Komentarz poranny

Wczorajsza sesja w USA swoim charakterem była wyraźnie "rozdwojona". Z

jednej strony mieliśmy do czynienia z ładnym wzrostem na rynku spółek

technologicznych, czego wyrazem jest wzrost indeksu Nasdaq.gif (wzrost o

2,3%). Z drugiej widoczna słabość indeksu Dow.gif (wzrost o 0,3%) Skąd ta

różnica? Po ostatnich trzech sesjach spadku taka sytuacja, zwłaszcza w

przypadku DJI jest nieco zaskakująca. Tym bardziej, że wspomniane spadki

miały miejsce po niespodziewanie dużej obniżce stóp procentowych. Takie

zachowanie rynku może dziwić co poniektórych inwestorów w USA. To jednak ich

problem. My możemy skupić się na tym, by wyjaśnić z czego wynika taki stan

rzeczy. Choć może patrząc z innej perspektywy, można tą sesję uznać za

całkiem udaną. Przecież jej wynik pokazuje, że rynki w USA dość spokojnie

zareagowały na decyzję parlamentu Iraku wobec uchwalonej niedawno rezolucji

ONZ. Taka reakcja wydaje się usprawiedliwiona. W końcu w Iraku to nie

parlament ma najwięcej do powiedzenia, a ostateczna i wiążąca decyzja

pozostaje w gestii Saddama Husseina. Sprawa będzie nad nami wisieć

najprawdopodobniej aż do piątku. Do tego dnia powinna zostać powzięta

decyzja o przyjęciu bądź odrzuceniu rezolucji. Co ciekawe takiej beztroski

nie widać na rynkach surowców. Ponownie wzrosły m.in. ceny złota.gif

Nikły swój wzrost Dow.gif zawdzięcza głównie spółkom: Intel,

Hewlett-Packard, Alcoa, Caterpillar i Boeing. Przeciwwagą dla ich wzrostów

był spadki: Philip Morris, General Electric, General Motors, SBC

Communications i Merck. Najwięcej ciążyła ta pierwsza. Philip Morris spadł o

13,8% po tym jak spółka potwierdziła poprzednio prognozowaną wielkość zysków

na rok 2003, ale obniżyła analogiczną wartość dla obecnego roku. Czyli mamy

przyznanie, że wyniki są obecnie słabsze, ale oczywiście przyszłość będzie

już znacznie lepsza. Czy taki model publikowania wyników nie jest nam znany?

Tym razem się nie udało i rynek wyciągnął konsekwencje. Po takiej deklaracji

dostało się całej branży tytoniowej - R.J. Reynolds spadł o 11,5%.

Inwestorzy nie są jednak konsekwentni. Po obniżkach rekomendacji dla Oracle

akcje tej spółki oczywiście straciły sporo na wartości. Wczoraj władze

urządziły konferencję, która sprawiła, że wartość spółki wzrosła o 5%. Na

konferencji, jak można się łatwo domyśleć, przedstawiono świetlaną

przyszłość spółki, która wyłoniła się z prognoz jakie zostały

zaprezentowane. Spółka po dwóch latach spadku wartości przychodów

prognozuje, że w pierwszej połowie przyszłego roku przestaną one spadać, by

w drugiej ponownie zacząć rosnąć. Inwestorzy przychylnie odnosili się także

w stosunku do innych spółek technologicznych. Przykładem może być Motorola

(+4,4%), Hewlett-Packard (+4,4%), IBM (+2,4%) po ciepłych słowach Merrill

Lynch, Cisco (+5,8%) po zapowiedziach szefa, że obecna sytuacja rynkowa nie

jest dla niego problemem i na razie nie widzi potrzeby zwolnień. Dobre

samopoczucie prezesa jest najlepszą rekomendacją.

Po sesji nie wydarzyło się nic, co mogłoby na dłużej przykuć uwagę naszych

inwestorów. Swoje wyniki podał Network Appliance. Mimo, że nie były one

zaskoczeniem, gdyż wynik 5c na akcję był przez rynek oczekiwany, ceny akcji

skoczyły o 5%. Nordstrom przedstawił obniżoną prognozę swoich przyszłych

wyników, a Incyte Genomics zapowiedział zwolnienie ponad 1/3 obecnej

załogi. AHI zakończył kwotowanie na poziomie -0,05%. W tej chwili kontrakty

w USA notują lekkie minusy względem fair value (NQ -6,7 SP -2,5).

Można przypuszczać, że te wydarzenia nie wpłyną zbytnio na nasz rynek.

Otwarcia należy się spodziewać w pobliżu wczorajszego zamknięcia. Nadal nie

jest rozstrzygnięte, czy poziom wsparcia na ostatnim dołku (1128) się

ob