Wynikiem wtorkowych notowań było wzmocnienie znaczenia oporu na poziomie 1200-1202 pkt., wyznaczonego przez połowy świec z 17 i 23 października. Utworzony wczoraj korpus świecy rozciąga się w prawie identycznym obszarze, jak ten z ubiegłej środy, co potwierdza istotność bariery podażowej powyżej 1200 pkt. Ma to znaczenie zarówno ze względu na zmniejszenie szans pokonania tego oporu przed głębszą korektą, jak również na wzmocnienie sygnału w przypadku, gdyby ten opór udało się pokonać. Bardzo niepokojącym sygnałem był też wczorajszy wzrost obrotów zwłaszcza, że poprzedziła go sesja, kiedy to aktywność inwestorów była znikoma. Ale jeszcze raz trzeba podkreślić, iż dotychczasowe spadki stwarzają tylko zagrożenie wystąpieniem silnego odreagowania ostatnich wzrostów, ale nie są wystarczające, by te zniżki przesądzić. Tu potrzeba przełamania wsparcia w obszarze 1145-1150 pkt., a od niego dzieli nas na razie dość bezpieczna odległość.
W dodatku na rynek nie napływają złe informacje, co powoduje, że podaż niezbyt chętnie się uaktywnia. Dlatego można przyjąć, iż problemy z pokonaniem 1200 pkt. wynikają również z cofania się popytu na tej wysokości, a nie tylko z aktywizacji podaży. Wczorajsze szacunki październikowej inflacji po publikacji wzrostu cen żywności w pierwszej połowie tego miesiąca są bardzo niskie. Już w listopadzie możemy zejść z inflacją do poziomu planowanego przez RPP na rok 2003. Utrzymująca się dezinflacyjna tendencja stwarza miejsce nie tylko do obniżki stóp procentowych na rozpoczynającym się dziś posiedzeniu Rady, ale pozwala liczyć na jeszcze jedną obniżkę w tym roku, która nastąpi zapewne po uchwaleniu budżetu na przyszły rok. Te dane przesądzają, że RPP po raz kolejny znacznie minie się z wyznaczonym przez siebie celem inflacyjnym.
W podejmowanych decyzjach inwestycyjnych trzeba uwzględnić to, że prawdopodobna jutrzejsza obniżka stóp w granicach 100-150 pkt. jest już wliczona w ceny akcji i jest ogłoszenie może dać bezpośredni bodziec do bardziej stanowczej realizacji zysków.
Krzysztof Stępień
Analityk Parkietu
