Komentarz poranny

Po piątkowej przecenie zapowiadało się jakieś odbicie, ale zbyt dużo złych

informacji było na rynku. Wskaźnik zaufania konsumentów nie wzrósł zgodnie z

prognozami, a konsumenci mają spore wątpliwości co do trwałości ożywienia.

Do tego UBS Warburg obniżył rekomendację dla Home Depot, a Merrill Lynch

prognozę dla Intela. Liderzy swoich branż pociągnęli cały sektor. Coraz

głośniej mówi się też o konflikcie między Pakistanem i Indiami. Posiadanie

przez te państwa broni nuklearnej (i kolejne testy) skutecznie psuje

nastroje. Strach inwestorów dobrze też widać na złocie, które notuje kolejne

rekordy powyżej 328 za uncję. W analizie technicznej rewolucji nie ma.

Dow.gif zatrzymał się przy 10k, Nasdaq.gif znów oddala się od linii trendu,

a dość ciekawie zachował się SP500.gif który spadek zatrzymał dokładnie na

linii trendu. Danych makro dzisiaj nie ma, a rynek mocno wyprzedany. W

krótkim może odbijać, w długim mój pesymizm jest znany. AHI spadło 3,43 pkt.

U nas kulminacyjnym punktem sesji będzie decyzja RPP co do stóp

procentowych. W

tym miesiącu możliwość obniżki jest moim zdaniem bezdyskusyjna. Z ostatnich

danych wiemy już, że inflacja w maju spadnie do rekordowo niskiego poziomu

2,2%, nawet poniżej poziomu strefy euro. Spodziewane odbicie inflacyjne w

drugie połowie roku też zapowiada się nieco mniej gwałtowne niż

prognozowano. Popyt konsumpcyjny się nie odradza. Produkcja przemysłowa

fatalnie. Wzrost sprzedaży detalicznej zahamował. Sytuacja na rynku paliw w

porządku itd itp. Wszystkie dane makro wskazują tylko na jedno - potrzebna

jest kolejna obniżka i to najlepiej szybko (i spora - kończąca przy tym cykl

obniżek i osłabiająca złotego). Z RPP jest jednak po trochu jak z naszą całą

GPW - nie wszystko jest logiczne. Na decyzję rady dość spory wpływ ma

oczywiście polityka i chyba głównie to skłania 9 z 10 ankietowanych przez

Reutersa analityków do stwierdzenia, że obniżka (i to tylko 50 pb.) będzie

dopiero w czerwcu. Zupełnie przeciwne zdanie, równie bardzo zgodne, mają

analitycy zagranicznych banków inwestycyjnych (Lehman Brothers, Merrill

Lynch, JP Morgan), którzy obniżki spodziewają się już na dzisiejszym

posiedzeniu. To jednak tylko prognozy. Temu że obniżka się należy, nikt nie

zaprzecza. Decyzja zapewne około 13-14:00. Brak obniżki powinien być

przyjęty spadkiem. Obniżka 50 pb. lekki wzrost. Obniżka większa wywoła

zapewne euforie. Ostatni scenariusz .... podwyżka, co równoznaczne jest z

krachem ;-).

Decyzja RPP ustawi sesję i tutaj trzeba reagować, a nie prognozować. Mimo

mojego ostatniego pesymizmu wcale nie jestem pewien, że wsparcie 1353-60 na

Indeks.gif i luka hossy na Kontrakty.gif zostaną dziś na zamknięciu

pokonane. Otwarcie mimo słabych Stanów powinno być w okolicach wczorajszego

zamknięcia i walczyć będziemy o utrzymanie wsparć. Mocna podaż na TPS (po

orzeczeniu Trybunału Konstytucyjnego) i brak

obniżki stóp, to warunki do przebicia wsparcia, a wtedy droga do testu 1345

na Kontrakty.gif otwarta.. To minimalny wymiar byczej kary po ostatnim

podwójnym szczycie. Z decyzjami radziłbym poczekać do otwarcia kasowego i z

pesymizmem nie przesadzać. Wczorajszy spadek wcale nie był taki duży, choć

na pewno dość szybki. Jednak dolne ograniczenie ostatniej konsolidacji

będzie bardzo mocno przez byki bronione i setki nie powinny być tam

rzadkością. Będzie więc ciężko. Dopiero porażka wsparcia na indeksie

zniechęci byki do obrony konsolidacji.MP