Komentarz po sesji

Fatalna sesja jeśli chodzi o to kto handlował. Niemal każda faza sesji była

ustawiona przez arbitrażystów, którzy otwierając pozycje kupują akcje i

sprzedają kontrakty, a realizując zyski sprzedają akcje i kupują kontrakty.

Oczywiście największy wpływ na oba rynki mają koszyki zleceń na akcje, a nie

transakcje na kontraktach.

Najpierw w pierwszej fazie sesji oglądaliśmy dość silne kupno koszykami,

pomimo że początek handlu akcjami pokazywał zupełny brak sił. Zresztą w

samym arbitrażu też było coś nie tak. Wczorajszy odwrót pod szczytami

indeksu wyraźnie zwiększył ostrożność inwestorów na rynku terminowym i

dzisiaj zamiast poddawać się euforii w związku z falą koszykowego kupna

akcji, poza pierwszą reakcją spokojnie się temu przyglądali i bali

wyprzedzać wzrostu indeksu. To nie pozwalało arbitrażowi na kolejne zlecenia

kupna akcji i sprzedaży kontraktów.

Zupełnie inaczej wyglądała za to druga część sesji, gdy znowu się okazało,

że na tych poziomach nie ma innego popytu jak arbitraż i ruszyliśmy do

spadku. Kontrakty tutaj były bardziej strachliwe, co związane jest z

kłopotami (a bo to pierwsze ?) planu Hausnera (z plotkami o dymisji

włącznie) i wywołanym tym zamieszaniem na rynku walutowym, gdzie złotówka

bardzo mocno się osłabiła demonstrując niepokój związany zarówno z planem

Hausnera, z samym ministrem, jak i z wyborem przez Senat członków RPP. Ta

słabość przerodziła się w zmniejszenie bazy do kilkunastu punktów i tutaj

rozpoczął się już mały rynkowy dramat.

Do boju ruszyli bowiem arbitrażyści zamykający pozycje i choć zlecenia nie

były wcale większe niż rano, to reakcja rynku zdecydowanie bardziej

dynamiczna. W ofertach kupna nie było tak dużych zleceń jak przy porannym

wzroście w ofertach sprzedaży i pierwszą falę spadku zatrzymaliśmy dopiero

przed danymi. Te pomogły tylko na moment i były jedynie "emocjami". Gdy kurz

opadł, po raz kolejny dzisiaj okazało się, ze nie ma żadnego popytu i znowu

ruszyliśmy do wyprzedaży zakończonej tak samo - dynamiczną wyprzedażą

związaną z arbitrażem.

Na jutro pozostało więc fatalne wrażenie, którego tym razem nie poprawia

fakt, że tak silny spadek jest też zasługą arbitrażu. Bez arbitrażu w ogóle

nie byłoby porannego wzrostu, a i nie wiem, czy nie skończylibyśmy niżej

nie mając nadziei, że arbitraż może znowu pomoże rynkowi w przejściu oporów.

Po wczorajszym zwrocie dzisiejsza wyprzedaż zapowiada test ostatniego dołka

na kontraktach i luki hossy na indeksie. Kontrakty01.gif Indeks01.gif Na

ile to realny scenariusz, zależy głównie od wyników Intel, Apple i Yahoo po

zakończeniu amerykańskiej sesji. To bowiem ustawi na jutro nastroje dla

całego Eurolandu. MP