahania to jedynie korekta testująca siłę byków. Olbrzymie obroty, podwójne średnioterminowe dno i powolne wyprowadzanie kursu z dołka są oznaką rozsądnego rozgrywania. Lokalnych sygnałów kupna jest wiele, podobnie co sygnałów długoterminowego wyczerpania podaży, zatem należy sądzić, że przy sprzyjającym otoczeniu, jakie panuje na rynkach, Midas zaczyna podróż w okolice 2 zł. Pytanie tylko, ile czasu zajmie to bykom? Stop dla takiej predykcji jest stosunkowo korzystny, gdyż znajduje się na 0,53 zł (cena zamknięcia). Poziom docelowy to 2 zł.

STOP: 0,53 zł

CEL: 2 zł

Poprzedni typ: PKN Orlen

Kupno: 39 zł

Sprzedaż: 45,5 zł (w portfelu do końca września).

Krzysztof Ojczyk, analityk Noble Securities

Boryszew

Biała świeca z 18 września przyniosła jednoczesne wybicie górą z budowanego od lutego kanału spadkowego oraz z kilkutygodniowej formacji podwójnego dna z linią sygnalną na wysokości 0,53 zł (podobny układ widać na wykresie siły relatywnej). Niedawny ruch powrotny wydaje się potwierdzać wiarygodność obu wybić. Wstępny stop loss lokuje się tuż poniżej, czyli na 0,52 zł. Bazujący na szerokości opuszczonego kanału główny cel wybicia to 0,64 zł. To zarazem poziom take profit. Pośrednim celem jest 0,58 zł (zasięg wynikający z wysokości opuszczonej formacji podwójnego dna). Jeśli zostanie on przekroczony ceną zamknięcia, przeniósłbym tu poziom stop.

STOP: 0,52 zł

CEL: 0,64 zł

Poprzedni typ: brak

Ekspert nie brał udziału we wrześniowym zestawieniu.

Agata Filipowicz-Rybicka, analityk BM BPH

PKN Orlen

We wrześniu kurs akcji wybił się z ponadrocznej konsolidacji, zwiększając prawdopodobieństwo wzrostu. W pierwszej fali kurs dotarł maksymalnie do poziomu 46,28 zł, po czym nastąpiła fala korekty. Po domknięciu wzrostowej luki z początku września cena ponownie odbiła, co otwiera drogę do powrotu w obszar lokalnego szczytu, a także do pułapu 47,5 zł. Pokonanie powyższych poziomów może zaprowadzić kurs spółki nawet w obszar szczytów z 2011 r. (58,85 zł). Równocześnie bierność popytu może wywołać falę kontrataku sprzedających, dla których podstawową barierą będzie obszar 41,1–41,68 zł, stanowiący górny zakres poprzedniej konsolidacji. Pokonanie powyższego wsparcia prawdopodobnie ponownie zamknie kurs spółki w kanale bocznym. Teoretyczny techniczny stop loss to 41 zł (szczyt konsolidacji), a take profit 53 zł (szczyt z lipca 2011).

STOP: 41 zł

CEL: 53 zł

Poprzedni typ: Relpol

Kupno: 7,19 zł

Sprzedaż: 6,5 zł (stop loss).

Piotr Kaźmierkiewicz, analityk CDM Pekao

Sygnity

Po przełamaniu linii trendu spadkowego, kurs Sygnity wykonał dynamiczny ruch znoszący jedną trzecią wcześniejszej fali spadkowej. W ostatnich dniach obserwujemy stopniowe osuwanie, któremu towarzyszy zanik zmienności i obrotów. Wskazuje to na korekcyjny charakter spadku. Dodatkowo ruch ten przypomina formację trójkąta równoramiennego zapowiadającą kontynuację wcześniejszych zwyżek. Decydujący będzie jednak kierunek wybicia, stąd należy pamiętać o ustawieniu zlecenia stop loss. Wysokość formacji sugeruje, że ewentualne wyjście górą doprowadzi do przewyższenia ostatnich maksimów, co stwarza atrakcyjną relację potencjalnego zysku do ryzyka. Moment kupna to13 zł (bieżące poziomy), stop loss ustawiamy na 12,35 zł, a zysk realizujemy, gdy kurs dotrze do 15,1 zł (wysokość formacji).

STOP  12,35 zł

CEL  15,1 zł

Poprzedni typ: Hawe

Kupno: 3,85 zł

Sprzedaż: 4,15 zł (take profit).

Paweł Szczepanik, analityk KBC Securities

KGHM

WIG20 oraz WIG są w trendach zwyżkowych w ramie dziennej, tygodniowej oraz miesięcznej. Podobną sytuację obserwujemy na Dow Jones oraz SP500. Ponieważ prawdopodobieństwo kontynuacji trendu jest większe niż jego odwrócenia, to zakładamy dalszy wzrost i nadal obserwujemy KGHM. Jeśli WIG20 ma kontynuować zwyżki, to KGHM powinien brać w tym udział. Zazwyczaj był spółką, która zwyżkom przewodziła. Najbliższy opór leży na 160 zł. Kolejny to 180 zł i jest to zasięg wynikający z odwróconej formacji głowy i ramion. W przypadku korekty październikowej możliwe jest zejście nawet do 135 zł, dlatego nie wystawiamy stop loss i kupujemy KGHM po cenie rynkowej, zakładając kontynuację trendu na rynkach światowych. Spółka płynna i na tyle bezpieczna, że nie powinna zaskoczyć jednorazowym spadkiem powyżej 5 proc., co ma zdecydowany wpływ na spokojny charakter inwestycji. W najgorszym razie poczekamy na akcjach do końca roku.

