Komentarz po sesji

Sesję rozpoczęliśmy spadkiem, co głównie zawdzięczamy fatalnej sesji w

Stanach. Z minusów uciekliśmy jednak już tuż po 10:00, gdy rynki zachodnie

zaczęły mocno rosnąć, a nasz indeks na dość dużym obrocie ruszył do góry.

Zacznijmy od tego pierwszego - rynków Eurolandu. Tutaj impuls wzrostowy dała

publikacja

niemieckiego indeksu Ifo, ale powodem nie były dobre dane, ale sam fakt, że

mamy je za sobą. Zgodnie z tradycją ostatnich miesięcy (podobnie jak ZEW)

dane zostały zignorowane i ruch był zupełnie odwrotny od tego, który

logicznie powinien wynikać z publikacji (86,6 wobec prognoz 88,6).

Inwestorzy wstrzymywali się do danych z transakcjami, a gdy wszystko już

było jasne (i nie dramatyczne - a jeśli nawet już, to ECB obniży stopy)

rozpoczęło się łapanie dołka na wyprzedanym rynku, co szczególnie na

Dax01.gif uzasadnione było dość istotnym wsparciem. Jak się okazało także

skutecznym.

U nas ten początkowy wzrost zainicjowała właśnie zagranica, a jego drugą

część zawdzięczamy dużym obrotom, które po pierwszym kwadransie osiągnęły 18

mln, a po drugim 24 mln, przy w miarę równym rozkładzie aktywności na

poszczególne spółki. W poniedziałek, po mało aktywnym tygodniu i w

świątecznym tygodniu ... to bardzo dużo. Przez pierwsze 30 minut sesji takie

obroty ostatni raz były 7 kwietnia (po luce i wyjściu z konsolidacji)

To wyraźnie rynkowi pomogło, ale tak jak drzewa nie rosną do nieba, tak

dramatycznie słaby rynek nie może nagle bez przełomowych wiadomości zrobić

nagle zwrotu i dynamicznie rosnąć. Już przy 1120 pkt. na indeksie i 14

pkt. wyżej na kontraktach pokazała się pierwsza podaż, która na całą dalszą

część

sesji wpędziła nas w nieco nudną konsolidację.

Późniejsze lekkie ożywienie zapewniły jeszcze nieco lepsze wyniki

amerykańskich spółek (Proceter&Gamble, McDonald"s) i podgrzewanie rynku pod

dane makro. Te jednak nie

pozwoliły na kontynuację wzrostu, gdyż wydatki w marcu okazały się nieco

mniejsze od prognoz, a więc nie ma co liczyć na znaczące rewizje PKB z

pierwszego kwartału. Wpływ danych na rynek znikomy, ale bykom nie pomogły, a

nasz rynek bez pomocy zagranicy przed majowym weekendem nie jest w stanie

cokolwiek zrobić.

Ogólnie sesja potwierdziła to, o czym piszę od, niestety 3 tygodni. Trwamy w

konsolidacji, a zachowanie rynku może zmieniać się praktycznie z dnia na

dzień i nie ma znaczenia, czy wybijamy się akurat górą z konsolidacji, czy

rynek jest wręcz dramatycznie słaby. Niska płynność i brak kierunku

umożliwiają paroma większymi zleceniami mocniej ruszyć rynkiem. Sesja

remisowa (bo mocne obroty na początku skończyły się ledwo co przekroczeniem

100 mln na koniec sesji), a na najbliższe dni jesteśmy uzależnieni głównie

od zachowania amerykańskiego rynku. Kontrakty01.gif Indeks01.gif MP