Komentarz poranny

Są sesję, gdzie zastanawiam się które wydarzenia były i będą dla giełd

najważniejsze, a są takie jak wczorajsza i nadchodząca dzisiejsza, gdzie już

na początku komentarza czuję pustkę jak w byczym portfelu. Całą wczorajszą

sesję w USA trwała nieciekawa stabilizacja, bez chęci do większych spadków,

lub jakiegoś

odreagowania. Dopiero pod koniec sesji rynki trochę rozruszało ostrzeżenie

Dell. Spółka przestrzega przed "trudnym rynkiem" z powodów spowolnienia

gospodarczego i niepewności wokół wojny z Irakiem. W samej końcówce sesji

wywołało to szybką wyprzedaż, ale powrót przed samym zamknięciem był jeszcze

szybszy. Wszystkie indeksy skończyły mniej więcej na poziomach zbliżonych do

poziomów, na których kończyły naszą sesję, a więc dla nas neutralnie.

Dow.gif Nasdaq.gif SP500.gif

Jeśli chodzi o sam Irak, to nie będę powtarzał wszystkich komentarzy

odnośnie wystąpienia Powella, bo po pierwsze przeczytać je można w

większości gazet i serwisów, a po drugie nie było nic nowego, co mogłoby

znacząco wpłynąć na rynek. Powell przemawiał przed Komisją Spraw

Zagranicznych Senatu USA, Korea cały czas grozi "uderzeniem wyprzedającym",

a Bush grzmi na Irak i szuka poparcia, wnioskując najprawdopodobniej o

kolejną rezolucję (pierwsza miała być już wystarczająca). ZLOTO.gif szaleje.

Na dane makro mało kto wczoraj zwracał uwagę. Liczba wniosków zgodna z

prognozami, a niższa wydajność nie jest teraz kluczowa dla gospodarki, a do

tego tak naprawdę można zastanowić się, czy czasami nie przełoży się na

wzrost zatrudnienia, co w tej chwili jest pierwsze po Iraku, co mogłoby

podbudować zaufanie konsumentów. O rynku pracy dowiemy się nieco więcej już

dzisiaj (zakładając, że wierzymy w rządowe dane). O 14:30 podana zostanie

zmiana miejsc pracy w sektorze pozarolniczym i stopa bezrobocia prognozowana

na tym samym poziomie co w grudniu (6,0%). Wykres_1.gif Jeśli chodzi o nowe

miejsca pracy, to dane te w grudniu zaszokowały rynki (-101k). Teraz rynek

oczekuje +69k, choć na przykład Goldman Sachs liczy na +100k, ze względu na

bardzo niskie zatrudnienie w listopadzie i grudniu, a więc i niższe

zwolnienia w styczniu. Przestrzegam jednak po raz kolejny przed zbyt

pochopnym reagowaniem na te dane. Oczywiście są one bardzo istotne,

szczególnie ze względu na nastroje konsumentów i ich skłonność do wydatków

(choć teraz wszystko kręci się wokół Iraku), to jednak reakcja Wall Street

ogranicza się w ostatnim czasie jedynie do pierwszych godzin sesji. Akurat

niestety do tych pierwszych godzin, po których nasza giełda kończy handel.

Po poprzednich danych (szokujących), indeksy w USA skończyły bodajże nawet

na plusie, po początkowej sporej przecenie. Takie zachowanie jest coraz

częstsze, choć nikt nie powstrzyma reakcji Eurolandu, szczególnie jeśli dane

będą znacząco odbiegać od prognoz, a do tego trafią na fatalne nastroje, lub

euforię w odbiciu.

A które rozwiązanie jest dzisiaj bardziej prawdopodobne ? Euroland zacznie

bez większych fajerwerków. Sesja w USA była wprawdzie interesująca dopiero w

samej końcówce, ale skończyło się neutralnie, podobnie jak AHI (kontrakty

teraz na plusach). Ze względu

na wczorajsze słabe nastroje bardziej prawdopodobne jest otwarcie małym

minusem (słabe wyniki Deutsche Banku) i krążenie w pobliżu zamknięcia w

wyczekiwaniu na amerykańskie dane o bezrobociu.

Nasz rynek śledzić będzie te ruchy i wątpię, by fundusze miały same z siebie

jakieś pomysły na grę. Jedynie wczoraj oglądaliśmy wyjątek, który był

zapewne efektem upublicznienia struktury portfeli. Zmiany w czołówce zmusiły

niektórych do małych przetasowań. Jeśli chodzi o wykresy, to trywialne

będzie stwierdzenie, że trend spadkowy ma się dobrze. Wprawdzie Dzienny.gif na liniowym z cen zamknięcia

prawie 1060 pkt. Zdziwiłoby mnie pokonanie tych barier bez żadnej korekty.

Zwracam uwagę, że to poziomy indeksu. Na otwarcie kontraktów nie powinno być

większych zmian. Zaczynamy w okolicach zamknięcia i poza naśladowaniem

Eurolandu głównie trzeba obserwować TPS, PEO i KGHM. Głównie te spółki przy

sporym obrocie ustawiały wczoraj rynek. Nawet jeśli będzie odbicie, to

proszę zwrócić uwagę na obrót. Odreagowanie ze względu na przerwę w dostawie

świeżej podaży nie będzie można uznać jako poprawę sytuacji na rynku.

Indeks.gif Kontrakty.gif MP