Trend is your friend

Wybory w USA zbliżają się wielkimi krokami, sprawa spodziewanej podwyżki stóp procentowych przez Fed jest nadal nierozstrzygnięta. W listopadowym oświadczeniu Rezerwy Federalnej zauważamy jednak kilka zmian – istotna jest większa pewność, że inflacja powraca do celu. To daje więcej szans na to, że do wzrostu stóp jednak dojdzie. Rynek obecnie wycenia na 78 proc. prawdopodobieństwo takiego właśnie ruchu w grudniu.

Potencjalne dobre dane również przed nami, a przynajmniej inwestorzy uważają, że będą one miały większe znaczenie dla kształtowania się cen. Koniec roku tuż-tuż, a im bliżej, tym mniejsza płynność i potencjalne wahania mocniejsze. Więc również pokusa, aby być neutralnym na rynku, rośnie. Z drugiej jednak strony faktem jest, że rentowności obligacji amerykańskich czy polskich są na relatywnie wysokich poziomach i mają za sobą dość znaczny ruch. Obligacje niemieckie, mimo dużego ruchu, nominalnie w dalszym ciągu mają niską rentowność.