11 liderów giełdowych branż

Eksperci wybrali spółki, które będą się wyróżniały w poszczególnych branżach. Z 11 obliczanych przez GPW indeksów sektorowych w siedmiu wytypowano samodzielnych liderów, a w czterech pierwsze miejsce zajęły po dwie firmy.

W naszej ankiecie wzięło udział osiem krajowych instytucji finansowych: Noble Securities, HFT Brokers, Grupa Copernicus, BM BNP Paribas Polska, Raiffeisen Brokers, BM BGŻ, BM Deutsche Bank Polska i Quercus TFI. Zwróciliśmy się z prośbą do analityków o wskazanie z poszczególnych indeksów sektorowych potencjalnych liderów na 2015 r. Eksperci wpisywali przy konkretnych indeksach firmy, które mogą się pozytywnie wyróżniać na tle całej branży. Liczba wskazań przy każdej pozycji była dowolna. Przedstawiciele domów i biur maklerskich oraz TFI najczęściej wymieniali spółki budowlane i deweloperskie (otrzymały one odpowiednio 18 i 13 wskazań). Z kolei najmniejszym zainteresowaniem cieszyli się faworyci z indeksów WIG-Telekomunikacja (cztery wskazania) oraz WIG-Chemia (pięć).

Ubiegłoroczni wygrani

Poprzedni rok nie był udany dla inwestorów z warszawskiego parkietu. Widać to, kiedy spojrzy się na obliczane przez GPW indeksy skupiające firmy z tej samej gałęzi gospodarki. Tylko trzy indeksy sektorowe zakończyły miniony rok na plusie. Były nimi: WIG-Energia (23,1 proc. wzrostu), WIG-Media (9,27 proc.) oraz WIG-Paliwa (1,21 proc.).

Wśród spółek energetycznych analitycy nie wskazali zdecydowanych faworytów na ten rok. Po dwa głosy otrzymały Energa oraz Enea. W ankietach jednokrotnie wymieniono PAK oraz wytwarzający i dystrybuujący energię elektryczną CEZ. W sumie na spółki energetyczne oddano jedynie sześć głosów. Ze stosunkowo niewielkiego zainteresowania analityków spółkami energetycznymi można wywnioskować, że eksperci nie spodziewają się powtórzenia ubiegłorocznej stopy zwrotu lidera wśród sektorów z 2014 r.

W przypadku WIG-Media najwięcej głosów otrzymał TVN, którego wytypowało trzech ekspertów. Za plecami TVN – uzyskując po dwa wskazania – uplasowały się Agora oraz Cyfrowy Polsat. Z kolei po jednym głosie otrzymały trzy firmy: Global City Holding, SMT oraz 4fun Media.

Inaczej sytuacja wygląda w ostatnim zyskownym indeksie sektorowym ubiegłego roku – paliwowym. Tutaj analitycy mają zdecydowanego faworyta. Jest nim PKN Orlen, który otrzymał aż sześć głosów (najwięcej wskazań w całej ankiecie). Wśród firm paliwowych w ankiecie dwukrotnie pojawiły się też Lotos oraz Grupa Duon.

Odbudowa pozycji

Według pytanych ekspertów kandydatów do portfela należałoby w tym roku szukać przede wszystkim wśród spółek budowlanych oraz deweloperskich.

Zdecydowanym liderem indeksu WIG-Budownictwo okazał się Budimex, na którego postawiło czterech ekspertów. Po dwa głosy otrzymali: Erbud, Elektrobudowa, Torpol, Trakcja oraz Herkules. A jednokrotnie w ankiecie pojawili się: Mirbud, Selena, Projprzem, Ulma.

Dobry rok mogą mieć też akcjonariusze deweloperów. W tej grupie są dwaj faworyci. Robyg oraz Echo Investment w walce o pozycję lidera branży uzyskali po cztery wskazania. Warto dodać, że dwa głosy otrzymał Dom Development, a po jednym: BBI Development, LC Corp oraz Ronson Europe.

Czekając na odbicie

A jaki los czeka ubiegłorocznych outsiderów? W 2014 r. największe spadki zanotowały firmy z indeksu WIG-Spożywczy (-25,9 proc.) oraz WIG-Surowce (-16,1 proc.).

Wśród spółek spożywczych minimalnie wyróżnił się producent słodyczy, kulinariów i napojów Colian (trzy wskazania), który otrzymał o jeden głos więcej niż ukraiński Kernel. Zdaniem ekspertów inwestor zainteresowany inwestycją w branżę spożywczą może również bliżej przyjrzeć się dwóm producentom wyrobów mięsnych (Tarczyński, Kania) oraz producentowi i dystrybutorowi napojów i soków Grupie Kofola. Wszystkie trzy spółki otrzymały po jednym wskazaniu.

Bez dwóch zdań faworytem spółek surowcowych – z czterema głosami – jest KGHM. Dodatkowo eksperci dwukrotnie wskazywali na Bogdankę, a jeden głos otrzymał JSW.

