Komentarz poranny

Na wstępie przypomnę, że wczoraj był 1 kwietnia, a co za tym idzie

informacja o wcześniejszym rozpoczęciu sesji w USA była jedynie niewinnym

żartem. Do końca tygodnia sesje będą dalej rozpoczynały się, tak jak

ostatnie 2 dni, już po zamknięciu notowań na GPW.

Przebieg amerykańskiej sesji był typowo giełdowy - czyli nieco irracjonalny.

Dane makro nie miały żadnego znaczenia, a za to kluczowe były spekulacje na

temat zdrowia Saddama i zmartwychwstania American Airlines (zgoda na obniżkę

płac). Dow.gif Nasdaq.gif SP500.gif

Inwestorzy zupełnie zignorowali indeks aktywności w sektorze produkcyjnym

(ISM). Zamiast 49,0 było tylko 46,2. To bardzo ważne dane i reakcja z reguły

jest dość znacząca. Tak zapewne by było ... gdyby wskaźnik wzrósł, a do tego

pokazał rozwój (powyżej 50). Skoro dane były fatalne, to od razu je

zmarginalizowano tłumacząc trwającą wojną. Po części słuszne, po części

naiwne.

Jednak większą naiwnością były spekulacje o orędziu Husajna. Nie pokazał się

osobiście w telewizji, a przemówienie odczytał minister informacji.

Natychmiast wywołało to reakcję inwestorów, którzy uznali, że Saddam już nie

żyje. Podczas trwania pierwszej wojny co chwila występował osobiście w

telewizji. Co się teraz stało ?

Taka reakcja rynku przypomina spekulacje sprzed miesiąca, gdy ONZ

przedstawiała raporty i trwały zabiegi n nad wojennym poparciem. Wtedy także

różne plotki i spekulacje odgrywały największą rolę w rynkowych wahaniach.

Oczywiście tak samo jak brak poparcia ONZ od początku wydawał się

niemożliwy, tak samo śmierć Saddama niczego nie zmieni. Naiwność w myśleniu,

że śmierć dyktatora oznacza koniec wojny, jest nie mniejsza od ostatnich

oczekiwań, że wojna będzie prosta i krótka. Po setkach bomb, w Iraku jest

więcej niezadowolonych z "amerykańskiej wrogiej inwazji", niż zaciekłych

przeciwników Husajna. Kreowanie się na "wyzwoliciela Iraku" to jedynie

amerykańska rzeczywistość. Ulica w Iraku (czy innych krajach Bliskiego

Wschodu) odbiera to nieco inaczej i nie bronią oni reżimu, ale po prostu

Iraku. (zresztą paradoksalnie koalicja sama nazywa się antyiracka nie

antyreżimowa)

Z wojennych informacji mamy jeszcze CNN, który w nocy podał, że "siły

koalicji antyirackiej rozpoczęły ofensywę na Bagdad". Podejrzewam, że

zostało to wymuszone ostatnimi doniesieniami o kłopotach z zaopatrzeniem.

Amerykanie chcą w ten sposób zademonstrować, że zdobywanie Bagdadu nie

zostało odłożone. Wspomniana ofensywa to walki z dwoma dywizjami Gwardii

Republikańskich na południu Bagdadu i zdobycie mostu. Nie przywiązywałby aż

takiej uwagi do

tej informacji, ale rynkowi nieco pomogła. Po dobrych notowaniach

posesyjnych (AHI +0,3%) kontrakty dorzuciły jeszcze w nocy parę punktów i NQ

+10 SP +6.

To powinno pomóc rynkom Eurolandu, choć jakikolwiek większy wzrost byłby z

rana nieco przedwczesny. U nas też zaczynamy małym plusem i z góry mówię, że

prognozowanie sesji w tym momencie nie ma najmniejszego sensu. Dalej

optymistycznie patrzę na rynek wyczekując jakiegoś spekulacyjnego ataku

przed unijnymi głosowaniami (9 kwietnia - "Traktat Akcesyjny raczej już

niezagrożony w parlamencie UE" PAP) i referendami, ale prognozowanie na

której sesji i z jakiego poziomu się to odbędzie, na naszym małym rynku nie

jest możliwe. Tutaj nie ma emocjonalnego tłumu, a jedynie paru większych

graczy i tylko od ich decyzji zależą poziomy indeksów w najbliższych dniach.

Co innego, gdy handluje większość inwestorów i obroty są znacznie większe.

Wtedy trudniej sterować rynkiem. Natomiast przy takim marazmie jak ostatnio

wystarczy położyć nieco większe kupno na najpłynniejszych spółkach i mamy

wręcz sesję euforii. Do końca przyniami drugiego etapu programu przedsiębiorczość, rozwój, praca i

zdecydował, że w najbliższym czasie pakiet ministra gospodarki i pracy trafi

na posiedzenie komitetu stałego". Komunikat w stylu "kierunkowe

zaakceptowanie planu Kołodki". Oznacza to ni mniej ni więcej, że nie ma

zgody co do założeń programu, czego zresztą nie trudno było oczekiwać. W

wielu punktach program jest sprzeczny z założeniami Kołodki (emerytury i

renty, CIT). Dobra wiadomość jest taka, że SLD woli w zaciszu dojść do

porozumienia i nie nastąpiły żadne publiczne spory. Po dzisiejszej

konferencji też nie powinno być większych reakcji (patrz waluty).

Z innych wydarzeń na sesji to o 12:00 mamy mało znaczącą inflację cen

producentów za luty w strefie euro oraz sprzedaż detaliczną, a jeśli chodzi

o dynamikę zamówień w przemyśle USA to omija nas dzisiaj ze względu na

przesunięcie czasu (17:00). Na wykresach oporem oczywiście ostatnia luka

bessy i prędzej dzisiaj będziemy testować ten opór niż ruszymy w kierunku

dołków z początku marca Kontrakty.gif Indeks.gif Gdyby tak jeszcze ZUS

nieco pomógł - dzisiaj jedynie 1,48 mln, ale ten właściwy przekaz środków

dopiero jutro. ROPA.gif ZLOTO.gif MP