Analitycy DM BOŚ podtrzymali rekomendację „kupuj" dla akcji informatycznej spółki LSI Software. Cenę docelową dla nich podnieśli o 10 proc. do 14,1 zł. We wtorek rano kurs rośnie o prawie 2 proc. do 11,91 zł.
„Oczekujemy, że GIP wygeneruje dla Grupy LSI Software dodatkowo 0,85 mln zł i 1,4 mln zł EBITDA odpowiednio w 2017 i 2018. Daje to wskaźnik przejęcia EV/EBITDA na 2018 na poziomie 2,6x" – czytamy w treści rekomendacji.
Analitycy spodziewają się, że mimo akwizycji spółka może zdecydować się na podział zysku z akcjonariuszami albo w formie dywidendy albo skupu akcji. „Biorąc pod uwagę powyższe rozważania oraz ciągle atrakcyjną wycenę (7,4x P/E na 2017) podwyższamy naszą 12-miesięczną wycenę walorów LSI Software do 14,1 zł na akcję i podtrzymujemy nasze rekomendacje: długoterminową fundamentalną „Kupuj" i krótkoterminową relatywną „Przeważaj" – czytamy w raporcie.
Na początku lutego LSI Software poinformowało, że przejęło 100 proc. udziałów w spółce GIP za 4,65 mln zł plus równowartość dywidendy GIP z zysków za 2016 rok. Finansowanie transakcji zapewniły własne środki (2,9 mln zł) oraz dług (1,75 mln zł). W 2015 roku EBITDA GIP wyniosła 0,85 mln zł. GIP jest producentem oprogramowania głównie dla hoteli z ok. 11-proc. udziałem w tym rynku, ale również restauracji i obiektów SPA. Analitycy szacują, że po fuzji udział LSI Software w polskim rynku oprogramowania dla hoteli wzrośnie do prawie 50 proc., co umożliwi podwyższenie marż i ograniczenie kosztów sprzedaży i marketingu połączonych podmiotów. Ponadto po opuszczeniu spółki przez właścicieli i zarząd powinny powstać znaczne oszczędności na polu kosztów wynagrodzeń. Eksperci oczekują, że w 2017 roku dzięki przejęciu GIP EBITDA wzrośnie o ok. 0,85 mln zł (przy założeniu rozpoczęcia konsolidacji z dniem 1 lutego), a w 2018 o 1,8 mln zł. Wskaźnik EV/EBITDA dla akwizycji na 2018 rok wynosi 2,6x, czyli jest jeszcze niższy niż dla LSI Software (2,8x).
