CD Projekt powinien spokojnie zrealizować cel

W najbliższych czterech latach łączny wynik grupy ma wynieść 3 mld zł – wynika z założeń do programu motywacyjnego. Co sądzą o tym eksperci?

Notowania CD Projektu po informacji o planowanym celu wynikowym na lata 2024–2027 we wtorek rano zyskiwały na wartości nawet 3 proc., ale po południu zaczęła dominować podaż. Zapytaliśmy analityków, jak oceniają cel 3 mld zł skumulowanego wyniku netto w latach 2024–2027.

– Lekko pozytywnie. Przede wszystkim widać, że spółka wierzy w możliwość premiery kolejnego „Wiedźmina” w 2026 r., co implikują obecne wysokie cele. Cel dla nowej transzy jest o 1 mld zł wyższy niż dla poprzedniej, co też sugeruje mocny wynik oczekiwany w 2027 r. (być może kolejna premiera, np. „Wiedźmin Remake”) – komentuje Michał Wojciechowski, analityk Ipopemy Securities. Zwraca jednak uwagę, że implikowany średni wskaźnik ceny do zysku dla akcji CD Projektu na lata 2024–2027 na poziomie 13,5 nie jest szczególnie atrakcyjny na tle branży, więc ciężko mówić o wyraźnym niedowartościowaniu spółki.

We wtorek po południu za akcję CD Projektu płacono nieco ponad 101 zł, co implikuje wycenę całego studia na poziomie przekraczającym 10 mld zł. O nowym celu dla programu motywacyjnego będzie decydować nadzwyczajne walne zgromadzenie zwołane na 20 lutego. W opinii zarządu zaproponowany warunek wynikowy jest ambitny i spójny z interesem akcjonariuszy. „Osiągnięcie zaproponowanego wyniku będzie wspierało budowanie wartości spółki, w tym jej wyceny na warszawskiej giełdzie” – czytamy w projektach uchwał.

Flagowymi tytułami studia są „Wiedźmin” i „Cyberpunk”. W ramach nowej strategii firma zapowiedziała kilka dużych premier.

– W stosunku do naszych prognoz cel nie jest jakoś mocno ambitny. W czteroletnim okresie 2024–2027 prognozujemy skumulowany zysk netto na poziomie ponad 4 mld zł, bazując na trzech premierach gier AAA (duże, wysokobudżetowe – red.) w latach 2026–2027: „Polaris”,

„Sirius” i „Wiedźmin Remake” – komentuje Maria Mickiewicz, analityczka Wood&Co. W ocenie tego biura realizacja celu 3 mld zł skumulowanego zysku jest warunkowana co najmniej dwoma udanymi dużymi premierami gier AAA do 2027 r.

Obecnie najwięcej osób (ponad 330, a do połowy roku będzie ich około czterystu) w CD Projekcie pracuje nad wspominanym już „Polarisem”, czyli grą osadzoną w wiedźmińskim świecie. Studio będzie też intensyfikowało prace nad „Orionem”, czyli kolejną dużą grą cyberpunkową. Na razie nie podano terminów żadnych premier.