Komentarz poranny

Wczorajsza sesja kończyła cały kwartał, a mimo to raczej nie można

powiedzieć, byśmy mieli do czynienia ze "strojeniem okienek" czyli

podciąganiem kursów przez zarządzających w celu pokazania lepszej stopy

zwrotu w raportach kwartalnych. Spadek indeksu Dow.gif o 150 pkt chyba

raczej tym nie jest. Reszta indeksów także się nie popisała Nasdaq.gif

SP500.gif W serwisach tłumaczenie słabości jest oczywiście jedno - coraz

większe przeświadczenie inwestorów, że wojna nie będzie szybka, a zatem

będzie kosztowna. Myślę jednak, że ciągłe tłumaczenie zachowania rynku tym

samym powodem od kilku dni jest trochę naciągane. O tym, ze wojna będzie

dłuższa wiemy nie od wczoraj. Za przyczynę spadku można natomiast po części

uznać wczorajszą publikację Chicago PMI. Jego wartość (48,4) odbiegała od

prognoz analityków (50,8) i pokazuje, że na razie nie można mówić o

wychodzeniu z recesji.

Sytuacja na wykresach nie wygląda za różowo. Wczoraj zostały wykreślone luki

bessy Nasdaq.gif SP500.gif które nie dość, że nie zostały zamknięte w

czasie notowań, to jeszcze rynek nie próbował nawet o to zawalczyć. Spadek w

ostatnich minutach sesji niestety nie pozostawia wiele pola dla optymistów.

Jedyną pociechą jest fakt, że wczorajszy zjazd nie dokonał się przy wielkim

wolumenie, choć pociecha to marna, gdyż to ceny, a nie obrót, wpływają na

wielkość portfeli. Jest jednak nadzieja, że spadek był wynikiem cofnięcia

popytu, a nie poważnego ataku podaży.

Wczorajszym wygranym była spółka AMR, gdzie doszło do porozumienia ze

związkami zawodowymi w sprawie programu cięcia kosztów, co być może uchroni

przedsiębiorstwo przed bankructwem. Ceny AMR skoczyły wczoraj o 33%. Wśród

składników indeksu DJIA w spadkach przewodziła Altria, po obniżeniu ratingu

długu tej spółki przez Moody"s. Spółka straciła wczoraj 6,8%. Spadała

większość spółek oprócz dwóch: Johnson & Johnson i Procter & Gamble. Jako,

że sesja pod względem informacji ze spółek nie była zbyt zajmująca, na czoło

wysunęła się wiadomość, że amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i

Giełd (SEC) rozpoczęła dochodzenie wobec Wachovia (-1,3%) w sprawie

przygotowań emisji First Union w latach 1996-2001.

Po sesji nie działo się zbyt wiele. AMR zyskał kolejne 5%. Wskaźnik AHI

zakończył kwotowanie na -0,08%. Obecnie kontrakty w USA mieszają się w

okolicy zera.

Na naszym rynku ciekawą informacją jest zapewne wczorajsza decyzja

akcjonariuszy Polkomtela, by wypłacić dywidendę z wypracowanego w 2002 roku

zysku. Zastrzyk gotówki otrzymają m.in. główni akcjonariusze czyli KGH i

PKN. Ta wiadomość może nieznacznie pomóc, a to sprawi że otwarcie może być

nieco powyżej wczorajszego zamknięcia. Myślę jednak, że mimo to, przyjdzie

nam ponownie zaliczyć wczorajsze minima, a być może i zejść niżej. Jako, że

w średnim terminie mamy konsolidację teraz trwa ruch do jej dolnego

ograniczenia, a do tego brakuje nam ok 30 pkt.Kontrakty.gif Indeks.gif

Oporami, które teraz należałoby pokonać, by ponownie myśleć o wzrostach są

wczorajsze luki bessy. Sesja może przebiegać spokojnie. Z ciekawszych danych

makro publikowane będą: tuż po otwarciu - dynamika sprzedaży detalicznej w

Polsce, indeksy PMI we Włoszech, Francji, Niemczech i całej strefie euro,

stopa bezrobocia w strefie euro oraz wskaźnik ISM i dynamika wydatków na

inwestycje budowlane w USA, ale z racji przesunięcia czasu dopiero po naszej

sesji (17:00). KJ