Skorzystaj z promocji i czytaj dalej!
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Polski dług bardziej wrażliwy na wahania stopy procentowej
Przez ostatnie lata wzrósł udział obligacji o zmiennym oprocentowaniu w strukturze zadłużenia, skrócił się też średni okres jego zapadalności. W obecnych warunkach oznacza to, że szybciej zapłacimy wyższe odsetki.
W ciągu trzech lat (licząc od końca sierpnia) zapada 46,1 proc. zadłużenia skarbu państwa. To o prawie 12 pkt proc. więcej niż w najlepszym pod tym względem 2014 r. Wzrost znaczenia długu o krótkim terminie zapadalności jest korzystny, kiedy się go zaciąga - odsetki są zazwyczaj niższe niż obligacji o długim terminie. Ale ceną jest narażenie się na ryzyko stopy procentowej. Co ma swoje dwie strony - jeśli szeroko rozumiane stopy procentowe spadają, dług uda się relatywnie szybko zrefinansować płacąc jeszcze mniej. Lecz jeśli stopy procentowe zaczną rosnąć, rosną też koszty odsetkowe. I - jak wiemy - to właśnie z tą drugą stroną medalu mamy obecnie do czynienia.
Pozostało jeszcze 80% artykułu
