Komentarz poranny

Wszyscy oczekiwali, że piątkowe wygasanie kontraktów i opcji w USA

przyniesie dużą zmienność. W porównaniu do ostatniej godziny na naszym

rynku, w USA na wszystkich indeksach mieliśmy marazm. Praktycznie całą sesję

indeksy szły w bok i jedyny ciekawy moment, to ostrzeżenie ABC News, która

informowała o próbach samobójczego zamachu w Nowym Jorku. Wiadomość rynki

dostały około południa i od razu odwzorowane to było w kursach. Niektórych

mogło o nieco zdziwić, bo skoro inwestorzy ignorują wszystkie złe dane makro

i ciągną indeksy dalej mocno do góry, to dlaczego taka informacja ma mieć

jakiekolwiek znaczenie ? Niestety interpretacja nie jest tutaj korzystna, bo

tylko potwierdza to, że rynek rośnie dzięki dobrym nastrojom i powszechnemu

optymizmowi. Gdy coś je popsuje, to dane makro nie utrzymają rynku.

Ale na razie czym się przejmować ? Mamy końcówkę roku i najkorzystniejszy

dla akcji okres. Co prawda znowu terroryści straszą, bo w USA podniesiono

alarm terrorystyczny z żółtego na pomarańczowy (czwarty stopień w

pięciostopniowej skali), ale nie bez powodu zrobiono to w niedzielę. Do

poniedziałkowej sesji emocje trochę opadną i inwestorzy wytłumaczą sobie, że

skoro wszyscy oczekują teraz kolejnego ataku, to znowu on nie nastąpi. Te

zawsze przychodzą (przychodziły) z zaskoczenia.

Nastroje też popsuć może trochę afera europejskiego Enron`a czyli włoskiej

firmy Parmalat, która już nie tylko stosowała subtelne oszustwa kreatywnej

księgowości, ale wprost przestępczo wprowadzała w błąd akcjonariuszy i

audytorów, mówiąc o posiadaniu na rachunku miliardów euro, podczas gdy takie

konta w ogóle nie istniały. Niedźwiedzie jednak nie mogą sobie z tego powodu

robić zbyt dużych nadziei. Za dużo było tego w ostatnich latach, co

"zaszczepiło" emocje inwestorów przeciwko takim przekrętom.

Spójrzmy na wykresy indeksów. Oprócz ataku terrorystycznego nic już je nie

powstrzyma przed świetnym zamknięciem roku Dow.gif Nasdaq.gif SP500.gif Raz

jeszcze w oczy rzuca się siła Dow Jones wzmocniona jeszcze na piątkowej

sesji. Teorii na ten temat jest wiele, począwszy od analityków

fundamentalnych uzasadniających lepszą kondycję "mamutów", a skończywszy na

interpretowaniu takiej siły mało licznego indeksu faktem, że fundusze kupują

na tych poziomach już nie tradycyjnie małe spółki (podnosząc wycenę), ale

płynne papiery z Dow Jones, bo mogą je szybciej wyrzucić z portfeli, gdy

trend się odwróci. Na dziennych świeczkach warto zauważyć, że SP500_d.gif

utrzymał się nad klinem zwyżkującym. Dow_d.gif Nasdaq_d.gif Z zagranicy

warto zerkać jeszcze na broniący trendu wzrostowego BUX.gif

Co u nas ? Wiadomo, że nic nie wiadomo. Przedświąteczne sesje będą albo

chaotyczne w związku z przemeblowaniami w portfelach funduszy, albo nijakie

gdy wszyscy przedłużą sobie święta. Nie zachęca to do handlu i nawet jeśli

czekają nas w tym tygodniu mocniejsze ruchy, to nie sposób je teraz

prognozować. Można tylko reagować. Kluczowymi poziomami są od dołu wsparcia

na zeszłotygodniowych dołkach, a od góry listopadowe szczyty konsolidacji

Kontrakty.gif Indeks.gif Warto też chyba przypomnieć, że dzisiaj

przedostatni dzień, w którym można kupić akcje i nie zapłacić podatku od

zysku w Nowym Roku. Radziłbym jednak, by kierować się przy kupnie

możliwością osiągnięcia zysku, a nie możliwością niezapłacenia podatku. MP