Wzrost naszego rynku zapoczątkowany w ubiegły czwartek jest w dalszym ciągu kontynuowany. Złożyło się na to szereg przyczyn wśród których za najważniejsze należy uznać: silne niedowartościowanie zdecydowanej większości polskich akcji, oddalenia kryzysu finansów publicznych i wzmocnienie złotego. Wśród czynników zewnętrznych na uwagę zasługuje obserwowana w ciągu ostatnich dwóch sesji poprawa koniunktury na Wall Street i Nasdaq oraz lepsze informacje dotyczące Argentyny. Międzynarodowy Fundusz Walutowy poinformował w dniu dzisiejszym, że istnieje niewielkie ryzyko rozszerzenia się kryzysu na inne rynki wschodzące w tym i Polskę. Garry Schinasi, który w MFW był współautorem raporty na temat międzynarodowych rynków kapitałowych stwierdził, że inwestorzy odróżniają problemy finansowe Argentyny i Turcji od bieżącej sytuacji makroekonomicznej innych państw zaliczanych do rynków wschodzących. Jego zdaniem skutki kryzysu w Argentynie najboleśniej odczują przede wszystkim banki hiszpańskie zaangażowane w Ameryce Łacińskiej.

W trakcie dzisiejszych notowań strona popytowa swoją uwagę koncentrowała głownie na walorach TP SA i Netii, które zachowują się od początku wzrostów lepiej niż rynek. Nie można wykluczyć, że tak wzmożone zainteresowanie tymi walorami jest zasługą inwestorów zagranicznych. Za wzrostem zaangażowania z ich strony przemawia konsekwentnie wzmacniająca się złotówka, która w dniu dzisiejszym wzmocniła się w stosunku do dolara amerykańskiego od piątkowego zamknięcia o około 2,7 proc. Warto również zwrócić uwagę na stosunkowo korzystne dane dotyczące deficytu budżetowego, który po pierwszej połowie roku osiągnął 91,1 procent poziomu zakładanego na rok bieżący. W dniu dzisiejszym będą publikowane również przez GUS około godz. 16-ej dane o inflacji za czerwiec. Oczekuje się, że inflacja w mierzona okresie czerwiec 2000 - czerwiec 2001 wyniesie 6,3 proc. i jeżeli faktycznie tak się stanie to również możemy na sesji jutrzejszej możemy spodziewać się dalszej poprawy koniunktury. Czynnikiem dodatkowo sprzyjającym wzrostom na warszawskim parkiecie będzie niewątpliwie korzystne ( dla posiadaczy amerykańskich akcji ) zakończenie dzisiejszej sesji giełdowej w Stanach Zjednoczonych, zwłaszcza na rynku Nasdaq.

Rafał Salwa

Wydział Rekomendacji i Analiz Giełdowych

Dom Maklerski Banku Śląskiego