STOP: brak

CEL: brak

Poprzedni typ: KGHM

Spółka nie weszła do portfela, kurs nie dotarł do limitu kupna.

Przemysław Smoliński, analityk DM PKO BP

Mostostal Export

Od początku września kurs Mostostalu Export silnie zwyżkuje. Po krótkoterminowej korekcie spadkowej z połowy września, od kilku sesji kurs akcji ponownie rośnie. Tym samym, można zakładać kontynuację zwyżek na najbliższych sesjach. Połowę zysku z inwestycji otwartej na zamknięciu sesji 27?września należy zrealizować na poziomie 0,58 zł, przesuwając zarazem stop loss (na zamknięcie sesji) z 0,5 zł na 0,53 zł. Drugą połowę inwestycji należy zamknąć na poziomie 0,61 zł.

STOP: 0,5 zł

CEL: 0,61 zł

Poprzedni typ: brak

Ekspert nie brał udziału we wrześniowym zestawieniu.

Wojciech Woźniak, analityk DM Millennium

BOŚ

Kilkakrotnie testowany poziom 27,5 zł został obroniony, a w czasie ostatniej próby sforsowania wsparcia została utworzona formacja gwiazdy porannej, która stanowi sygnał odwrócenia trendu. Nie była ona idealna, ponieważ nie wystąpiła luka cenowa między pierwszą i drugą świecą, jednak późniejsze przełamanie linii trendu spadkowego przy zwiększonych obrotach oraz pokonanie lokalnego oporu przy 31,73 zł pokazały, że wygenerowała prawidłowy sygnał.

Poziom ten stanowi teraz wsparcie dla kursu (był już raz testowany) i pod nim należy ustawić zlecenie stop loss. Poziom realizacji zysków wyznacza strefa majowej konsolidacji. Stop loss: 30,5 zł, take profit: 39,4 zł.

STOP: 30,5 zł

CEL: 39,4 zł

Poprzedni typ: Kofola

Kupno: 24,17 zł

Sprzedaż: 28 zł (take profit).

Tomasz Jerzyk, analityk DM BZ WBK

Polimex Mostostal

Na wykresie widzę formację klina zniżkującego, z którego nastąpiło wybicie w górę.

Kliny są zaliczane do formacji zapowiadających odwrócenie trendu, czyli w tym przypadku formacja podpowiada nam, że trend spadkowy mógł zostać zakończony lub też przed nami silniejsza korekta wzrostowa w ramach trendu spadkowego. Mając na względzie poziom obrotów, stawiam, że mamy jednak do czynienia ze zmianą trendu. Potencjalnym poziomem docelowym po ukształtowaniu i wybiciu z formacji powinien być pułap 3,47 zł. Myślę, że w perspektywie miesiąca taki ruch jest mało prawdopodobny, ale take profit na 1,28 zł jest realny do osiągnięcia. Mając na uwadze możliwość odwrócenia trendu należy się liczyć z możliwymi głębokimi korektami, co wymusza ustawienie zlecenia stop na niskim poziomie 0,5 zł, żeby przypadkiem nie być wyrzuconym z rynku przed dalszą zwyżką.

STOP: 0,5 zł

CEL: 1,28 zł

Poprzedni typ: Graal

Kupno: 10,3 zł

Sprzedaż: 11,94 zł (take profit).

Krzysztof Borowski, Katedra Bankowości SGH

Protektor

Cena waloru znajduje się w szerokiej bazie. Zakładamy, że tym razem może dojść do wybicia w górę z tej formacji – przełamanie poziomu 3,89 zł i kolejnego zatrzymania na 4,14 zł.

Lokalną zwyżkę ceny potwierdza układ trzech białych korpusów, a także sygnały kupna na MACD, Parabolic, Stochastic – MACD przełamuje właśnie linię zero w górę (potwierdzenie sygnału kupna). Wszystkie wskaźniki mają duży potencjał zwyżkowy, jednakże należy pamiętać, że w trakcie bazy ich wskazania nie są tak precyzyjne jak w wyraźnym trendzie.

Wskaźniki wolumenowe sygnalizują napływ środków na rynek tych akcji – dobrze widoczne w układzie tygodniowym. W tym ostatnim układzie wyraźnie zawęziła się wstęga Bollingera.

Take profit to 4,60 zł, a stop loss 3,6 zł.

STOP: 3,6 zł

CEL: 4,6 zł

Poprzedni typ: Zetkama

Kupno: 39,93 zł

Sprzedaż: 39,6 zł (w portfelu do końca września).