Komentarz poranny

Nie ma co, byki w USA miały wczoraj mało przyjemny dzień. Dow.gif i

SP500.gif straciły wczoraj po 1.5%, a Nasdaq.gif ponad 2%. Rynek amerykański

po raz kolejny zaczyna zawracać. Już kilka takich szczytów mieliśmy za sobą,

a mimo to po jakimś czasie były notowane kolejne maksima. Czy tym razem

będzie inaczej? Czy wczorajszy spadek rozpocznie większy ruch ku południowi?

Byłbym ostrożny z takimi prognozami, bo już nie raz przekonywaliśmy się, że

popyt w USA stać na wiele. Niemniej warto uważać, bo któryś raz będzie tym

ostatnim.

Wracając do samej sesji. Za przyczynę wczorajszej zniżki podaje się w

komentarzach rozczarowujące wyniki spółek. Często się zdarza, że nie są one

tak dobre jak prognozy, albo, że poziom prognoz został osiągnięty, jednak

spółka nie podniosła prognoz dotyczących przyszłych okresów. Nie ma co

ukrywać, że takie tłumaczenie jest wygodne. Choćby z jednego powodu. Na

wczorajszej sesji swoje wyniki opublikowało kilkadziesiąt spółek. Nie trudno

w tym szumie znaleźć powody do jakiegokolwiek ruchu rynku. Takie

nagromadzenie bodźców do wzrostu lub spadku zdarza się bardzo rzadko i byłby

ostrożny w ferowaniu wyroków, że wczorajszy spadek jest jedynie wypadkową

wszystkich publikacji. To ładnie wygląda na papierze, ale faktycznie z

rynkiem dzieje się coś niedobrego i powoli coraz większa grupa osób zaczyna

to dostrzegać. Na Dow.gif mamy już piąty szczyt. Jest to czwarty szczyt, po

wyznaczeniu którego rynek wraca. Czy nie jest to irytujące? Dla tych którzy

grają na wybicia niewątpliwie. Kiedyś komuś w końcu nie zechce się kupować

nowego szczytu.

27 spółek wchodzących w skład DJIA zanotowało wczoraj spadek cen. Wzrosnąć

udało się jedynie trzem: 3M, McDonald`s i SBC Communications. Spadkowiczom

przewodziły Merck, J.P. Morgan Chase and DuPont. Spadł m.in. ExxonMobil po

obniżce rekomendacji wydanej przez J.P. Morgan. Rekomendację obniżono z

"kupuj" na "neutralnie". Powodem był ostatnie mocny wzrost ceny akcji spółki

sprawiający, że są małe szansę na kontynuację tego ruchu.

Zachowania pozostałych rynków budzą tylko wątpliwości, co do wiecznego

optymizmu amerykańskich analityków. Zmiana nastrojów jest procesem, który

trochę trwa. Na razie panują bycze, a obecny spadek jest odbierany jako

korekta. Być może jest to korekta, choć potencjał ewentualnego wzrostu po

jej zakończeniu nie jest wielki. Zmiany zachodzące na innych rynkach są mało

pocieszające. Dolar wczoraj po raz kolejny mocno osłabł, a ceny złota

skoczyły o prawie 5 dolarów. Tłumaczy się to m.in. osłabieniem dolara, co po

części może być racją, ale takie skoki cen złota każą uważać, na to co się

dzieje na rynku akcji. na pocieszenie można dodać, że ceny ropy spadły do

najniższego poziomu od dwóch tygodni, a obligacje nieco zyskały.

Po sesji czekała na inwestorów kolejna porcja wyników spółek. Veritas

odnotował mocny wzrost zysku oraz zapowiedział podwyższenie prognoz, którego

podstawą ma być polepszająca się sytuacja w branży spółki. Efekt łatwy do

przewidzenia +4,7%. Electronic Arts także podało dobry wynik, a co

ważniejsze lepszy od prognoz (o 6c na akcję). Spółka zapowiedziała split

akcji 2 do 1. Wynik? Spadek o ponad 4%. Dlaczego? Może brak optymistycznej

prognozy? To ostatnio taka wymagana różyczka do tortu. Bez niej wynik "nie

przejdzie". Computer Associates opublikował stratę oraz potwierdził prognozy

analityków na przyszły kwartał. Wyrok -5%. AHI zakończył kwotowania

na -0,75% pogłębiając spadek z regularnej sesji. Obecnie kontrakty w USA po

spadku w Azji notują, jak łatwo się domyśleć, spore spadki wobec fair value

(NQ -18.76 SP -8.75).

Dla nas to wszystko jest raczej mało pocieszające, gdyż ten zlepek

informacji jest zPrzyznam jednak, że

wątpię w fatalne zakończenie dzisiejszej sesji. Kontrakty.gif Indeks.gif Z n

apływających dziś informacji na wzmiankę zasługuje publikacja liczby nowych

wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA (14:30) oraz wyniki spółek:

Colgate-Palmolive (przed sesją), Fidelity National Financial (przed sesją),

Gateway (po sesji), Microsoft Corporation (po sesji), Nortel Networks (po

sesji), Xerox (przed sesją). KJ