...i niedźwiedzie, czyli walory, które poddały się trendowi spadkowemu

DM IDMSA

– dramatu ciąg dalszy

W myśl słynnej przestrogi analityków technicznych mówiącej, że „akcje nigdy nie są na tyle tanie, by nie mogły potanieć jeszcze bardziej" (no chyba że mówimy o akcjach kosztujących 1 grosz), notowania grupy finansowej osuwają się niejako pod własnym ciężarem na coraz to nowe historyczne minima. Licząc od czerwca, kurs runął do tej pory o około 90 proc., nie mówiąc już o tym, że gdyby ktoś kupił walory u szczytu hossy w czerwcu 2007 r. i trzymał je do tej pory, straciłby niemal całe zainwestowane pieniądze. Z jednej strony akcje wydają się już skrajnie tanie, biorąc pod uwagę np. wskaźniki cena/wartość księgowa i cena/zysk, ale dopóki nie pojawią się jakiekolwiek sygnały trwałej poprawy nastrojów, należy raczej zakładać kontynuację niż całkowite odwrócenie długotrwałego trendu spadkowego. Zwłaszcza że grupa IDMSA jest mocno zadłużona (same długi krótkoterminowe to prawie  0,5 mld zł). Uwagę zwraca jednocześnie pozbywanie się akcji przez insiderów (komunikaty w tej sprawie pojawiły się tydzień temu).

Groclin

znów szoruje po dnie

Jeszcze na początku października kurs producenta wyposażenia i akcesoriów samochodowych zdawał się robić poważne postępy, jeśli chodzi o odrabianie pokaźnych strat. Notowania zdołały wówczas wspiąć się na poziom najwyższy od ponad dwóch miesięcy. Ostatnie tygodnie postawiły jednak to dobrze zapowiadające się odreagowanie pod dużym znakiem zapytania. Kurs bez większych protestów byków zniwelował zyski i osunął się w pobliże tegorocznego minimum (7,85 zł). Wydaje się, że jest to ostatnia deska ratunku dla obozu byków. Jeśli kupujący nie przebudzą się z drzemki i nie uchronią notowań przed  przełamaniem wsparcia, będzie można oczekiwać kontynuacji długofalowego trendu spadkowego. Od ubiegłorocznego szczytu notowania Groclinu zdążyły się już osunąć o 70 proc. Dla porównania – w latach 2004–2008 kurs spółki runął o... 98 proc., a od początku 2009 r. do wiosny 2011 r. urósł 11-krotnie. To z pewnością czyni akcje Groclinu jednymi z najbardziej chwiejnych, jeśli chodzi o długoterminowe stopy zwrotu.

North Coast

– wybicie w dół

Posiadacze akcji dystrybutora żywności zaczynają tracić cierpliwość. Kolejne próby podniesienia notowań z upadku okazywały się coraz mniej udane. Ostatecznie pod koniec minionego tygodnia kurs pogłębił historyczne dołki. Na wykresie dostrzec można kształtującą się od początku roku obszerną formację zniżkującego trójkąta prostokątnego.

Jeśli ta interpretacja jest poprawna, to ostatni ruch w dół należałoby utożsamiać z wybiciem w dół z tej formacji. Zgodnie z książkową teorią, można oczekiwać spadku o zasięgu równym wysokości trójkąta (24 grosze), a więc nawet w okolicę 12 groszy.

Być może to prognoza zbyt pesymistyczna, niemniej kierunek zmian wydaje się klarowny. Od pięciu lat akcjonariusze North Coast obserwują uporczywy trend spadkowy i trudno zakładać, by ta tendencja dobiegła końca z dnia na dzień. Trzeba też zwrócić uwagę, że spółka dała inwestorom powody do stopniowej wyprzedaży akcji, w trakcie swojej kilkuletniej historii giełdowej zamieniając zyski z działalności na straty.

Stalprofil

– cykliczna bessa

Dystrybutor wyrobów hutniczych jest typowo cykliczną spółką, wrażliwą na koniunkturę w przemyśle. Na dotychczasową, ponad 12-letnią, giełdową historię tego weterana złożyły się powtarzające się na przemian silne wzloty i upadki, mocno skorelowane z kondycją gospodarki. Obecnie nie ulega wątpliwości, że notowania Stalprofilu są w takiej typowej fazie upadku, a nie wzlotu.

W minionym tygodniu kurs naruszył styczniowe minimum, w wyniku czego przejściowo znalazł się najniżej od niemal trzech lat. W średnim terminie (od marca bieżącego roku) kierunek zmian notowań wyznacza wyraźnie nachylona w dół formacja kanału.

Jeśli koniunktura w polskim przemyśle nadal będzie się pogarszała, Stalprofil czeka zapewne pogłębianie dołków. Z drugiej strony, wraz z ewentualnym ożywieniem gospodarczym (sygnalizowanym np. przez wystrzał wskaźnika PMI dla polskiego przemysłu), spółka – ze względu na swój typowo cykliczny charakter – może należeć do liderów fali zwyżkowej.

[email protected]