Komentarz poranny

Dane makro miały wczoraj w Stanach bardzo ograniczone znaczenie. Zresztą

podobnie będzie i dzisiaj (14:30 liczba wniosków od bezrobotnych - prognoza

420k). Cała uwaga inwestorów skupia się teraz na spółkach. Na płynących z

nich ważniejszych informacjach i wynikach za II kwartał. Inwestorzy chcą

zobaczyć, że powojenne zyski uzasadniają ich optymizm, a prognozy są

optymistyczne nie tylko ze strony analityków i idących za nimi (jak lemingi)

inwestorów, ale też ze strony prezesów spółek, a co chyba ważniejsze,

cyferek przez nich prezentowanych. Zobaczmy więc co w spółkach piszczy.

UBS przed wynikami 15 lipca podniósł rekomendacje dla Intela do kupuj i

zwiększył cenę docelową z 26 na 29$. Do tego doszła jeszcze prognoza prezesa

Cisco, który rzucił dziennikarzom parę zdań, z których mocno nagłośniono

zapowiedź poprawy koniunktury na rynku IT. Rzecznik spółki dopiero po jakimś

czasie dementował, że nie ma żadnych nowych czynników mogących znacząco

wpływać na postrzeganie rynku i zmianę prognoz, ale media wiedziały już

swoje. To była siła Nasdaq.gif Z kolei słabość pozostałych dwóch indeksów

SP500.gif a szczególnie Dow.gif to zasługa po pierwsze reakcji na słabe

wyniki Alcoa -1,32% (składnik Dow) ale przede wszystkim sektor tytoniowy.

Altria (składnik Dow) mocno spadła 5,92% po zapowiedzi niekorzystnego dla

niej wyroku sądowego i obniżeniu wycen przez analityków. To jednak

wydarzenie, które nie jest wynikiem słabej koniunktury w gospodarce, więc

negatywna reakcja ograniczyła się tylko do jednego sektora.

Ogólnie można powiedzieć, że regularna sesja była dosyć nerwowa, na

przyzwoitych obrotach, ale nie wniosła zbyt wiele do dzisiejszego nastroju w

Eurolandzie. Choć końcówka spadkowa, to był to jedynie powrót do poziomu z

20:00, czyli zamknięcia rynku niemieckiego. Inwestorzy ustawienie

europejskich indeksów nadrobili jednak po sesji. Wyniki Yahoo i Genentech

(biotechnologia). Yahoo podał wyniki zgodne z oczekiwaniami 8 centów, a

druga spółka przekroczyła prognozę 26 centów o kolejne 5. W obu przypadkach

nie ma jakiś rewolucyjnych prognoz na przyszłość. Taka publikacja jednak

inwestorom nie wystarczyła, by uzasadnić obecną wycenę Yahoo przy P/E 148

czy też Genentech (P/E ponad 300). Druga spółka nieznaczny spadek po sesji

0,14% a Yahoo był najaktywniejszą spółką po sesji i przecenił cały rynek.

Kurs spadł 6,12% posyłając kontrakty na minusy, gdzie już zostały do rana.

NQfut.gif SPfut.gif

Euroland zacznie więc małym minusem i także na naszym rynku trochę zatrze to

w pierwszych minutach pozytywny obraz wczorajszej sesji. Co prawda wpływ

zagranicznych rynków jest w tym tygodniu bardzo ograniczony (ze względu na

wysoką aktywność inwestorów na naszym rynku), to jednak dzisiaj także

decyzja ECB o poziomie stóp procentowych (13:45) będzie miała także dla nas

jakieś znaczenie. Poprzedzi ją o 13:00 Bank Anglii. W obu przypadkach,

pomimo politycznych nacisków, analitycy nie oczekują obniżki stóp. Jeśli ECB

podjąłby taką decyzję, mogłoby to bardzo mocno pomóc europejskim indeksom.

Brak obniżki, jeśli rynek nie będzie na dużych minusach, nie powinien mieć

na dzisiaj żadnego znaczenia. Warto przy tym zauważyć, że dzisiejsze

posiedzenie poprzedza jedną w tym roku dłuższą przerwę między spotkaniami w

sprawie stóp. Ewentualna następna obniżka możliwa jest dopiero 4 września.

To bardzo odległy termin. Jeśli można liczyć na jakieś zaskakujące

niespodzianki (obniżkę), to właśnie dzisiaj. Warto może jeszcze wspomnieć, o

publikacji PKB za II kwartał w strefie euro (12:00). Z reguły nie wpływa to

na rynek, ale prognoza to 0,0% i jeśli będą jakiekolwiek minusy, to może to

szybko popsuć nastroje.

Podsumowując, zaczynamy blisko wcracać

nie na ruch indeksu, czy kontraktów, ale na obroty temu towarzyszące. Oprócz

wtorkowej sesji, do tej pory na rynku widać bardzo silny popyt i doważanie

portfeli akcjami przez największych graczy (w mojej ocenie głównie OFE).

Przy nowych maksach powinno być podobnie, a alternatywą jest np. wyciąganie

rynku małymi transakcjami. Wczoraj tego nie było, więc mocny popyt każe

zachować optymizm także jeszcze na dzisiaj. Zaznaczyć przy tym trzeba, że w

obliczu Yahoo ( NQfut.gif SPfut.gif ) korzystne dla oblicza byków jest

choćby tylko pozostanie na wczorajszych zamknięciach. MP