Komentarz poranny

Wczorajsza sesja była znacznie spokojniejsza od poprzedniej. Wahania nie

były już tak duże, a kierunek ruchu właściwie jeden - w górę Dow.gif

Nasdaq.gif SP500.gif Za przyczynę tej zwyżki podaje się nieco lepsze od

oczekiwanych dane o dynamice sprzedaży detalicznej. Faktycznie dane były

nieco lepsze jednak przez detalistami najtrudniejszy okres świąteczny od

wielu lat. To będzie prawdziwy sprawdzian. Obniżka stóp ma pomóc, ale ile

jeszcze konsumenci mają się zadłużać? Poza tym to nie konsumpcja jest

problemem dla amerykańskiej gospodarki. Ta, sobie jeszcze jakoś radzi. No

ale to są rozważania w sam raz na weekendową. Przyjmijmy, że lepsze dane

podniosły rynek.

Danym makro pomogła również informacja o zgodzie Household International na

przejęcie przez HSBC Holdings.Transakcja ma wartość ok. 14 mld dolarów. W

związku z przyznaną premią dla akcji Household w wysokości 34%, ceny akcji

tej spółki wczoraj skoczyły o 22,4%, HSBC stracił 3,3%. Gillete wzrosła po

podwyższeniu rekomendacji przez Salomon Smith Barney. Z branży

technologicznej rósł też Applied Materials po wynikach, które opublikował po

środowej sesji, a mimo tego, że spółka w przyszłość nie patrzy przez różowe

okulary. Rósł Intel (+6%) po tym, jak spółki podjęła decyzję o skupie

kolejnych 480 mln własnych akcji. Na tej wiadomości wzrósł nawet AMD, mimo,

że zapowiedział zwolnienia 2000 pracowników. Nie wszystkim się jednak tak

poszczęściło. Honeywell spadł o 8% po tym jak spółka ujawniła o obowiązku

zasilenia funduszu emerytalnego spółki kwotą 900 mln dolarów oraz o tym, że

kwota potrzebna na zaspokojenie ugody związanej z używaniem azbestu może

przekroczyć posiadane na ten cel rezerwy. Oczywiście nie obyło się bez

obniżki rekomendacji. Salomon Smith Barney swoją obniżył, a UBS Warburg

obniżył prognozę wyniku dla spółki na 2003 rok.

Po sesji, podobnie jak w poprzednie dni, zanotowano nieznaczny spadek

wskaźnika AHI . Nawet skala spadku jest ciągle podobna -0,4%. Tym razem

winowajcą jest Dell, a właściwie inwestorzy na tej spółce grający. Dell

opublikował wyniki za III kw, które okazały się zgodne z oczekiwaniami.

Prognozy też nie były takie złe - wzrost przychodów w IV kw. o 20% i

osiągnięcie zyku 23c na akcje czyli 1c nad dotychczasowymi oczekiwaniami

analityków. Mimo to spółka straciła 3%. Inna spółką publikująca wyniki był

BEA Systems. Tu udało się pokonać prognozę zysku o 1c i mamy wzrost o 6%.

Obecnie kontrakty na S&P500 notują wartości zbliżone do fair value. W

przypadku tych na Nasdaq100 mamy lekki spadek (-5,03 kpt). Warto tym

pamiętać, gdyż w tej chwili serwisy wskazują na wzrost odpowiednio:+3 i

+4,5, co przekłamuje nieco faktyczną sytuację.

A u nas? Po wczorajszych jazdach w końcówce sesji Kontrakty.gif Indeks.gif

dziś przyjdzie chyba uspokojenie. Jak pokazały wyniki TPS nie było powodu do

aż tak dramatycznej wyprzedaży. Tylko, czy jest sens zastanawiać się, jaki

jest faktyczny powód spadku cen ten spółki? Przecież potencjał takiego ruchu

jest znacznie większy za sprawą obdarowanych przez Ministerstwo Gospodarki.

Źródeł podaży może być kilka. I to źródeł niebezpiecznych, gdyż nie mających

doświadczenia w poruszaniu się na rynku. Można się spodziewać jeszcze nie

jednego takiego tąpnięcia. Sesja powinna się zacząć lekkim wzrostem. Są

nawet szanse na kolejną akcję wzrostową. Niewiadomą pozostaje, czy sypiący

papiery Narodowego Operatora już skończył czy nie. Niewiadomą pozostają też

dane makro w USA. Dziś mamy ich całkiem sporo: o 14:30 wskaźnik wzrostu cen

produkcji sprzedanej, o 15:15 dynamika produkcji przemysłowej, a o 15:45

wskaźnik nastrojów Uniwersytetu Michigan. KJ