Komentarz po sesji

Dzisiejsze zachowanie naszego rynku było jednym z bardziej żałosnych jakie

mieliśmy w ostatnim czasie. Oczywiście korelacja z zachodnimi giełdami nie

została utracona dopiero dzisiaj, tylko trwa to od dłuższego czasu, ale tak

wyraźnej różnicy, także do indeksu węgierskiego, dawno nie mieliśmy.

Wczoraj Dax skończył na +4% ale wcale nie przeszkodziło to w nowych maksach.

Z rana otwarcie na plusie i indeks pchany wynikami europejskich spółek

atakował dzisiaj ostatni szczyt rosnąć ponad 1%. Dax01.gif Podobnie

węgierski Bux, gdzie nie tylko udało się pokonać szczyt z początku kwietnia

(wyznaczyła go spadając gwiazda na dziennym wykresie), ale indeks atakował

nawet szczyty z końca roku, a ich pokonanie to wyjście na poziomy

niewidziane od czerwca zeszłego roku. My w czerwcu byliśmy przy 1300, a

ostatni szczyt mamy 100 pkt. powyżej obecnych notowań. Widać więc wyraźnie,

jak słaby jest nasz rynek.

Czego obawiają się inwestorzy ? Wyników spółek. A pokazały

to dzisiaj banki, które akurat są pierwszymi do przeceny. Ich wycena w

porównaniu do banków z naszej części Europy jest ponad dwukrotnie większa,

więc wyniki nie uzasadnią giełdowej ceny. Można tylko sobie zadawać pytanie,

od kiedy to na GPW wyniki

spółek i ich wycena przy takiej światowej atmosferze miały jakiekolwiek

znaczenie ? Nie miały, ale też nie było jeszcze tak pustych portfeli OFE,

przy takich wzrostach na zachodzie. Wyraźnie więc nie ma komu "zaopiekować"

się naszym rynkiem.

To właśnie banki dopełniły dzisiaj dzieła byczego zniszczenia. Po świetnej

sesji w Stanach zaczęliśmy na 1138 pkt i po szybkim maksie na 1140

poczekaliśmy na rynek kasowy. Tam jednak już po pierwszych minutach widać

było, że nie będzie powtórki z wczorajszego wyskoku na sporym obrocie w

pierwszej godzinie sesji. Spadek zainicjował PEO,a za nim poszła reszta

banków i praktycznie tylko ten jeden sektor sprowadził dzisiaj indeks ponad

1% poniżej zamknięcia. Na reszcie nic ciekawego się nie działo, choć warto

może

jeszcze zwrócić uwagę na bardzo duże obroty na TPS (65 mln) po wczorajszych

wynikach, oraz bardzo mocny w drugiej części sesji PKN. Jeśli dodać śpiącą

akurat dzisiaj

KGHM, to faktycznie ta trójka to zdecydowanie lepsza alternatywa do

inwestycji

w banki.

Minimum zrobiliśmy na wsparciach, którymi były ostatnie minima. Niemal

dokładnie na ich poziomie nastąpił zwrot i weszliśmy w konsolidację

Kontrakty01.gif Indeks01.gif Konsolidację, która byłą dokładnie po środku

konsolidacji z poniedziałku i z piątku. Widać więc wyraźnie, że kręcimy się

cały czas na jednym poziomie, nie reagując na dość znaczące ruchy na

światowych giełdach. Mamy tylko szybkie ruchy wywołane albo danymi, albo

wieczornym rajdem w Stanach. Jednak w momencie gdy nasz rynek zostaje

skazany sam na siebie, to wchodzimy w konsolidację. Bardzo utrudnia to

jakiekolwiek prognozy, bo nastrój na rynku zmienia się z dnia na dzień, a

taka konsolidacja nie pozwala wyciągać wniosków na kolejne sesje. Rekordowy

LOP pokazuje, że sporo jest zarówno tych sądzących, że zaczniemy nadrabiać

zaległości do USA, jak i tych którzy boją się jeszcze mocniejszych przecen w

momencie gdy zachód już zrobi szczyty. Póki co żadna ze stron nie ma

mocniejszych argumentów i wynik jest jaki jest - konsolidacja. Ja póki co

stoję sobie z boku i tylko się temu żenującemu zachowaniu naszego rynku

przyglądam.

Ciekawie za to jest w Stanach. W momencie podawania danych o wskaźniku

zaufania konsumentów indeksy były dokładnie na ostatnich szczytach. Jeśli

dane okazałyby się niekorzystne, to mielibyśmy podwójny szczyt i zapewne

koniec wzrostów. Tylko jak mają okazać się niekorzystne po takiej wojnie ?

Nie tylko wiście

pytanie, jakie ma to dla nas znaczenie ? W tym tygodniu niestety tylko w

pierwszych minutach sesji, ... dla ustalenia poziomu konsolidacji. MP