Komentarz poranny

Na wczorajszej sesji w USA po raz kolejny głównymi zwycięzcami były spółki z

branży tytoniowej. Składnik indeksu DJIA, spółka Altria zyskała na wartości

ponad 7%, a trzeba pamiętać, że i w środę był to mocny punkt indeksu.

Wszystko za sprawą pozytywnego dla tej branży werdyktu sądu na Florydzie,

który uchronił spółki od pozbycia się 145 mld dolarów. Po raz kolejny dobrze

też spisywały się spółki z branży biotechnologicznej. Indeks tych spółek

zyskał ponad 4%. Spora w tym zasługa Genentechu. Spółka zanotowała wczoraj

najwyższy kurs od 52 tygodni. To jeszcze echa poniedziałkowej informacji, że

jej eksperymentalny lek przeciw rakowi okrężnicy działa nadspodziewanie

dobrze. Także nieźle radziły sobie spółki z sektora handlu detalicznego. Tu

motorem wzrostów były oczekiwania na dobre wyniki GAP. Spółka zyskała

wczoraj ponad 3%.

Zdaniem niektórych analityków wczorajszy wzrost był wyrazem optymizmu, jak

podobno podziela wielu uczestników rynku, co do tego, że ożywienie

gospodarki w końcu nadejdzie i najprawdopodobniej będzie to już w drugim

półroczu tego roku. Po ostatnich danych makro, jakie zostały na

zaprezentowane, trudno dojść do takich wniosków. Oczywiście można mieć

nadzieję. W końcu zawsze jest korzystniej, gdy mamy przed sobą lepszą

przyszłość nawet jeśli to tylko nasza imaginacja. Zatem po raz koleiny

wałkowany jest schemat, że teraz to może faktycznie nie jest za dobrze, ale

w przyszłości będzie lepiej. Oczywiście by oczekiwania na "lepiej" nie było

zbyt bolesne termin polepszenia zwykle podawany jest na przyszłe półrocze.

Trzeba tu zauważyć, że i tak dawka pesymizmu jest już większa, gdyż jeszcze

do początku ubiegłego roku posługiwano się twierdzenie, że lepszym będzie

już następny kwartał. Jakoś tak się składało, że ten następny lepszy kwartał

nie mógł się ziścić, więc teraz mamy "następne półrocze". Kiedyś ktoś pewnie

trafi.

Jedyne, co w tej chwili pomaga amerykańskiej gospodarce to niskie stopy

procentowe. Oczywiście nie chodzi tu o zachęcanie do inwestycji, bo minie

jeszcze sporo czasu zanim te ruszą. Niskie stopy, a zwłaszcza oczekiwanie,

że będą jeszcze niższe sprawia, że nadal tanie są kredyty hipoteczne.

Wczoraj odnotowano kolejny rekord oprocentowania tych kredytów. Po ciągłym

spadku przez 6 kolejnych tygodni oprocentowanie 30-letnich kredytów

hipotecznych spadło do poziomu 5.34%. Jest to najniższy poziom od chwili

kiedy firma Freddie Mac zaczęła badać ten segment kredytów, czyli od 1971 r.

To sprawia, że rynek nieruchomości może się jeszcze jako tako trzymać, a jak

pamiętamy, jest teraz ostatnia deska ratunku dla amerykańskiego PKB.

Po sesji nie wydarzyło się nic, co mogłoby zdecydowanie zmienić umiarkowanie

dobre nastroje po regularnej sesji (AHI +0,04%). Marvell Technology zyskał

8% po tym, jak podał dobre wyniki finansowe. Spółka zanotowała wzrost

sprzedaży aż o 70%. Wynik netto był o 2c lepszy od wcześniejszych prognoz.

Wczoraj także swoje wyniki podawał Novell. Nie były one wielkim

zaskoczeniem, co spowodowało, że ceny akcji spółki zyskały niecały procent.

Wyniki podał także GAP, który wzrósł w czasie regularnej sesji o ponad 3%.

Rzeczywiście, oczekiwania na nieco lepsze wyniki się sprawdziły. Spółka

zarobiła o 1c więcej niż się pierwotnie spodziewano. Po sesji spółka

praktycznie nie zmieniła już swojej wartości. Obecnie kontrakty na główne

indeksy w USA notują małe plusy względem fair value (NQ +2.11 SP +2.2).

Umiarkowany wzrost w czasie regularnych notowań oraz plusy na kontraktach

powinny się przełożyć na nieco lepsze otwarcie w stosunku do wczorajszego

zamknięcia na naszym rynku. Nie jestem tylko pewien, czy to wystarczy do

tego, by przekreśli i odesłać w zapomnienie wczorajcznie trudniej przekonać do niego większą grupę inwestorów. Danych

dziś żadnych nie ma, a że mamy ostatnią sesję w tym tygodniu, można się

obawiać, że zmienność nie będzie zachwycająca. Indeks.gif KJ