Najmniejsze zainteresowanie

Wypełniający sektorową ankietę „Parkietu" analitycy niechętnie spoglądali w stronę firm telekomunikacyjnych oraz chemicznych. Jednak za potencjalnego lidera indeksu WIG-Telekomunikacja eksperci uznali Netię (dwa wskazania), a raz wymieniono Orange Polska oraz Hawe.

Niewiele więcej wyróżnień otrzymały spółki chemiczne. Z pięciu głosów oddanych na spółki z WIG-Chemia po dwa wskazania otrzymali Synthos oraz Ciech, a jedno uzyskała Grupa Azoty.

Równie ciężko analitykom przyszło wskazać zdecydowanego faworyta na 2015 r. w indeksie skupiającym firmy informatyczne. Tutaj po dwa głosy otrzymali jedynie CD Projekt oraz

Asseco Poland. Warto również mieć na inwestycyjnym radarze spółki z jednym głosem, czyli Elzab, Wasko oraz Sygnity.

Przegląd banków

W ostatnim z indeksów sektorowych, WIG-Banki, najwięcej głosów otrzymał Alior Bank (trzy). Na kolejnych pozycjach znaleźli się ING BSK oraz PKO BP (po dwa głosy). Po jednym głosie otrzymali: Handlowy, Pekao, BZ WBK oraz mający powstać po fuzji Bank BGŻ BNP Paribas.

[email protected]

Opinie:

Tomasz Manowiec, zarządzający funduszami, Noble Funds TFI

Patrząc od strony makroekonomicznej, polska giełda powinna dobrze się zachowywać w tym roku. Przemawiają za tym: stosunkowo wysoka dynamika PKB, niewygórowane wyceny oraz atrakcyjne dywidendy. Jednocześnie tzw. podejście bottom-up, czyli analiza poszczególnych spółek, nie pozwala już na taki optymizm, ponieważ zyski w największych spółkach zwiększą się nieznacznie lub nawet wcale, a w takich warunkach ciężko prognozować wzrost kursów akcji. Dlatego jesteśmy umiarkowanie optymistyczni i zakładamy niewielki, maksymalnie kilkuprocentowy zysk z szerokiego rynku akcji w tym roku. Dużą rolę odgrywać będzie selekcja spółek, dzięki której osiągnięta stopa zwrotu może znacząco różnić się od wyników indeksów. Zachowanie spółek w poszczególnych branżach w 2015 r. prawdopodobnie będzie bardzo zróżnicowane – niemal w każdej można bowiem wskazać spółki z dobrymi perspektywami na najbliższy rok oraz te, które zapewne nie zachwycą. Biorąc jednak pod uwagę otoczenie makroekonomiczne, jako najciekawszy wskazałbym sektor handlu detalicznego. Dynamicznie rosnący fundusz płac przy bardzo niskiej inflacji oraz spadek bezrobocia sprzyjać będą wzrostowi wydatków konsumentów. Spółki detaliczne mają do tego wysoką dźwignię operacyjną, dlatego zwiększenie sprzedaży może istotnie poprawić ich wyniki finansowe. Szansą w tym roku może być również branża budowlana oraz materiałów budowlanych ze względu na intensyfikację nakładów inwestycyjnych na drogi i koleje.

Ryszard Rusak, dyrektor inwestycyjny ds. akcji, Union Investment TFI

W 2015 r. w Polsce spodziewamy się  około 3-proc. wzrostu gospodarczego. Najważniejszemu komponentowi PKB w postaci konsumpcji wewnętrznej sprzyjają wzrost płac i deflacja. Na plus można też zaliczyć rosnące inwestycje w sektorze prywatnym i publicznym oraz odbudowujący się eksport netto. Elementem potęgującym zmienność na GPW mogą być natomiast OFE. W mojej ocenie zarządzający funduszami emerytalnymi prędzej czy później wykorzystają zwiększony limit na inwestycje zagraniczne. Po pierwsze, by zdywersyfikować portfel, po drugie, by zwiększyć jego potencjał do generowania wyższych stóp zwrotu. Istnieje więc ryzyko większej podaży polskich akcji, które może oddziaływać zarówno na blue chips, jak i mniejsze spółki – głównie te, które były słabe już w 2014 r. Z czynników zewnętrznych dla nastrojów ważne będą skutki luzowania ilościowego  Europejskiego Banku Centralnego. Jeśli jednak sytuacja w strefie euro zacznie wychodzić na prostą, z pomocą tańszego euro i surowców, to skorzystają na tym m.in. Niemcy. A w ślad za największą lokomotywą unijnej gospodarki powinna pójść także Polska. Reasumując powyższe założenia, 2015 r. powinien być całkiem udany dla polskich akcji. Według naszych obliczeń WIG ma potencjał, by urosnąć w tym roku nawet o 8–10 proc. Podstawą będzie jednak dobra selekcja. Stawialibyśmy m.in. na wybrane małe i średnie spółki przemysłowe i usługowe, a także firmy z ekspozycją na eksport do Europy Zachodniej. Słabiej oceniamy potencjał banków oraz spółek z sektora utilities, choć ich sytuacja może się poprawić w II półroczu, wraz z przyspieszeniem wzrostu PKB.