Papiery dłużne jednym z trzech ogniw łączących banki z rządem

To efekt idących już od paru lat w górę wszystkich trzech czynników decydujących o zachowaniu indeksu. Państwo polskie pełni jednocześnie rolę właściciela banków (kontroluje instytucje odpowiadające za 45 proc. aktywów sektora bankowego), nadzorcy branży (reprezentanci rządu mają 40 proc. głosów w Komisji Nadzoru Finansowego) oraz dłużnika (rośnie udział papierów państwowych w aktywach sektora). W opublikowanym w czerwcu „Raporcie o stabilności systemu finansowego" NBP zwracał uwagę, że wysoki udział papierów skarbowych w aktywach banków zwiększa ich wrażliwość na potencjalne szoki wywołane czynnikami rynkowymi (wzrost rentowności, czyli spadek cen tych papierów). Symulacje przeprowadzone na podstawie danych z grudnia 2020 r. pokazują, że dopiero ok. 15-proc. spadek wartości papierów skarbowych i gwarantowanych przez Skarb Państwa znajdujących się w portfelu banków mógłby spowodować naruszenie norm kapitałowych z filarów I i II (w zdecydowanej większości przecena obligacji nie miałaby wpływu na rachunek wyników, lecz wpłynęłaby na kapitały). MR