Okres przedświąteczny nie cieszy się dobrą opinią wśród oferujących kierujących ofertę do inwestorów indywidualnych. Ten obraz ugruntował się po emisjach publicznych Ghelamco i Capital Park przeprowadzanych dwa lata temu. Pierwszy z nich dwukrotnie przesuwał termin zakończenia zapisów, Capital Park nie zdołał zaś zamknąć oferty w całości.
Rekord wyrównany
Przez 11 miesięcy 2016 r. wartość emisji publicznych skierowanych do detalicznych inwestorów na podstawie prospektów emisyjnych wyniosła 1,44 mld zł i była o 5 mln zł niższa niż w rekordowym roku 2013. Do pobicia rekordu potrzebna jest więc jeszcze jedna emisja publiczna na podstawie prospektu.
Niestety, potencjalni emitenci wykruszają się. Alior Bank zrezygnował już we wrześniu, M.W. Trade nigdy nie wystartował z programem wartym 180 mln zł, Bank Pocztowy nie spieszy się z ponowieniem emisji (od poprzedniej zmienił się zarząd banku), prospekty PCC Rokita i PCC Exol pozwalają emitować obligacje tylko o stałym oprocentowaniu. Warunki rynkowe zmieniły się na niekorzyść tego typu emisji i zarządy obu spółek będą potrzebowały zapewne nieco czasu, by zaakceptować konieczność zmiany w oferowanych warunkach (w ostatniej i przedostatniej emisji PCC Rokita proponował 5 proc. przez siedem lat – z ostatniej emisji pozyskał 55 proc. wartości oferty). Teoretycznie 60 mln zł może jeszcze pozyskać z emisji Ghelamco, ale po ośmiu emisjach publicznych z tego roku (trzech w IV kwartale) i przed spodziewanym uruchomieniem sprzedaży Warsaw Spire właściwie nie ma powodu, by emisje przeprowadzać.
Na placu boju pozostały praktycznie Best i Getin Noble Bank. Prospekt emisyjny tego ostatniego KNF zatwierdziła w ostatni czwartek. Firmy windykacyjne, ale Kruk w szczególności, dużo inwestują w ostatnich tygodniach i być może lider naszego rynku zdecyduje się na przeprowadzenie emisji w końcówce roku. Best zapewne nie stanie w szranki - w ostatniej emisji, w październiku, zmuszony został wydłużyć zapisy o tydzień, po tym jak jednocześnie obniżył kupon (do 3,3 pkt proc. ponad WIBOR3M) i wydłużył tenor (do 4,5 roku). Wiele zależeć będzie także od oferujących – zarówno Best jak i Kruk wybrali DM PKO BP (Kruk także BDM i mBank). Trudno sobie wyobrazić dwie emisje firm windykacyjnych w jednym czasie w tym samym domu maklerskim. Realne szanse na przeprowadzenie oferty ma więc tylko jedna z nich..
Od kiedy GNB oferuje 5 pkt proc. ponad WIBOR 6M, nie ma problemów z zamykaniem kolejnych emisji i można liczyć, że grudzień nie będzie dla banku wymówką, by przerwać serię.
