Na rynku nie nastąpił przełom. Trudno określić kierunek najbliższych ruchów w oparciu o niezbyt dobry początek tygodnia i lekką poprawę w jego końcówce, będącą reakcją na niespodziewaną obniżkę stóp procentowych przez EBC. Wpływ tej informacji może nie być wystarczający, by przezwyciężyć niemiłe odczucia towarzyszące informacjom o symptomach osłabienia koniunktury w UE. Choć więc nagła zmiana stanowiska EBC otwiera drogę do dalszych cięć stóp, nie jest to czynnik wystarczający, by w obecnej sytuacji dać podstawę do poważniejszych wzrostów. Warto natomiast zwrócić uwagę na dość zaskakującą koncepcję rozwiązania problemu reprywatyzacji, której realizacja mogłaby mieć bardzo dalekosiężne skutki dla całej gospodarki. Jak doniosła ?Rzeczpospolita?, pojawił się w kręgach rządowych pomysł, by wykorzystać delegacje z dekretów nacjonalizacyjnych i na ich podstawie bez potrzeby pytania o zdanie Sejmu i prezydenta ustalić zasady wypłaty odszkodowań. Co więcej, wydaje się, że rozwiązanie to, aczkolwiek z punktu widzenia finansów państwa niezwykle drogie, jest realne. Nawet jeśli pomysłodawcy zakładali, że rekompensaty nie miałyby formy pieniężnej, to trudno oprzeć się wrażeniu, że koncepcja ta stanowiłaby otwarcie budżetowej ?puszki Pandory?. Na pewno część kosztów byłaby pieniężna, a perspektywa gwałtownego wzrostu długu publicznego ponad poziomy przewidziane w konstytucji utrudniłaby nie tylko funkcjonowanie przyszłego rządu, ale całej gospodarki. Miejmy nadzieję, że to tylko argument w dyskusji nad rozwiązaniem tego ważnego problemu, bo związany z takimi obciążeniami wzrost podatków i długu publicznego rozłożyłby naszą gospodarkę na lata.
Roman Sosnowski
WBK AIB Asset Management SA
