W środę poznaliśmy efekty posiedzenia Fedu. Bank centralny USA zgodnie z oczekiwaniami podniósł po raz drugi w tym roku stopy procentowe. Co jednak ważniejsze, zaktualizowana projekcja stóp procentowych sugeruje jeszcze dwie kolejne podwyżki w tym roku. Wcześniejsza sugerowała łącznie tylko trzy podwyżki w całym 2018 r. Drugim kluczowym wydarzeniem kończącego się tygodnia była decyzja Europejskiego Banku Centralnego, który już teraz dosyć niespodziewanie zadeklarował, że zamierza zakończyć program skupu aktywów do końca roku. Jastrzębi wydźwięk decyzji EBC został jednak mocno ograniczony przez zapowiedź, że podwyżki stóp procentowych przed wrześniem przyszłego roku są mało prawdopodobne. Decyzje Fedu i EBC przełożyły się na gwałtowne zmiany kursu EUR/USD, który pod koniec tygodnia znalazł się poniżej poziomu 1,16. Tak gwałtowny ruch głównej pary walutowej może być jednak nadmierny, biorąc pod uwagę raczej ograniczony potencjał do dalszych spadków rentowności niemieckich bundów w obliczu nieuniknionego zakończenia programu skupu aktywów. W przypadku stabilizacji sytuacji politycznej w Niemczech, gdzie konflikt pomiędzy kanclerz Merkel i szefem CSU Seehoferem miał w ostatnim czasie dodatkowy negatywny wpływ na nastawienie do wspólnej waluty, w przyszłym tygodniu możliwe jest zatem odreagowanie kursu EUR/USD i powrót bliżej poziomu 1,17. ¶
Wojciech Stępień, CFA
analityk, Raiffeisen Polbank
