Komentarz poranny

Wynik dwóch sesji w Stanach remisowy, ale nie znaczy to wcale, że było

nudno. Szczególnie wczorajsza sesja mogła dostarczyć sporo emocji, a

szczególnie tym grającym na tamtejszych kontraktach. Awaria na Globexie nie

pozwoliła na handel kontraktami (e-mini) od 17:40, a to już było parę minut

po uspokojeniu rynku po podaniu danych makro na początku sesji (o tym za

chwilę). Przy ostatniej sile rynku i po rozpoczęciu odbicia z początkowej

przeceny najbardziej przestraszyli się grający na krótko, którzy nie mogąc

zamknąć pozycji w kontraktach albo rzucili się do kupowania akcji, albo do

kupna dużych kontraktów - ale przez arbitraż na jedno wychodzi. Niemal już

do końca sesji trwał wzrost (odrabianie strat), choć innych powodów ku temu

za dużo nie było.

Dane makro były bowiem złe. Wnioski o zasiłki od nowozarejestrowanych

bezrobotnych zamiast 432k wyniosły 448k i to już 11 tydzień z rzędu gdy

wartość ta przekracza 400k. Można przywyknąć, ale dzisiaj może być przez to

mała niespodzianka w danych o bezrobociu za kwiecień. Oczekuje się wzrostu

stopy bezrobocia z 5,8% do 5,9% oraz spadku liczby miejsc pracy w sektorze

pozarolniczym o 58k. Wszystko wskazuje na to, że będzie jednak gorzej, choć

jak ostatnio często powtarzam, w prognozowaniu tych danych trzeba uwzględnić

wszystkie statystyczne rządowe sztuczki i manipulacje, co oczywiście jest

niemożliwe. Jeśli dane byłyby fatalne, to pierwsza reakcja będzie bardzo

gwałtowna, ale zaraz inwestorzy zaczną grać pod przyszłotygodniową obniżkę

stóp. Tylko dane nieco gorsze od prognoz powinny dzisiaj przecenić. rynek.

Jeśli mowa o FED, to warto spojrzeć na wykres EURODOLAR.gif To będzie

działać przeciwko jakiejkolwiek obniżce, która przy różnicy stóp

procentowych z Eurolandem dałaby kolejny impuls do osłabienia dolara (jeśli

ECB szybko i mocno nie zareaguje) i może również kolejny inflacyjny impuls.

Z pozostałych danych makro nic nie dawało wczoraj powodu do tak wysokiego

zamknięcia. Wydatki na inwestycje budowlane w marcu -1,0% przy prognozie

+0,2%, wstępna wydajność pracy +1,6% przy prognozie +2,0%, gorsza sprzedaż

samochodów w kwietniu, a do tego wszystkiego najważniejszy ze wszystkich

indeks ISM, który zamiast 47 (poniżej 50 brak rozwoju) wyniósł tylko 45,4

Ten ostatni raport był właśnie bezpośrednim powodem początkowej przeceny.

Na wykresach remisowe sesje przełomu nie dały. Dow.gif Nasdaq.gif i chyba

najciekawszy SP500.gif gdzie formacja klina zniżkującego kłóci się z

trójkątem zwyżkującym na Dow Jones. Na obu sygnały kupna/sprzedaży jeszcze

nie było, ale patrząc na ankiety Investors Intelligence obstawiałbym majowy

sygnał sprzedaży na SP500. Liczba byków drastycznie wzrosła do 48,3 z 42,7%

przy równie drastycznym spadku liczby niedźwiedzi z 34,8% do 29,2%.

Euroland sesje zacznie bez większych zmian. Sesje w USA były remisowe, a

kontrakty teraz +2 pkt. ale tutaj po wczorajsze awarii dzisiaj mogą być

dziwne ruchy tuż przed sesją. Wszyscy oczywiście czekają tylko na jedno -

raport o amerykańskim bezrobociu o 14:30. (jeszcze o 16;00 zamówienia w

przemyśle USA i o 12:00 PMI dla przemysłu strefy euro) Teoretycznie

bezrobocie powinno ustawić całą sesję, ale tylko teoretycznie. Pisałem już

kilkakrotnie, że porównując wynik publikacji (w porównaniu do prognoz) z

wynikiem sesji na zamknięcie, w większości poziom zamknięcia niemal zawsze

jest "nielogiczny". Reakcja na dane trwa 2-3h choć oczywiście dla nas to

kluczowy moment amerykańskiej sesji. Emocjonalnej reakcji rynku jednak

zatrzymać po prostu nie można i początkowych mocnych wahań nie powinno

zabraknąć.

Pytanie czy u nas ? Na takiej "świątecznej" sesji ? Tutaj można tylko

zgadywać. Sesja nie powinna mieć miejsca, ąc na

obecne (nie prognozowane) zachowanie zachodu powinno być jakieś odbicie,

choćby tylko z zazdrości do BUX.gif Ale na dzisiejszą sesję nie odważę się

cokolwiek prognozować. Z handlem trzeba poczekać na przyszły tydzień, gdy

wróci większość inwestorów, a w środę pierwsze publikacje ważniejszych

spółek. Kontrakty.gif Indeks.gif MP