Komentarz poranny

Piątkowa dobra końcówka sesji pewnie będzie dziś miała swoją kontynuację.

Bykom zdecydowanie pomógł rynek amerykański. Tamtejsze indeksy w piątek

zanotowały spory wzrost i, co ważne, nie został on po sesji zanegowany

Dow.gif Nasdaq.gif SP500.gif Wszystkie spółki wchodzące w skład indeksu DJIA

zyskały w piątek na wartości, co spowodowało, że indeks zyskał ponad 170

pkt. najmocniej wzrósł Eastman Kodak, bo ponad 4,5%, ale należy pamiętać, że

w dużej mierze było to odreagowanie spadków z wcześniejszych dni tygodnia.

Jedną z przyczyn takiego wzrostu może być pojawiające się powoli

przeświadczenie, że kolejny element ostatniej stagnacji gospodarczej powoli

zostaje poprawiony. Mowa o wydatkach na rozwój i inwestycje. Wprawdzie

dochodzące na rynek informacje są na razie szczątkowe i trzeba do nich

podchodzić ostrożnie, ale już pojawili się pierwsi głoszący, że regres

wydatków tego typu mamy już za sobą. Dowodem tego ma być piątkowa publikacja

czerwcowego wzrostu wydatków na dobra trwałego użytku. Przypomnę, że

dynamika wyniosła +2,1% i był to najwyższy wzrost od stycznia br. Trochę to

naciągane, gdyż specyfika ten wielkości makroekonomicznej polega na sporych

wahaniach stąd trudno na podstawie jednego odczytu wyciągać takie wnioski.

Już ciekawszą informacją jest zapowiedź Microsoftu, że wyda na badania 7 mld

dolarów. Co ważne, będzie się to wiązać z zatrudnieniem około 4k

osób.Wprawdzie to na razie jedna z nieliczny spółek, które poważnie

deklarują zwiększenie zatrudnienia, ale i tak takie zapowiedzi wydają się

bardziej realne od jednomiesięcznego skoku zamówień na dobra trwałego

użytku.

Rozpoczynający się dziś tydzień, to już kolejny tydzień publikacji danych

finansowych spółek amerykańskich. Dziś swoje wyniki opublikuje Składnik

DJIA, American Express. W kolejnych dniach będą to m.in.: DuPont we wtorek,

ExxonMobil, Disney i Procter & Gamble w czwartek. W tym tygodniu zrobi się

też trochę ciekawiej jeśli chodzi o dane makro. Po pustce ubiegłego

tygodnia, teraz mamy w planie wskaźnik zaufania konsumentów (wtorek), Beżową

Księgę (środa), wstępne dane dotyczące dynamiki PKB USA w II kw. i Chicago

PMI (czwartek) oraz dane charakteryzujące rynek pracy (piątek).

Po sesji w piątek właściwie jedyną ciekawą informacją było pozwanie spółki

Texas Instruments przez spółkę Qualcomm za złamanie warunków umowy

patentowej z grudnia 2000 roku. Obie spółki nieznacznie straciły na

wartości. AHI zakończył kwotowania na niewielkim spadku, ale to i tak nie ma

teraz żadnego znaczenia, gdyż obecnie liczą się jedynie notowania

amerykańskich kontraktów. Dla wielu graczy nie jest ważnym, że ceny są

podbijane przez optymistycznych Azjatów i budzących się Europejczyków.

Ważne, że mamy teraz plusy względem fair value (NQ + 4.38 pkt SP +2.13 pkt).

Początek naszej sesji zapowiada się więc optymistyczny. Sięgnięcie dziś

poziomu 1350 pkt wydaje się przesądzone i nie powinno wymagać zbyt wielkiego

wysiłku od posiadaczy długich pozycji. Nie jest nawet wykluczone, że wzrost

sięgnie okolic 1360 pkt, choć wydaje się, że to już wymagałoby pewnego

wysiłku. Na razie nie nastawiam się na większe ruchy, a tym bardziej na

testowanie poziomu szczytu z ubiegłego poniedziałku. Nadal mam nastawienie

"korektowe" i dalej upatrywałbym dziś sposobności do zajęcia krótkiej

pozycji. Kiedy? Gdy pojawią się oznaki słabości rynku. W końcu to, że ja

zakładam kontynuację korekty nie znaczy przecież, że tak będzie na 100%.

Może się ona już skończyła? Zatem jeśli rynek będzie wyjątkowo silny to nie

ma sensu stawać murem i z nagim torsem, niczym Rejtan, zatrzymywać napór

popytu. Przyniesie to takie same skutki, jak zatrzymywanie jadącego walca -

pozostanie mokra plam